Obligationsvurdering

Hvad er obligationsvurderinger?

En obligation er et lån fra en investor til et selskab eller en statslig enhed. Til gengæld for deres investering forventer obligationsejeren at få tilbagebetalt deres hovedstol eller oprindelige investeringsbeløb sammen med renter, som er kendt som kuponen. Jo længere investeringsperiode eller jo mere risikofyldt selskab, de låner penge til, jo større rente vil obligationsejeren modtage.

Men hvordan kan investorer se, hvor risikabel en obligation er? Alle obligationer får en finansiel vurdering i form af en bogstavkarakter. Dette illustrerer deres kreditværdighed og fortæller investorerne, hvor sandsynligt det er, at en obligation vil blive tilbagebetalt af dens udsteder. På den måde ved investorerne, hvor stor risiko de påtager sig, før de foretager deres investering.

Hvad gør obligationsvurderingsbureauer?

For at hjælpe investorer med at forstå en obligations kreditværdighed foretager private ratingbureauer, såsom Standard & Poor's, Moody's og Fitch Ratings, en vurdering af obligationsudstederen på det tidspunkt, hvor de udsteder en obligation. De evaluerer udstederens evne og vilje til at foretage alle betalinger fuldt ud og til tiden. Hvert bureau har sit eget karaktersystem, men alle bruger standardmålinger og betragtes som pålidelige kilder.

Hvad er obligationsvurderingerne?

Obligationsvurderingsbureauer offentliggør deres vurderinger i et letforståeligt klassificeringssystem, som inkluderer karakteren og risikoniveauet:

TTT

Den højeste rating, en obligation kan modtage, er AAA, og den laveste er D. En AAA-rating betyder, at udstederen er yderst i stand til at opfylde sine finansielle forpligtelser, mens en D-rating betyder, at udstederen er midt i konkurs eller misligholdelse og med stor sandsynlighed vundet ikke tilbagebetale sine lån.

Amerikanske statsobligationer har AAA-rating og betragtes som de sikreste obligationer, fordi de er bakket op af den amerikanske regerings "fulde tro og kredit", som er praktisk talt garanteret aldrig at misligholde.

Kun få virksomhedsobligationer udstedt af veletablerede blue-chip-virksomheder har AAA-rating: Apple, Microsoft og Johnson & Johnson.

AAA-rating er sjælden i erhvervslivet. I 1980'erne var der snesevis af selskaber med AAA-vurderede obligationer, men for at øge profitten påtog mange sig større gæld gennem opkøb og opkøb, og deres obligationsvurderinger faldt.

Hvilke obligationsvurderinger er af investeringsgrad?

Obligationer er opdelt i to kategorier:

1. Investment-grade obligationer er vurderet BBB eller højere, hvilket betyder, at de har mindre risiko for misligholdelse. Kreditvurderingsbureauer har bestemt, at de højst sandsynligt vil opfylde deres betalingsforpligtelser. Dette har positive konnotationer for låneomkostningerne for obligationsudstedere, fordi det betyder, at de vil betale mindre renter på deres gæld. Fordi der er mindre risiko involveret, tilbyder investment grade obligationer normalt lavere afkast end non-investment grade obligationer.

2. Spekulative, eller non-investment grade obligationer, har en rating på BB+ og lavere. Disse er også kendt som højafkast- eller junkobligationer. Disse obligationer tilbyder investorerne højere afkast for at kompensere for den øgede risiko, de tager. Virksomheder udsteder normalt uønskede obligationer, når de har brug for at rejse kontanter hurtigt. Uønsket obligationsrenter steg så højt som 14 % i 1980'erne, hvilket ansporede masser af investeringer, før de hurtigt kollapsede - og udslettede mange investorer.

Hvordan beregnes obligationsvurderinger?

Ratingbureauer analyserer virksomhedsregnskaber for at vurdere deres kvalitetskredit. De målinger, de bruger, er proprietære, men nogle faktorer, de kan tage i betragtning i deres statistiske analyse, omfatter:

• Formue under forvaltning

• Forsikring

• Sandsynligt afkast af investeringen

• Gældsaftaler

Ændrer obligationsvurderinger sig over tid?

Ja. Ratings tildeles, når obligationer udstedes første gang, og gennemgås regelmæssigt. Hvis et ratingbureau konkluderer, at en udsteders kreditværdighed er forbedret, kan det opgradere obligationen. Omvendt, hvis den konkluderer, at en udsteders kreditværdighed er forringet, kan den nedgradere.

UPS-obligationer blev for eksempel vurderet til AAA tilbage i begyndelsen af 2000'erne, men efter at virksomheden nåede en langsigtet aftale med fagforeningsarbejdere, som øgede lønninger og ydelser, men indefrøs dets pensionsforpligtelser, nedgraderede kreditvurderingsbureauer virksomheden til AA-status.

Som svar på nedgraderingen hævede UPS sine obligationsrenter med omkring 0,5 %, hvilket investorerne ikke så ud til at have noget imod. Faktisk, fordi så få virksomheder opnår den eftertragtede AAA-rating, anses nedgraderinger i disse dage ikke for at være så skadelige for virksomhedens omdømme, som de engang var.

Hvorfor er obligationsvurderinger vigtige for investorer?

Obligationsvurderinger er en vigtig måde for investorer at forstå de risici, de tager, når de investerer i en obligation. Det advarer dem om kvaliteten af obligationen - og hvorfor obligationen kan tilbyde et højt afkast. Obligationsvurderinger giver investorer en nem måde at måle, hvor troværdig en investering en obligation vil være.

Er obligationer et sikkert tilflugtssted for investorer i 2022?

TheStreet.coms Dan Weil argumenterer for at købe obligationer i år - og holde dem til udløb.

##Højdepunkter

• En obligationsrating er en bogstavbaseret kreditscoringordning, der bruges til at bedømme en obligations kvalitet og kreditværdighed.

• Investment grade obligationer tildelt "AAA" til "BBB-" ratings fra Standard & Poor's og Aaa til Baa3 ratings fra Moody's. Uønsket obligationer har lavere ratings.

• Jo højere en obligations rating, jo lavere rente vil den bære, alt andet lige.