Enron

Apakah Enron?

Enron ialah syarikat perdagangan tenaga dan utiliti yang berpangkalan di Houston, Texas, yang melakukan salah satu penipuan perakaunan terbesar dalam sejarah. Eksekutif Enron menggunakan amalan perakaunan yang meningkatkan pendapatan syarikat secara palsu dan, untuk satu masa, menjadikannya perbadanan ketujuh terbesar di Amerika Syarikat.

Sebaik sahaja penipuan itu diketahui, syarikat itu dengan cepat membongkar, dan ia memfailkan kebankrapan Bab 11 pada Disember 2001.

Saham Enron didagangkan setinggi $90.75 sebelum penipuan itu ditemui, tetapi menjunam kepada sekitar $0.26 dalam penjualan selepas ia didedahkan.

Bekas kesayangan Wall Street dengan cepat menjadi simbol jenayah korporat moden. Enron adalah salah satu skandal perakaunan terkenal yang pertama, tetapi ia tidak lama kemudian diikuti dengan pendedahan penipuan di syarikat lain seperti WorldCom dan Tyco International.

$63.4 bilion

Kebankrapan Enron berjumlah $63.4 bilion adalah yang terbesar dalam rekod pada masa itu.

##Memahami Enron

Enron ialah sebuah syarikat tenaga yang ditubuhkan pada tahun 1986 berikutan penggabungan antara Houston Natural Gas Company dan InterNorth Incorporated yang berpangkalan di Omaha. Selepas penggabungan, Kenneth Lay, yang pernah menjadi ketua pegawai eksekutif (CEO) Houston Natural Gas, menjadi Ketua Pegawai Eksekutif dan pengerusi Enron.

Lay segera menjenamakan semula Enron menjadi peniaga dan pembekal tenaga. Penyahkawalseliaan pasaran tenaga membenarkan syarikat membuat pertaruhan pada harga masa hadapan, dan Enron bersedia untuk mengambil kesempatan.

Pada tahun 1990, Lay mencipta Enron Finance Corporation dan melantik Jeffrey Skilling, yang kerjanya sebagai perunding McKinsey & Company telah menarik perhatian Lay, untuk mengetuai perbadanan baharu itu. Skilling ketika itu merupakan salah seorang rakan kongsi termuda di McKinsey.

Skilling menyertai Enron pada masa yang baik. Persekitaran kawal selia yang minimum pada zaman itu membolehkan Enron berkembang maju. Pada penghujung tahun 1990-an, gelembung dot-com sedang berkembang pesat, dan Nasdaq mencecah 5,000. Saham internet revolusioner dinilai pada tahap yang tidak masuk akal dan, akibatnya, kebanyakan pelabur dan pengawal selia hanya menerima kenaikan harga saham sebagai normal baharu.

Apa yang Berlaku kepada Enron

Kebankrapan Enron, pada aset $63.4 bilion, adalah yang terbesar dalam rekod pada masa itu.

Gegaran syarikat meruntuhkan pasaran kewangan dan hampir melumpuhkan industri tenaga. Walaupun eksekutif peringkat tinggi di syarikat itu mencipta skim perakaunan penipuan, pakar kewangan dan undang-undang berpendapat bahawa mereka tidak akan terlepas daripadanya tanpa bantuan luar. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), agensi penarafan kredit dan bank pelaburan semuanya dituduh mempunyai peranan dalam membolehkan penipuan Enron.

Pada mulanya, kebanyakan tudingan jari ditujukan kepada SEC, yang Senat AS mendapati bersubahat kerana kegagalan pengawasan sistemik dan bencana.

Siasatan Senat menentukan bahawa sekiranya SEC menyemak mana-mana laporan tahunan Enron selepas 1997, ia akan melihat bendera merah dan mungkin menghalang kerugian besar yang dialami oleh pekerja dan pelabur.

Agensi penarafan kredit didapati terlibat sama dalam kegagalan mereka menjalankan usaha wajar yang sewajarnya sebelum mengeluarkan penarafan gred pelaburan ke atas bon Enron sejurus sebelum pemfailan kebankrapannya.

Sementara itu, bank pelaburan—melalui manipulasi atau penipuan secara terang-terangan—telah membantu Enron menerima laporan positif daripada penganalisis saham, yang mempromosikan sahamnya dan membawa pelaburan berbilion dolar ke dalam syarikat. Ia adalah quid pro quo di mana Enron membayar bank pelaburan berjuta-juta dolar untuk perkhidmatan mereka sebagai balasan atas sokongan mereka.

Skandal perakaunan seperti Enron kadangkala sukar dikesan oleh penganalisis dan pelabur sebelum terbongkar. Pastikan anda melakukan usaha wajar anda dan menganalisis penyata kewangan syarikat dengan teliti untuk mengesan potensi bahaya.

Peranan Ketua Pegawai Eksekutif Enron

Pada masa Enron mula runtuh, Jeffrey Skilling adalah Ketua Pegawai Eksekutif firma itu. Salah satu sumbangan utama Skilling kepada skandal itu adalah untuk mengalihkan perakaunan Enron daripada kaedah perakaunan kos sejarah tradisional kepada mark-to-market (MTM), yang mana syarikat itu menerima kelulusan rasmi SEC pada tahun 1992.

Mark-to-market ialah amalan perakaunan yang melibatkan pelarasan nilai aset untuk mencerminkan nilainya seperti yang ditentukan oleh keadaan pasaran semasa. Oleh itu, nilai pasaran ditentukan berdasarkan apa yang diharapkan oleh syarikat untuk menerima aset jika ia dijual pada masa itu.

Walau bagaimanapun, masalah boleh timbul apabila ukuran berasaskan pasaran tidak menggambarkan nilai sebenar aset asas dengan tepat. Ini boleh berlaku apabila syarikat terpaksa mengira harga jualan aset atau liabilitinya semasa masa yang tidak menguntungkan atau tidak menentu, seperti semasa krisis kewangan. Sebagai contoh, jika aset mempunyai kecairan yang rendah atau pelabur bimbang, harga semasa aset bank mungkin jauh lebih rendah daripada nilai sebenar.

Ia juga boleh dimanipulasi oleh pelakon jahat seperti Skilling dan pengurusan tertinggi Enron. Ada yang percaya MTM adalah permulaan bagi Enron kerana ia pada dasarnya membenarkan organisasi mencatatkan anggaran keuntungan sebagai keuntungan sebenar dan membuka pintu untuk manipulasi perakaunan selanjutnya.

Sebagai contoh, Skilling menasihatkan akauntan firma untuk memindahkan hutang daripada kunci kira-kira Enron untuk mewujudkan jarak buatan antara hutang dan syarikat yang menanggungnya. Syarikat itu menubuhkan kenderaan tujuan khas (SPV), juga dikenali sebagai entiti tujuan khas (SPE), untuk merasmikan skim perakaunannya yang tidak disedari sejak sekian lama.

Enron terus menggunakan helah perakaunan ini untuk menyembunyikan hutangnya dengan memindahkannya kepada anak syarikatnya di atas kertas. Walaupun begitu, syarikat terus mengiktiraf hasil yang diperoleh oleh anak-anak syarikat ini. Oleh itu, orang awam dan, yang paling penting, para pemegang saham telah diyakini bahawa Enron telah melakukan yang lebih baik daripada yang sebenarnya, walaupun pelanggaran peraturan GAAP yang teruk.

Skilling tiba-tiba berhenti pada Ogos 2001 selepas kurang setahun sebagai ketua eksekutif—dan empat bulan sebelum skandal Enron terbongkar. Menurut laporan, peletakan jawatannya mengejutkan penganalisis Wall Street dan menimbulkan syak wasangka, walaupun jaminannya pada masa itu bahawa pemergiannya "tiada kaitan dengan Enron."

Tetapi, sudah tentu, ia berkaitan. Kedua-dua Skilling dan Kenneth Lay telah dibicarakan dan didapati bersalah atas penipuan dan konspirasi pada tahun 2006. Eksekutif lain mengaku bersalah. Lay meninggal dunia di penjara sejurus selepas menjatuhkan hukuman dan Skilling menjalani dua belas tahun, setakat ini hukuman terpanjang bagi mana-mana defendan Enron.

Warisan Enron

Berikutan skandal Enron, istilah " Enronomics " datang untuk menggambarkan teknik perakaunan yang kreatif dan sering penipuan yang melibatkan syarikat induk yang membuat transaksi tiruan, kertas sahaja dengan anak syarikatnya untuk menyembunyikan kerugian yang dialami syarikat induk melalui aktiviti perniagaan lain.

Syarikat induk Enron telah menyembunyikan hutangnya dengan memindahkannya (di atas kertas) kepada anak syarikat milik penuh —kebanyakan daripadanya dinamakan sempena watak Star Wars—tetapi ia masih mengiktiraf hasil daripada anak-anak syarikat, memberikan gambaran bahawa Enron berprestasi lebih baik daripadanya adalah.

Istilah lain yang diilhamkan oleh kematian Enron ialah "Enroned," slanga kerana telah terjejas secara negatif oleh tindakan atau keputusan pengurusan kanan yang tidak wajar. Menjadi "Enroned" boleh berlaku kepada mana-mana pihak berkepentingan, seperti pekerja, pemegang saham atau pembekal. Sebagai contoh, jika seseorang telah kehilangan pekerjaan kerana majikan mereka telah ditutup kerana aktiviti haram yang mereka tiada kaitan, mereka telah "Ditamakan".

Akibat Enron, penggubal undang-undang meletakkan beberapa langkah perlindungan baharu. Satu ialah Akta Sarbanes-Oxley 2002, yang berfungsi untuk meningkatkan ketelusan korporat dan menjenayahkan manipulasi kewangan. Peraturan Lembaga Piawaian Perakaunan Kewangan (FASB) juga diperkukuh untuk menyekat penggunaan amalan perakaunan yang boleh dipersoalkan, dan lembaga korporat dikehendaki memikul lebih tanggungjawab sebagai pemantau pengurusan.

Garisan bawah

Pada masa itu, kejatuhan Enron adalah kebankrapan korporat terbesar yang pernah melanda dunia kewangan (sejak itu, kegagalan WorldCom, Lehman Brothers, dan Washington Mutual telah mengatasinya). Skandal Enron menarik perhatian kepada penipuan perakaunan dan korporat kerana pemegang sahamnya kehilangan berpuluh bilion dolar dalam tahun-tahun yang membawa kepada kebankrapannya, dan pekerjanya kehilangan berbilion-bilion lagi dalam faedah pencen.

Peningkatan peraturan dan pengawasan telah digubal untuk membantu mencegah skandal korporat sebesar Enron. Walau bagaimanapun, beberapa syarikat masih terhuyung-huyung akibat kerosakan yang disebabkan oleh Enron.

Baru-baru ini pada Mac 2017, seorang hakim memberikan hak kepada firma pelaburan yang berpangkalan di Toronto untuk menyaman bekas Ketua Pegawai Eksekutif Enron Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG dan unit Merrill Lynch Bank of America atas kerugian yang ditanggung dengan membeli saham Enron.

##Sorotan

• Enron ialah syarikat tenaga yang mula berdagang secara meluas dalam pasaran derivatif tenaga.

• Eksekutif Enron menggunakan amalan perakaunan penipuan untuk meningkatkan pendapatan syarikat dan menyembunyikan hutang dalam anak syarikatnya.

• Akibat Enron, Kongres meluluskan Akta Sarbanes-Oxley untuk memastikan eksekutif korporat lebih bertanggungjawab terhadap penyata kewangan syarikat mereka.

• SEC, agensi penarafan kredit dan bank pelaburan juga dituduh cuai—dan, dalam beberapa kes, penipuan secara terang-terangan—yang membolehkan penipuan itu.

• Syarikat menyembunyikan perdagangan besar-besaran, akhirnya membawa kepada salah satu skandal perakaunan dan kerugian terbesar dalam sejarah baru-baru ini.