分开

商业业务要点

什么是拆分？

分拆是一种公司重组方法，其中母公司使用特定的结构化条款剥离业务部门。可以有几种方法来构建资产剥离。分拆、分拆和分拆是几种选择，每一种都有自己的结构。

在分拆中，母公司为股东提供保留现有股份或将其换成剥离公司股份的选择权。流通股不像其他资产剥离那样按比例分配。在一些分拆中，母公司可能会选择提供溢价换股，以提高对新公司股份的兴趣。

理解拆分

分拆是一种业务重组方法，通常由所有资产剥离的相同动机推动。拆分与其他剥离方法的主要区别在于股份分配。

根据《国内税收法》第 368 和 355 条，实施分拆的企业通常必须遵循 D 类重组的国内税收惯例。遵循这些法规允许免税交易，主要是因为股票交换是免税事件.一般而言，D 类分拆还涉及将资产从母公司转移到新组建的公司。

分立通常被描述为 D 类重组，需要遵守《国内税收法》第 368 和 355 条。

分拆包括母公司现有股东将其股份换成新公司的新股份的选择权。股东不必交换任何股份，因为不涉及按比例的股份交换。通常，母公司会在现有股份的交换中向新组织的公司股份提供溢价，以在股份交换中创造利益并提供激励。

拆分示例

分拆一般不像分拆那样普遍，分拆由母公司决定按比例分配的股份。三个历史性的分拆例子包括：

Fortive 分拆（剥离其自动化和专业业务）
CBS Corporation 剥离 CBS Radio
维亚康姆大片的分拆

在每种情况下，母公司都试图通过剥离资产和为新公司提供独立运营的机会来为股东创造更大的价值。一般来说，分拆并不总是互惠互利的。维亚康姆于 2004 年从百视达分拆，以摆脱业绩不佳且无利可图的部门，从而拖累资产负债表。

Blockbuster 开始感受到来自更便宜的 DVD 零售商、传统有线电视机顶盒的数字录制功能以及 Netflix (NFLX) 等视频点播服务的早期兴起的压力。因此，维亚康姆宣布计划剥离其在这家一次性视频租赁巨头中 81.5% 的股份，甚至愿意为此承担 13 亿美元的费用。在 2010 年底申请第 11 章破产保护之前，重磅炸弹在接下来的 5 年里一直停滞不前。

＃＃强调

分拆不要求按比例分配股份，而是为股东提供交换股份的选择权。
拆分的动机是希望通过剥离资产和提供新的独立公司为股东创造更大的价值。
分立是一种可用于公司剥离的方法。