Comerciante de ruído
O que é um Noise Trader?
Noise trader é geralmente um termo usado em estudos acadêmicos de finanças associados à Hipótese de Mercados Eficientes (EMH ). A definição é muitas vezes vagamente declarada em toda a literatura, embora se destine principalmente a descrever investidores que tomam decisões de compra ou venda com base em fatores que acreditam ser úteis, mas na realidade não lhes dão retornos melhores do que escolhas aleatórias.
Entendendo um Noise Trader
A sabedoria convencional postula que os operadores de ruído são considerados contribuintes substanciais para os dias de negociação de alto volume,. porque se acredita que esses operadores estão tomando decisões irracionais e respondendo emocionalmente. No entanto, os dias de negociação de alto volume são inevitavelmente conduzidos por investidores institucionais que estão entre os mais informados e devem tomar as decisões de investimento mais bem pesquisadas.
A categoria de comerciantes que são estereotipados como comerciantes de ruído inclui iniciantes e aqueles que negociam principalmente com base em análise técnica. No entanto, aqueles que não negociam as médias do mercado e, em vez disso, seguem sistemas de negociação que apresentam desempenho inferior ao mercado, independentemente dos fatores envolvidos, devem, estritamente falando, ser agrupados na mesma categoria. Esta é a razão pela qual a definição é inconsistente e muitas vezes pouco clara na literatura, porque a definição do que exatamente constitui investimento racional também não é uma definição padrão.
Alguns analistas profissionais e acadêmicos gostam de dizer que os operadores de ruído superinflaram o preço dos títulos em períodos de alta e deprimiram o preço dos títulos em baixa. Para os investidores convencionais, esses efeitos podem ser conhecidos como riscos do comerciante de ruído.
Comerciantes Técnicos
comerciantes técnicos são frequentemente considerados comerciantes de ruído, uma vez que suas estratégias de negociação geralmente não estão relacionadas aos fundamentos da empresa. Mas isso pressupõe que um estudo dos fundamentos da empresa gera melhores retornos do que escolhas aleatórias ou médias de mercado – e isso certamente não é o caso de todos os traders e investidores que seguem os fundamentos da empresa. A forma semiforte da HME classificaria tanto os indicadores técnicos quanto os fundamentais como suspeitos de gerar retornos previsivelmente melhores do que os aleatórios.
Os comerciantes de ruído, aqueles que seguem sinais não comprovados de qualquer tipo, formam uma parte substancial do volume de negociação do mercado em um determinado dia. Analistas técnicos ativos e day traders em tempo integral fazem negócios ao longo do dia de negociação com base em indicadores e padrões de ação de preço que são derivados de gráficos diários de séries de preços. No entanto, uma pequena parte deles é realmente muito mais bem-sucedida do que os retornos aleatórios ou as médias do mercado. A sabedoria convencional ainda rotularia esses operadores de ruído, mas essa designação talvez seja injustificada, pois eles claramente estão seguindo sinais que importam em algum nível.
Independentemente da validade de seu sinal, aqueles que contribuem para um volume incomumente alto de negociações diárias podem afetar substancialmente o preço de uma ação positiva ou negativamente e, portanto, são considerados como indutores de ruído nos preços de mercado.
A Agenda do Noise Trader
Edwin Burton e Sunit Shah introduziram o conceito da agenda Noise Trader para ajudar a enquadrar melhor uma discussão sobre os noise traders. Esse conceito foi publicado em seu texto intitulado "Behavioral Finance" (Wiley, 2013) e é citado no livro de exames de nível I da CMT Association. Este conceito explica uma maneira mais útil e prática de pensar sobre os comerciantes de ruído. Eles explicam da seguinte forma:
"há muito se sabe que há muitas razões, muitas vezes tolas, pelas quais as pessoas compram e vendem ações. Ninguém finge que todos os comerciantes e investidores são completamente racionais; a observação comum sugere que não é o caso. Mas a própria existência de ruído não é suficiente para invalidar o EMH. Para mostrar que o EMH está com problemas, pelo menos duas condições devem ser atendidas. Chamaremos essas duas condições de agenda do comerciante de ruído:
O comportamento do comerciante de ruído deve ser sistemático. Comerciantes de ruído devem ser mostrados para não simplesmente cancelar um ao outro. Se alguns são muito otimistas e outros são muito pessimistas, então um grupo pode simplesmente anular o efeito do outro. Em vez disso, deve haver algo como atividade de manada, de modo que um grande grupo de traders de ruído, ou um pequeno grupo com uma grande quantidade de ativos, se comporte de maneira semelhante.
Os comerciantes de ruído precisam sobreviver economicamente por um período de tempo significativo. Se tudo o que os comerciantes de ruído fizerem for perder dinheiro com suas negociações de ruído, seu impacto será limitado. Os comerciantes de ruído precisam obter lucros substanciais e persistentes sob algumas condições. Caso contrário, os comerciantes de ruído são simplesmente bucha de canhão, como sugere Friedman, para os comerciantes inteligentes."
##Destaques
Tais noções levaram à visão contraditória e simplista de que a análise fundamental é o verdadeiro sinal e a análise técnica é mero ruído.
Os comerciantes de ruído negociam em sinais que acreditam gerar retornos melhores do que aleatórios, no entanto, essa crença não é bem fundamentada.
Uma consideração melhor para identificar o noise trader é entender o conceito da agenda do noise trader.
A ideia de um noise trader veio da noção de que a ação do preço tem "ruído" que não tem relação com o sinal de análise de som sobre o valor do título.
