Valutazione obbligazionaria

Cosa sono le valutazioni obbligazionarie?

Un'obbligazione è un prestito concesso da un investitore a una società o a un ente governativo. In cambio del proprio investimento, l'obbligazionista si aspetta di ricevere il rimborso del capitale o dell'importo dell'investimento originario, insieme all'interesse, noto come cedola. Più lungo è il periodo di investimento o più rischiosa è la società a cui prestano denaro, maggiore sarà l'importo degli interessi che l'obbligazionista riceverà.

Ma come possono gli investitori dire quanto sia rischiosa un'obbligazione? Tutte le obbligazioni ricevono un rating finanziario sotto forma di una lettera. Ciò illustra la loro solvibilità, dicendo agli investitori quanto è probabile che un'obbligazione venga rimborsata dal suo emittente. In questo modo, gli investitori sanno quanto rischio si stanno assumendo prima di effettuare il loro investimento.

Cosa fanno le agenzie di rating obbligazionario?

Per aiutare gli investitori a comprendere l'affidabilità creditizia di un'obbligazione, le agenzie di rating private, come Standard & Poor's, Moody's e Fitch Ratings, effettuano una valutazione dell'emittente dell'obbligazione nel momento in cui emettono un'obbligazione. Valutano la capacità e la volontà dell'emittente di effettuare tutti i pagamenti per intero e in tempo. Ogni agenzia ha il proprio sistema di valutazione, ma tutte utilizzano metriche standard e sono considerate fonti affidabili.

Quali sono le valutazioni delle obbligazioni?

Le agenzie di rating obbligazionario pubblicano le loro valutazioni in un sistema di valutazione di facile comprensione, che include il grado e il livello di rischio:

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Il rating più alto che un'obbligazione può ricevere è AAA e il più basso è D. Un rating AAA significa che l'emittente è estremamente in grado di far fronte ai propri impegni finanziari, mentre un rating D significa che l'emittente è nel mezzo di un fallimento o di un default e molto probabilmente ha vinto non rimborsare i suoi prestiti.

I titoli del Tesoro USA hanno il rating AAA e sono considerati i titoli più sicuri perché sono garantiti dalla "piena fede e credito" del governo degli Stati Uniti, che è praticamente garantito non insolvenza mai.

Solo poche obbligazioni societarie emesse da affermate società blue chip hanno il rating AAA: Apple, Microsoft e Johnson & Johnson.

Il rating AAA è raro nel mondo aziendale. Negli anni '80 c'erano dozzine di società con obbligazioni con rating AAA, ma per aumentare i profitti molte assumevano un debito maggiore attraverso acquisizioni e acquisizioni e il loro rating delle obbligazioni è diminuito.

Quali rating obbligazionari sono investment grade?

Le obbligazioni si dividono in due categorie:

1. Le obbligazioni investment grade hanno un rating BBB o superiore, il che significa che comportano un minor rischio di insolvenza. Le agenzie di rating del credito hanno stabilito che molto probabilmente adempiranno ai propri obblighi di pagamento. Ciò ha connotazioni positive per i costi finanziari degli emittenti di obbligazioni perché significa che pagheranno meno interessi sui loro debiti. Poiché il rischio è minore, le obbligazioni investment grade di solito offrono rendimenti inferiori rispetto alle obbligazioni non investment grade.

2. Le obbligazioni speculative o non investment grade hanno un rating di BB+ e inferiore. Questi sono anche conosciuti come obbligazioni ad alto rendimento o spazzatura. Queste obbligazioni offrono agli investitori rendimenti più elevati per compensare l'aumento del rischio che stanno assumendo. Le aziende di solito emettono obbligazioni spazzatura quando hanno bisogno di raccogliere denaro rapidamente. I rendimenti delle obbligazioni spazzatura sono saliti al 14% negli anni '80, stimolando molti investimenti prima di crollare rapidamente e spazzando via molti investitori.

Come vengono calcolati i rating delle obbligazioni?

Le agenzie di rating analizzano i bilanci aziendali per valutarne la qualità creditizia. Le metriche che utilizzano sono proprietarie, ma alcuni fattori che potrebbero prendere in considerazione nella loro analisi statistica includono:

• Risparmio gestito

• Assicurazione

• Probabile ritorno sull'investimento

• Patti di debito

Le valutazioni delle obbligazioni cambiano nel tempo?

Sì. I rating vengono assegnati alla prima emissione delle obbligazioni e vengono regolarmente rivisti. Se un'agenzia di rating conclude che il merito di credito di un emittente è migliorato, può aggiornare l'obbligazione. Al contrario, se conclude che il merito creditizio di un emittente è peggiorato, può declassare.

Le obbligazioni UPS, ad esempio, erano classificate AAA all'inizio degli anni 2000, ma dopo che la società ha raggiunto un accordo a lungo termine con i lavoratori sindacali, che ha aumentato i salari e i benefici ma ha congelato i suoi obblighi pensionistici, le agenzie di rating del credito hanno declassato la società allo stato AA.

In risposta al downgrade, UPS ha aumentato i suoi rendimenti obbligazionari di circa lo 0,5%, cosa che gli investitori non sembravano preoccupare. In effetti, al giorno d'oggi, poiché così poche aziende ottengono l'ambito rating AAA, i downgrade non sono considerati dannosi per la reputazione aziendale come lo erano una volta.

Perché i rating obbligazionari sono importanti per gli investitori?

I rating obbligazionari sono un modo importante per gli investitori di comprendere i rischi che corrono quando investono in un'obbligazione. Li avverte della qualità dell'obbligazione e del motivo per cui l'obbligazione potrebbe offrire un rendimento elevato. I rating obbligazionari offrono agli investitori un modo semplice per valutare l'affidabilità di un investimento in un'obbligazione.

Le obbligazioni sono un porto sicuro per gli investitori nel 2022?

Dan Weil di TheStreet.com sostiene l'acquisto di obbligazioni quest'anno e il loro mantenimento fino alla scadenza.

Mette in risalto

• Un rating obbligazionario è uno schema di punteggio di credito basato su lettere utilizzato per giudicare la qualità e l'affidabilità creditizia di un'obbligazione.

• Le obbligazioni investment grade assegnano i rating “AAA” a “BBB-“ da Standard & Poor's, e Aaa a Baa3 da Moody's. Le obbligazioni spazzatura hanno rating più bassi.

• Più alto è il rating di un'obbligazione, più basso sarà il tasso di interesse che porterà, tutto il resto è uguale.