Berpisah
Apakah Itu Pemisahan?
Pemisahan ialah kaedah penyusunan semula korporat di mana syarikat induk melepaskan unit perniagaan menggunakan istilah berstruktur khusus. Terdapat beberapa kaedah untuk menstrukturkan pelupusan. Split-off, spinoffs dan carveouts ialah beberapa pilihan, masing-masing mempunyai penstrukturan tersendiri.
Dalam perpecahan, syarikat induk menawarkan pilihan kepada pemegang saham untuk mengekalkan saham semasa mereka atau menukarnya dengan saham syarikat pelupusan. Saham tertunggak tidak dikadarkan secara prorata seperti dalam pelupusan lain. Dalam beberapa pemisahan, syarikat induk boleh memilih untuk menawarkan premium bagi pertukaran saham untuk menggalakkan minat dalam saham syarikat baharu.
Memahami Pemisahan
Pemisahan ialah sejenis kaedah penyusunan semula perniagaan yang didorong oleh motivasi yang sama bagi semua pelupusan secara umum. Perbezaan utama dalam kaedah pemisahan berbanding kaedah pelupusan lain ialah pengagihan saham.
Perniagaan yang menggubal pemisahan secara amnya mesti mengikut amalan Hasil Dalaman untuk penyusunan semula Jenis D menurut Kod Hasil Dalam Negeri, Seksyen 368 dan 355. Mengikuti kod ini membenarkan transaksi bebas cukai terutamanya kerana saham ditukar yang merupakan acara bebas cukai . Secara umum, pemisahan Jenis D juga melibatkan pemindahan aset daripada syarikat induk kepada syarikat yang baru dianjurkan.
Pemisahan biasanya dicirikan sebagai penyusunan semula Jenis D yang memerlukan pematuhan kepada Kod Hasil Dalam Negeri, Seksyen 368 dan 355.
Pemisahan termasuk pilihan untuk pemegang saham semasa syarikat induk menukar saham mereka dengan saham baharu dalam syarikat baharu itu. Pemegang saham tidak perlu menukar sebarang saham kerana tiada pertukaran saham pro rata yang terlibat. Selalunya, syarikat induk akan menawarkan premium dalam pertukaran saham semasa kepada saham syarikat yang baru dianjurkan untuk menimbulkan minat dan menawarkan insentif dalam bursa saham.
Contoh Pemisahan
Pemisahan tidak selalunya seperti spinoff di mana bahagian pro rata saham diputuskan oleh syarikat induk. Tiga contoh bersejarah perpecahan termasuk yang berikut:
The Fortive Split-Off (dalam melupuskan Perniagaan Automasi & Khususnya)
Pelupusan Radio CBS Corporation oleh CBS
The Viacom-Blockbuster Split-Off
Dalam setiap kes, syarikat induk berusaha untuk mencipta nilai yang lebih besar untuk pemegang saham dengan membuang aset dan memberi peluang kepada syarikat baharu untuk beroperasi secara bebas. Secara umum, ia tidak selalu berlaku bahawa pemisahan adalah saling menguntungkan. Viacom berpisah daripada Blockbuster pada tahun 2004 untuk menyingkirkan bahagian yang kurang berprestasi dan tidak menguntungkan yang membebankan kunci kira-kira.
Blockbuster mula merasakan tekanan daripada peruncit DVD yang lebih murah, keupayaan rakaman digital kotak set atas kabel tradisional, dan peningkatan awal perkhidmatan video atas permintaan seperti Netflix (NFLX). Akibatnya, Viacom mengumumkan rancangan untuk memisahkan 81.5% pegangannya dalam gergasi penyewaan video sekali sahaja dan malah sanggup menerima caj $1.3 bilion untuk berbuat demikian. Air pijak blockbuster selama kira-kira lima tahun akan datang sehingga memfailkan perlindungan kebankrapan Bab 11 pada akhir 2010.
Sorotan
Pemisahan tidak mewajibkan pengagihan saham pro rata yang berkadar sebaliknya menawarkan pemegang saham pilihan untuk menukar saham.
Pemisahan didorong oleh keinginan untuk mencipta nilai yang lebih besar untuk para pemegang saham melalui pelepasan aset dan penawaran syarikat baharu yang berasingan.
Split-off ialah kaedah yang boleh digunakan untuk pelupusan korporat.
