Comerciante de ruido
¿Qué es un comerciante de ruido?
Comerciante de ruido es generalmente un término utilizado en estudios financieros académicos asociados con la Hipótesis de Mercados Eficientes (EMH ). La definición a menudo se establece de manera vaga en la literatura, aunque su objetivo principal es describir a los inversores que toman decisiones de compra o venta en función de factores que creen que son útiles, pero que en realidad no les darán mejores rendimientos que las elecciones aleatorias.
Comprensión de un comerciante de ruido
La sabidurÃa convencional postula que los comerciantes de ruido se consideran contribuyentes sustanciales a los dÃas de negociación de alto volumen porque se piensa que estos comerciantes están tomando decisiones irracionales y respondiendo emocionalmente. Sin embargo, los dÃas de negociación de alto volumen son impulsados inevitablemente por inversores institucionales que se encuentran entre los más informados y deberÃan tomar las decisiones de inversión mejor investigadas.
La categorÃa de comerciantes estereotipados como comerciantes de ruido incluye novatos y aquellos que comercian principalmente en función del análisis técnico. Sin embargo, aquellos que no negocian los promedios del mercado y en su lugar siguen sistemas de negociación que funcionan por debajo del rendimiento del mercado, independientemente de los factores involucrados, deberÃan, estrictamente hablando, ser agrupados en la misma categorÃa. Esta es la razón por la que la definición es inconsistente y, a menudo, poco clara en la literatura porque la definición de lo que constituye exactamente una inversión racional tampoco es una definición estándar.
A algunos analistas profesionales y académicos les gusta decir que los comerciantes de ruido inflaron en exceso el precio de los valores en perÃodos de negociación alcistas y deprimieron el precio de los valores en perÃodos de negociación bajista. Para los principales inversores, estos efectos pueden conocerse como riesgos de comerciante de ruido.
Comerciantes técnicos
comerciantes técnicos a menudo se consideran comerciantes de ruido, ya que sus estrategias comerciales generalmente no están relacionadas con los fundamentos de la empresa. Pero esto supone que un estudio de los fundamentos de la empresa genera mejores rendimientos que las elecciones aleatorias o los promedios del mercado, y ciertamente este no es el caso para todos los comerciantes e inversores que siguen los fundamentos de la empresa. La forma semifuerte de la EMH clasificarÃa tanto los indicadores técnicos como los fundamentales como sospechosos de generar rendimientos predeciblemente mejores que los aleatorios.
Los comerciantes de ruido, aquellos que siguen señales no probadas de cualquier tipo, forman una parte sustancial del volumen de negociación del mercado en un dÃa determinado. Los analistas técnicos activos y los comerciantes diarios de tiempo completo realizan transacciones a lo largo del dÃa de negociación en función de los indicadores de acción del precio y los patrones que se derivan de los gráficos de series de precios diarios. Sin embargo, una pequeña parte de estos son en realidad mucho más exitosos que los retornos aleatorios o los promedios del mercado. La sabidurÃa convencional aún etiquetarÃa a estos comerciantes de ruido, pero esa designación quizás no esté justificada ya que claramente están siguiendo señales que importan en algún nivel.
Independientemente de la validez de su señal, aquellos que contribuyen a un volumen inusualmente alto de transacciones diarias pueden afectar sustancialmente el precio de una acción, ya sea positiva o negativamente, y por lo tanto se considera que inducen ruido en el precio del mercado.
La agenda del comerciante de ruido
Edwin Burton y Sunit Shah introdujeron el concepto de la agenda de comerciantes de ruido para ayudar a enmarcar mejor una discusión sobre los comerciantes de ruido. Este concepto se publicó en su texto titulado "Behavioral Finance" (Wiley, 2013) y se cita además en el libro de examen de nivel I de la Asociación CMT. Este concepto explica una forma más útil y práctica de pensar en los comerciantes de ruido. Lo explican de la siguiente manera:
"Hace tiempo que se sabe que hay muchas razones, a menudo tontas, por las que la gente compra y vende acciones. Nadie pretende que todos los comerciantes e inversores sean completamente racionales; la observación común sugiere que ese no es el caso. Pero la existencia misma del ruido comerciantes no es suficiente para invalidar el EMH. Para demostrar que el EMH está en problemas, se deben cumplir al menos dos condiciones. Llamaremos a estas dos condiciones la agenda del comerciante de ruido:
El comportamiento de los comerciantes de ruido debe ser sistemático. Se debe demostrar que los comerciantes de ruido no se anulan entre sÃ. Si algunos son demasiado optimistas y otros demasiado pesimistas, es posible que un grupo simplemente cancele el efecto del otro. En cambio, debe haber algo asà como una actividad de manada, de modo que un gran grupo de comerciantes de ruido, o un pequeño grupo con una gran cantidad de activos, se comporten de manera similar.
Los comerciantes de ruido necesitan sobrevivir económicamente durante un perÃodo de tiempo significativo. Si todo lo que hacen los comerciantes de ruido es perder dinero a través de su comercio de ruido, entonces su impacto será limitado. Los comerciantes de ruido necesitan obtener ganancias sustanciales y persistentes bajo algunas condiciones. De lo contrario, los comerciantes de ruido son simplemente carne de cañón, como sugiere Friedman, para los comerciantes inteligentes".
Reflejos
Tales nociones han llevado a la visión contradictoria y simplificada de que el análisis fundamental es una señal verdadera y el análisis técnico es mero ruido.
Los comerciantes de ruido operan con señales que creen que generan rendimientos mejores que los aleatorios, sin embargo, esta creencia no está bien fundada.
Una mejor consideración para identificar el comercio de ruido es comprender el concepto de la agenda del comerciante de ruido.
La idea de un comerciante de ruido surgió de la noción de que la acción del precio tiene "ruido" que no está relacionado con la señal de un análisis sólido sobre el valor de la seguridad.
