Virksomhedsobligation

Hvad er en virksomhedsobligation?

I en nøddeskal, en virksomhed obligation er som et lån fra en investor til en virksomhed, som virksomheden tilbagebetaler med renter inden obligationens udløbsdato.

Virksomheder anser obligationer for at være en attraktiv måde at rejse midler til deres drift eller kapitaludgifter, fordi den rente, de skal betale til investorer, er mindre end, hvad de skylder en bank gennem et lån. Og i modsætning til at sælge aktier,. giver et selskab ikke ejerskabsrettigheder væk, når det udsteder obligationer.

Der findes mange typer virksomhedsobligationer, selvom de fleste er udstedt med løbetider mellem 1 og 30 år. Obligationsejere modtager normalt regelmæssige rentebetalinger, kendt som kuponen, som bestemmes ved obligationens udstedelse. Virksomhedsobligationer er underlagt skat på stats- og føderalt niveau ud over kapitalgevinstskatter.

Hvordan er virksomhedsobligationer forskellige fra statsobligationer?

Virksomhedsobligationer er udstedt af selskaber, mens statsobligationer er udstedt af den føderale regering. Statsobligationer anses for at være værdipapirer af den højeste kvalitet, der er tilgængelige, fordi de er bakket op af den amerikanske regerings "fulde tro og kredit" og dermed er praktisk talt misligholdte. De er også fritaget for skatter på både stats- og føderalt niveau.

Derudover betragtes statsobligationer som benchmarks for andre typer obligationer; f.eks. bruges den 10-årige statskasse som benchmark for udviklingen af alle 10-årige obligationer.

Hvordan er virksomhedsobligationer forskellige fra kommunale obligationer?

Statslige og lokale myndigheder udsteder kommunale obligationer for at finansiere offentlige projekter, mens virksomheder udsteder obligationer for at rejse penge. Kommunale obligationer har ofte skattefritagelser, mens virksomhedsobligationer ikke har.

Hvordan klassificeres virksomhedsobligationer?

Virksomhedsobligationer er klassificeret efter løbetid. De er normalt grupperet i tre kategorier:

1. Kortsigtet, som har en løbetid på mindre end tre år;

2. Mellemfrit, som er løbetider mellem fire og 10 år; og

3. Langsigtet, som modnes om mere end 10 år. Langfristede obligationer har normalt højere kuponer end korte obligationer, men de kommer også med øgede risici.

Hvordan vurderes virksomhedsobligationer?

Ratingbureauer, såsom Moody's, Standard & Poor's og Fitch Ratings vurderer obligationer ud fra deres kreditværdighed, hvilket betyder deres evne til at foretage betalinger rettidigt. De tildeler obligationsrating til virksomhedsobligationer, som spænder fra AAA (den højeste) til D (den laveste).

Obligationer, der er klassificeret B og derover, betragtes som investment-grade. Obligationer, der er vurderet under BB, er kendt som junkobligationer. Dette diagram illustrerer forskellige obligationsvurderinger.

TTT

Standard & Poor's

For at kompensere investorerne for den øgede risiko tilbyder obligationer uden investeringsgrad normalt højere kuponer end obligationer af investeringsgrad. Disse obligationer er også kendt som højforrentede obligationer. Bare husk, jo højere udbyttet er, desto højere er risikoen for misligholdelse, og i tilfælde af at en virksomhed erklærer sig konkurs, får investorerne muligvis ikke alle deres penge tilbage.

Er virksomhedsobligationer garanteret?

Virksomhedsobligationer anses for at have større risiko end statsobligationer, fordi virksomhedsobligationer kun er garanteret af de virksomheder, der udsteder dem. Det betyder, at hvis en virksomhed erklærer sig konkurs og misligholder sine obligationer, vil obligationsejerne have et krav på virksomhedens aktiver.

Rækkefølgen, hvori investorer modtager disse aktiver, er struktureret på følgende måder:

• Hvis en investor købte en sikret obligation, havde virksomheden brugt sine aktiver, såsom ejendom og udstyr, som sikkerhed. Disse obligationsejere har juridisk ret til disse aktiver.

• Usikrede obligationer er derimod ikke knyttet til sikkerhed, selvom investorer i denne type obligationer har ret til virksomhedens generelle pengestrømme. Usikrede obligationer er også kendt som obligationer og rangeres i prioritet fra senior til junior, og investorer modtager sikkerhed i den rækkefølge.

Hvilke virksomhedsobligationer er AAA-vurderede?

På nuværende tidspunkt er der kun to selskaber i USA, der har AAA-vurderede obligationer: Johnson & Johnson og Microsoft. Investorer kan tjekke SEC-registreringer for at holde sig ajour med de seneste vurderinger.

Typer af virksomhedsobligationer

Der er flere slags virksomhedsobligationer, hvilket giver investorerne mange muligheder, når det kommer til en obligations struktur, afkast og kreditkvalitet. Her er de mest almindelige:

• Fastforrentede kuponobligationer betaler kuponer på fast eller regelmæssig basis,. normalt to gange om året. Betalingsbeløbet er en procentdel af obligationens pålydende værdi.

• Nulkuponobligationer tilbyder ikke kuponer. Disse obligationer udstedes til en diskonteret pris i forhold til dens pålydende værdi, så obligationsejeren modtager en fortjeneste ved udløb.

• Asset-backed obligations, såsom collateralized debt obligations (CDO'er), giver investorer mulighed for at kræve en virksomheds underliggende aktiver i tilfælde af, at den misligholder.

• Konvertible obligationer kan faktisk ombyttes til aktier i virksomhedens aktier, selvom det også gør dem sårbare over for markedsvolatilitet.

• Konverterbare og puttable obligationer kan "kaldes" af udstederen før deres udløb og enten indløses til pålydende værdi eller en procentdel heraf. Med puttable obligationer kan investor "lægge" obligationerne tilbage i hænderne på udstederen og modtage pålydende værdi.

Risici forbundet med virksomhedsobligationer

Sammenlignet med andre finansielle værdipapirer kan mange typer obligationer anses for at være en relativt stabil investering, men det betyder ikke, at de ikke er underlagt risiko, såsom:

1. Renterisiko: Obligationer har et omvendt forhold til renten. Når renterne stiger, falder obligationskurserne, hvorfor længere obligationer har højere kuponer som kompensation

2. Inflationsrisiko: Efterhånden som priserne stiger, falder købekraften, hvilket betyder, at værdien af en obligation kan blive forringet over tid.

3. Default-risiko: Som angivet ovenfor, i tilfælde af at et selskab erklærer sig konkurs, kan obligationsejere eller måske ikke blive kompenseret afhængigt af deres prioritet og om deres obligationer er sikret.

Højdepunkter

• Virksomhedsobligationer ses typisk som noget mere risikable end amerikanske statsobligationer, så de har normalt højere renter for at kompensere for denne ekstra risiko.

• En virksomhedsobligation er gæld udstedt af en virksomhed, for at den kan rejse kapital.

• En investor, der køber en virksomhedsobligation, låner reelt penge til virksomheden mod en række rentebetalinger, men disse obligationer kan også handle aktivt på det sekundære marked.

• De højeste kvalitet (og sikreste, lavere forrentede) obligationer omtales almindeligvis som "Triple-A" obligationer, mens de mindst kreditværdige kaldes "junk".

Ofte stillede spørgsmål

Kan en virksomhedsobligation sælges inden dens udløbsdato?

Ja. Investorer kan sælge virksomhedsobligationer før deres udløb, men i tilfælde af langfristede obligationer mister investorerne interessen, hvis de sælger inden fem år. Også ændrede rentemiljøer kan gøre en obligation mindre gunstig, end den var, da den blev købt første gang. Obligationsforhandlere skal også betale et mæglergebyr, og provenuet fra ethvert salg kan være underlagt statslige og lokale skatter.

Køber Fed virksomhedsobligationer?

Tro det eller ej, Federal Reserve har været en af de største købere af virksomhedsobligationer. Som en del af sine nødstimulerende foranstaltninger, efter at COVID-19-pandemien stoppede de globale finansmarkeder, annoncerede Fed i marts 2020, at den ville købe virksomhedsobligationer ved hjælp af sine nødbeføjelser. I juli 2021 ejede de næsten 13 milliarder dollars, pakket som ETF'er. Men som en del af afslutningen af sine pandemiske stimuleringsforanstaltninger lovede Fed at sælge disse beholdninger mellem juni og december 2021.

Hvordan handles virksomhedsobligationer?

Virksomhedsobligationer handles i håndkøb, generelt med pålydende værdier på $1.000 eller $5.000. Tjek med din bank eller mæglerfirma for at se, hvilke handelsmuligheder du har til rådighed. Derudover har FINRA, Financial Industry Regulatory Authority, introduceret TRACE, som giver realtidspriser for obligationer og andre værdipapirer, der er tilgængelige på deres hjemmeside.

Hvornår betaler virksomhedsobligationer renter?

Kuponer varierer, men generelt betaler virksomhedsobligationer renter i to rater om året eller halvårligt.