konik öfke nöbeti
Taper Tantrum Nedir?
Taper tantrum ifadesi, Federal Rezerv'in (Fed) niceliksel genişleme politikasını gelecekte azaltacağını açıklamasından kaynaklanan, ABD Hazine getirilerindeki 2013 artışını tanımlar. Fed, ekonomiye beslediği para miktarını azaltmak için Hazine bonosu alımlarının hızını azaltacağını açıkladı. Duyuruya tepki olarak tahvil getirilerinde devam eden artış, finansal medyada bir daralma nöbeti olarak anıldı.
Taper Tantrum'u Anlamak
2008 mali krizine ve ardından gelen durgunluğa tepki olarak, Federal Rezerv , büyük miktarda tahvil ve diğer menkul kıymet alımlarını içeren niceliksel genişleme (Q E) olarak bilinen bir politika yürüttü. Teoride bu, istikrarı korumak ve ekonomik büyümeyi teşvik etmek için finans sektöründeki likiditeyi arttırır. Finans sektörünü istikrara kavuşturmak, tüketicilerin harcama yapmasına ve işletmelerin yatırım yapmasına izin vermek için kredi vermeyi teşvik etti.
Tarihsel olarak, ekonominin dolaşımına daha fazla dolar sokmak için tasarlanan para politikası olan niceliksel genişleme, dolar değerlerindeki düşüşün hiperenflasyona yol açması tehlikesinden dolayı yalnızca kısa vadeli bir düzeltme olarak kabul edildi. Geleneksel ekonomistler, Federal Rezerv ekonomiyi çok uzun süre beslediğinde, kaçınılmaz sonuçların olduğu konusunda ısrar edeceklerdir. Fed'in ekonomiye pompaladığı para miktarını kademeli olarak azaltan azaltma, teorik olarak ekonominin bu paraya olan bağımlılığını kademeli olarak azaltmalı ve Fed'in kendisini ekonominin koltuk değneği olmaktan çıkarmasına izin vermelidir.
Bununla birlikte, 2015'ten beri Fed, doların değerini düşürmeden ekonomiye nakit akıtmanın çeşitli yollarını buldu. Geri satın alma penceresi gibi bu yeni politika araçları, gelecekte makroekonomik politika çalışmalarında yeni bir sayfa açmış olabilir, ancak geriye dönüp bakıldığında, ekonomistlerin ve akademisyenlerin bu tür araçları etkili veya tehlikeli olarak ilan etmeye istekli olmaları birkaç yıl alacaktır. .Ancak, yatırımcı davranışı her zaman sadece mevcut koşulları değil, gelecekteki ekonomik performans ve Fed politikası beklentilerini de içerir. Halk, Fed'in daralmaya gitmeyi planladığı haberini alırsa, panik devam edebilir, çünkü insanlar para eksikliğinin piyasa istikrarsızlığını tetikleyeceğinden endişe ediyor. Bu özellikle, piyasa Fed'in devam eden desteğine daha bağımlı hale geldikçe bir sorundur.
2013 Taper Tantrum'a Ne Sebep Oldu?
2013 yılında, Federal Rezerv Başkanı Ben Bernanke,. Fed'in gelecekteki bir tarihte tahvil alımlarının hacmini azaltacağını açıkladı. 2008 mali krizinden bu yana geçen dönemde, Fed, piyasayı desteklemek için yaklaşık 2 trilyon dolarlık Hazine bonoları ve diğer finansal varlıkları satın alarak bilanço büyüklüğünü yaklaşık 1 trilyon dolardan yaklaşık 3 trilyon dolara çıkardı. Yatırımcılar, devam eden alımları yoluyla varlık fiyatları için devam eden büyük Fed desteğine bağımlı hale geldi.
Fed'in varlık alım oranını düşürmeye yönelik bu olası politikası, Fed'in dünyanın en büyük alıcılarından biri haline gelmesi nedeniyle yatırımcı beklentilerine büyük bir olumsuz şoku temsil etti. Talepteki herhangi bir düşüşte olduğu gibi, azalan Fed alımlarıyla (tahvil) fiyatlar düşecektir. Tahvil yatırımcıları, tahvil fiyatlarında gelecekteki düşüş beklentisine hemen tahvil satarak yanıt verdi ve sonuç olarak tahvil fiyatını düşürdü. Tabii ki, düşen tahvil fiyatları her zaman daha yüksek getiri anlamına gelir, bu nedenle ABD Hazine tahvillerinin getirileri arttı.
satışının veya Fed'in niceliksel genişleme politikasının daralmasının gerçekleşmediğini belirtmek önemlidir . Başkan Bernanke'nin yorumları, yalnızca Fed'in gelecekteki bir tarihte bunu yapabileceği olasılığına atıfta bulundu. Gelecekte sadece daha az destek olasılığına karşı o sırada aşırı tahvil piyasası tepkisi, tahvil piyasalarının Fed teşvikine ne kadar bağımlı hale geldiğinin altını çizdi.
Birçok uzman, tahvil alımları yoluyla Fed'den ekonomiye akan paranın da hisse senedi fiyatlarını desteklediği yaygın olarak anlaşıldığından, borsanın da aynı şeyi yapabileceğine inanıyordu. Eğer öyleyse, Fed'in daralma ihtimaline yönelik bu piyasa tepkisi, ekonomiyi potansiyel olarak batırabilir. Bunun yerine, Dow Jones Sanayi Ortalaması (DJIA) 2013 ortalarında yalnızca geçici düşüşler yaptı.
Taper Tantrum Sırasında Borsa Neden Düşmedi?
Borsanın sağlığının devam etmesinin birçok nedeni vardı. Birincisi, Başkan Bernanke'nin yorumlarını takiben, Fed aslında QE alımını yavaşlatmadı, bunun yerine 2015 yılına kadar toplam 1,5 trilyon dolarlık bir üçüncü tur büyük tahvil alımlarına başladı. yatırımcı duyarlılığı ve düzenli politika duyuruları yoluyla yatırımcı beklentilerini aktif olarak yönetmek. Yatırımcılar panik yapmak için bir neden olmadığını anlayınca borsa dengelendi.
##Öne çıkanlar
Sonunda, daralan program başladıktan sonra piyasa toparlanmaya devam ettikçe, konik öfke nöbeti paniği haksız çıktı.
Koniklik nöbetinin ardındaki ana endişe, QE'nin sona ermesinin bir sonucu olarak pazarın parçalanacağı korkularından kaynaklandı.
Taper tantrum, yatırımcıların Federal Rezerv'in niceliksel genişleme (QE) programını yavaş yavaş frenlediğini öğrenmesinin ardından ABD Hazine getirilerinde bir artışı tetikleyen 2013 toplu gerici paniğine atıfta bulunuyor.
