Tantrum Tirus

Apakah Tantrum Tirus?

Frasa, tantrum tirus, menggambarkan lonjakan hasil Perbendaharaan AS pada 2013,. hasil daripada pengumuman Rizab Persekutuan (Fed) mengenai pengurangan masa depan dasar pelonggaran kuantitatifnya. Fed mengumumkan bahawa ia akan mengurangkan kadar pembelian bon Perbendaharaannya, untuk mengurangkan jumlah wang yang disalurkannya ke dalam ekonomi. Kenaikan hasil bon berikutan sebagai reaksi kepada pengumuman itu dirujuk sebagai tantrum tirus dalam media kewangan.

Memahami Taper Tantrum

Sebagai tindak balas kepada krisis kewangan 2008 dan kemelesetan yang berlaku, Rizab Persekutuan melaksanakan dasar yang dikenali sebagai pelonggaran kuantitatif (Q E),. yang melibatkan pembelian besar bon dan sekuriti lain. Secara teorinya, ini meningkatkan kecairan dalam sektor kewangan untuk mengekalkan kestabilan dan menggalakkan pertumbuhan ekonomi. Menstabilkan sektor kewangan menggalakkan pemberian pinjaman, untuk membolehkan pengguna berbelanja dan perniagaan melabur.

Dari segi sejarah, pelonggaran kuantitatif, dasar monetari yang direka untuk memasukkan lebih banyak dolar ke dalam peredaran ekonomi, telah dianggap hanya boleh digunakan sebagai penyelesaian jangka pendek kerana bahaya yang mungkin timbul daripada kejatuhan nilai dolar yang membawa kepada hiperinflasi. Ahli ekonomi tradisional akan menegaskan bahawa apabila Rizab Persekutuan memberi makan ekonomi terlalu lama, terdapat akibat yang tidak dapat dielakkan. Tapering, yang secara beransur-ansur mengurangkan jumlah wang yang dipam oleh Fed ke dalam ekonomi, secara teorinya seharusnya mengurangkan pergantungan ekonomi kepada wang itu secara berperingkat dan membenarkan Fed mengeluarkan dirinya sebagai tongkat ekonomi.

Walau bagaimanapun, sejak 2015, Fed telah menemui pelbagai cara untuk memasukkan wang tunai ke dalam ekonomi tanpa menurunkan nilai dolar. Alat dasar baharu ini, seperti tetingkap pembelian semula, mungkin telah membuka lembaran baharu dalam kajian dasar makroekonomi pada masa hadapan, walaupun akan mengambil masa beberapa tahun sebelum ahli ekonomi dan ahli akademik, jika difikirkan semula, akan bersedia untuk mengisytiharkan alat tersebut berkesan atau berbahaya. .Walau bagaimanapun, tingkah laku pelabur sentiasa melibatkan bukan sahaja keadaan semasa, tetapi jangkaan prestasi ekonomi masa depan dan dasar Fed. Jika orang ramai mendapat berita bahawa Fed merancang untuk terlibat dalam pengurangan, panik masih boleh berlaku, kerana orang ramai bimbang bahawa kekurangan wang akan mencetuskan ketidakstabilan pasaran. Ini adalah masalah terutamanya apabila pasaran semakin bergantung kepada sokongan Fed yang berterusan.

Apa yang Menyebabkan Tantrum Tirus 2013?

Pada 2013, Pengerusi Rizab Persekutuan Ben Bernanke mengumumkan bahawa Fed akan, pada satu tarikh akan datang, mengurangkan jumlah pembelian bonnya. Dalam tempoh sejak krisis kewangan 2008, Fed telah meningkatkan tiga kali ganda saiz kunci kira-kiranya daripada sekitar $1 trilion kepada sekitar $3 trilion dengan membeli hampir $2 trilion dalam bon Perbendaharaan dan aset kewangan lain untuk menyokong pasaran. Pelabur telah bergantung pada sokongan besar Fed yang berterusan untuk harga aset melalui pembelian berterusannya.

Dasar prospektif untuk mengurangkan kadar pembelian aset Fed ini mewakili kejutan negatif yang besar kepada jangkaan pelabur, kerana Fed telah menjadi salah satu pembeli terbesar dunia. Seperti mana-mana pengurangan dalam permintaan, dengan pengurangan harga pembelian (bon) Fed akan jatuh. Pelabur bon bertindak balas serta-merta kepada prospek penurunan harga bon pada masa hadapan dengan menjual bon, menurunkan harga bon akibatnya. Sudah tentu, kejatuhan harga bon sentiasa bermakna hasil yang lebih tinggi, jadi hasil pada Perbendaharaan AS melonjak.

Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa tiada penjualan sebenar aset Fed atau pengurangan dasar pelonggaran kuantitatif Fed telah berlaku pada ketika ini. Komen Pengerusi Bernanke hanya merujuk kepada kemungkinan bahawa pada satu tarikh akan datang Fed mungkin berbuat demikian. Reaksi pasaran bon yang melampau pada masa itu terhadap kemungkinan sokongan yang kurang pada masa hadapan menekankan sejauh mana pasaran bon telah menjadi ketagih kepada rangsangan Fed.

Ramai pakar percaya bahawa pasaran saham boleh mengikutinya, kerana wang yang mengalir ke dalam ekonomi daripada Fed melalui pembelian bon juga difahamkan secara meluas menyokong harga saham. Jika ya, tindak balas pasaran ini terhadap prospek pengurangan Fed berpotensi menenggelamkan ekonomi. Sebaliknya, Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) hanya mencatatkan penurunan sementara pada pertengahan 2013.

Mengapa Pasaran Saham Tidak Jatuh Semasa Tantrum Tirus?

Terdapat banyak sebab untuk kesihatan berterusan pasaran saham. Untuk satu, berikutan komen Pengerusi Bernanke, Fed sebenarnya tidak memperlahankan pembelian QEnya, sebaliknya melancarkan pusingan ke-3 pembelian bon besar-besaran, berjumlah $1.5 trilion lagi menjelang 2015. Kedua, Fed menyatakan kepercayaan yang kukuh dalam pemulihan pasaran, meningkatkan sentimen pelabur dan menguruskan jangkaan pelabur secara aktif melalui pengumuman dasar biasa. Apabila pelabur menyedari bahawa tidak ada sebab untuk panik, pasaran saham mendatar.

##Sorotan

Pada akhirnya, panik taper tantrum adalah tidak wajar, kerana pasaran terus pulih selepas program tirus bermula.
Kebimbangan utama di sebalik taper tantrum berpunca daripada kebimbangan bahawa pasaran akan runtuh, akibat pemberhentian QE.
Taper tantrum merujuk kepada panik reaksioner kolektif 2013 yang mencetuskan lonjakan dalam hasil Perbendaharaan AS, selepas pelabur mengetahui bahawa Rizab Persekutuan perlahan-lahan meletakkan brek pada program pelonggaran kuantitatif (QE).