Odłamać się

Co to jest podział?

Podział to metoda reorganizacji przedsiębiorstwa, w ramach której spółka dominująca zbywa jednostkę biznesową przy użyciu określonych warunków strukturalnych. Istnieje kilka metod zorganizowania zbycia. Podziały, spinoffy i carveouty to kilka opcji, z których każda ma własną strukturę.

W wyniku podziału spółka dominująca oferuje akcjonariuszom możliwość zachowania dotychczasowych akcji lub wymiany ich na akcje spółki zbywanej. Akcje pozostające w obrocie nie są proporcjonalne, jak w przypadku innych zbyć. W przypadku niektórych podziałów spółka dominująca może zdecydować się na zaoferowanie premii za wymianę akcji w celu promowania zainteresowania akcjami nowej spółki.

Zrozumienie podziałów

Podział jest rodzajem metody reorganizacji działalności, która jest napędzana przez te same motywacje wszystkich zbyć w ogóle. Główną różnicą pomiędzy metodą split off a innymi metodami zbycia jest dystrybucja akcji.

Firmy wprowadzające podział muszą zasadniczo przestrzegać praktyk Urzędu Podatkowego w przypadku reorganizacji typu D zgodnie z Kodeksem Podatkowym, sekcje 368 i 355. Przestrzeganie tych kodów pozwala na transakcję wolną od podatku, głównie dlatego, że wymieniane są akcje, co jest zdarzeniem zwolnionym z podatku . Generalnie podział typu D obejmuje również przeniesienie aktywów ze spółki dominującej do nowo zorganizowanej spółki.

Podziały są generalnie określane jako reorganizacja typu D, która wymaga przestrzegania Kodeksu Podatkowego, sekcje 368 i 355.

Podział obejmuje możliwość wymiany akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy jednostki dominującej na nowe akcje nowej spółki. Akcjonariusze nie muszą wymieniać żadnych akcji, ponieważ nie występuje proporcjonalna wymiana akcji. Często spółka dominująca oferuje premię w zamian za dotychczasowe akcje na akcje nowo utworzonej spółki, aby wzbudzić zainteresowanie i zaoferować zachętę do wymiany akcji.

Przykłady Split-Offów

Podziały nie są na ogół tak powszechne, jak podziały,. w których proporcjonalna proporcja akcji jest ustalana przez spółkę dominującą. Trzy historyczne przykłady podziałów obejmują:

• Fortive Split-Off (pozbywając się swojej działalności w zakresie automatyzacji i specjalizacji)

• Zbycie radia CBS przez CBS Corporation

• Oddzielenie Viacom-Blockbuster

W każdym przypadku spółka dominująca dążyła do stworzenia większej wartości dla akcjonariuszy poprzez wyzbywanie się majątku i zapewnienie nowej spółce możliwości samodzielnego działania. Ogólnie rzecz biorąc, nie zawsze jest tak, że podział jest korzystny dla obu stron. Viacom oddzielił się od Blockbuster w 2004 roku, aby pozbyć się słabszego i nierentownego działu obciążającego bilans.

Blockbuster zaczął odczuwać presję tańszych sprzedawców płyt DVD, możliwości cyfrowego nagrywania tradycyjnych dekoderów telewizji kablowej oraz wczesnej popularności usług wideo na żądanie, takich jak Netflix (NFLX). W rezultacie Viacom ogłosił plany oddzielenia swoich 81,5% udziałów w jednorazowym gigancie wypożyczalni wideo i był nawet skłonny pochłonąć opłatę w wysokości 1,3 miliarda dolarów, aby to zrobić. Blockbuster stąpa po wodzie przez około pięć lat, aż do złożenia wniosku o ochronę przed upadłością na podstawie rozdziału 11 pod koniec 2010 r.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Podziały nie wymagają proporcjonalnego podziału akcji, ale raczej oferują akcjonariuszom opcję wymiany akcji.

• Split-offy motywowane są chęcią stworzenia większej wartości dla akcjonariuszy poprzez pozbywanie się aktywów i oferowanie nowej, odrębnej spółki.

• Podziały to metoda, którą można wykorzystać do zbycia przedsiębiorstwa.