Bond-Rating

Was sind Anleiheratings?

Eine Anleihe ist ein Darlehen, das ein Investor einem Unternehmen oder einer staatlichen Stelle gewährt. Als Gegenleistung für ihre Investition erwartet der Anleihegläubiger die Rückzahlung seines Kapitals oder ursprünglichen Investitionsbetrags zusammen mit Zinsen, die als Coupon bekannt sind. Je länger die Anlagedauer oder je riskanter das Unternehmen ist, dem sie Geld leihen, desto mehr Zinsen erhält der Anleihegläubiger.

Aber wie können Anleger erkennen, wie riskant eine Anleihe ist? Alle Anleihen erhalten ein finanzielles Rating in Form eines Letter Grades. Dies verdeutlicht ihre Kreditwürdigkeit und sagt Anlegern, wie wahrscheinlich es ist, dass eine Anleihe von ihrem Emittenten zurückgezahlt wird. Auf diese Weise wissen Anleger, wie viel Risiko sie eingehen, bevor sie ihre Investition tätigen.

Was machen Ratingagenturen für Anleihen?

Um Anlegern dabei zu helfen, die Kreditwürdigkeit einer Anleihe zu verstehen, führen private Ratingagenturen wie Standard & Poor's, Moody's und Fitch Ratings eine Bewertung des Anleiheemittenten zum Zeitpunkt der Emission einer Anleihe durch. Sie beurteilen die Fähigkeit und Bereitschaft des Emittenten, alle Zahlungen vollständig und pünktlich zu leisten. Jede Agentur hat ihr eigenes Bewertungssystem, aber alle verwenden Standardmetriken und gelten als zuverlässige Quellen.

Was sind die Bond-Ratings?

Ratingagenturen für Anleihen veröffentlichen ihre Ratings in einem leicht verständlichen Bewertungssystem, das die Note und das Risikoniveau enthält:

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Das höchste Rating, das eine Anleihe erhalten kann, ist AAA, das niedrigste ist D. Ein AAA-Rating bedeutet, dass der Emittent äußerst in der Lage ist, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen, während ein D-Rating bedeutet, dass der Emittent mitten in der Insolvenz oder Zahlungsunfähigkeit steckt und sehr wahrscheinlich gewonnen hat seine Kredite nicht zurückzahlen.

US-Staatsanleihen tragen das AAA-Rating und gelten als die sichersten Anleihen, da sie durch das „volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit“ der US-Regierung abgesichert sind, die praktisch garantiert niemals ausfallen wird.

Nur wenige Unternehmensanleihen etablierter Blue-Chip-Unternehmen tragen das AAA-Rating: Apple, Microsoft und Johnson & Johnson.

Das AAA-Rating ist in der Unternehmenswelt selten. In den 1980er Jahren gab es Dutzende von Unternehmen mit Anleihen mit AAA-Rating, aber um ihre Gewinne zu steigern, nahmen viele durch Übernahmen und Übernahmen höhere Schulden auf, und ihre Anleihen-Ratings fielen.

Welche Anleiheratings sind Investment Grade?

Anleihen werden in zwei Kategorien unterteilt:

1. Investment-Grade-Anleihen haben ein Rating von BBB oder höher, was bedeutet, dass sie ein geringeres Ausfallrisiko aufweisen. Ratingagenturen haben festgestellt, dass sie ihren Zahlungsverpflichtungen mehr als wahrscheinlich nachkommen werden. Dies hat positive Konnotationen für die Fremdkapitalkosten der Anleiheemittenten, da sie weniger Zinsen für ihre Schulden zahlen müssen. Aufgrund des geringeren Risikos bieten Anleihen mit Investment-Grade-Rating in der Regel niedrigere Renditen als Anleihen ohne Investment-Grade-Rating.

2. Spekulative oder Anleihen ohne Anlagequalität haben ein Rating von BB+ und niedriger. Diese werden auch als High Yield oder Junk Bonds bezeichnet. Diese Anleihen bieten Anlegern höhere Renditen, um das erhöhte Risiko auszugleichen, das sie eingehen. Unternehmen geben normalerweise Junk Bonds aus, wenn sie schnell Geld beschaffen müssen. Die Renditen von Junk-Bonds stiegen in den 1980er Jahren auf bis zu 14 % und spornten jede Menge Investitionen an, bevor sie schnell zusammenbrachen – und viele Investoren auslöschten.

Wie werden Anleiheratings berechnet?

Ratingagenturen analysieren Unternehmensabschlüsse, um deren Bonität zu beurteilen. Die von ihnen verwendeten Metriken sind urheberrechtlich geschützt, aber einige Faktoren, die sie bei ihrer statistischen Analyse berücksichtigen könnten, umfassen:

• Verwaltetes Vermögen

• Versicherung

• Wahrscheinliche Kapitalrendite

• Schuldverhältnisse

Ändern sich die Ratings von Anleihen im Laufe der Zeit?

Ja. Ratings werden bei der Erstausgabe von Anleihen vergeben und regelmäßig überprüft. Kommt eine Ratingagentur zu dem Schluss, dass sich die Bonität eines Emittenten verbessert hat, kann sie die Anleihe hochstufen. Kommt sie hingegen zu dem Schluss, dass sich die Kreditwürdigkeit eines Emittenten verschlechtert hat, kann sie eine Herabstufung vornehmen.

UPS-Anleihen zum Beispiel wurden Anfang der 2000er Jahre mit AAA bewertet, aber nachdem das Unternehmen eine langfristige Vereinbarung mit Gewerkschaftsmitarbeitern getroffen hatte, die Löhne und Sozialleistungen erhöhte, aber seine Rentenverpflichtungen einfror, stuften Ratingagenturen das Unternehmen auf AA-Status herab.

Als Reaktion auf die Herabstufung erhöhte UPS seine Anleiherenditen um etwa 0,5 %, was den Anlegern offenbar nichts ausmachte. Da heutzutage nur noch wenige Unternehmen das begehrte AAA-Rating erhalten, gelten Herabstufungen nicht mehr als so schädlich für den Ruf eines Unternehmens wie früher.

Warum sind Anleiheratings für Anleger wichtig?

Anleiheratings sind eine wichtige Möglichkeit für Anleger, die Risiken zu verstehen, die sie eingehen, wenn sie in eine Anleihe investieren. Es macht sie auf die Qualität der Anleihe aufmerksam – und warum die Anleihe möglicherweise eine hohe Rendite bietet. Anleiheratings geben Anlegern eine einfache Möglichkeit einzuschätzen, wie vertrauenswürdig eine Anleihe als Anlage sein wird.

Sind Anleihen 2022 ein sicherer Hafen für Anleger?

Dan Weil von TheStreet.com plädiert dafür, dieses Jahr Anleihen zu kaufen – und sie bis zur Fälligkeit zu halten.

Höhepunkte

• Ein Anleihen-Rating ist ein buchstabenbasiertes Kreditbewertungssystem, das zur Beurteilung der Qualität und Kreditwürdigkeit einer Anleihe verwendet wird.

• Investment-Grade-Anleihen mit Ratings von „AAA“ bis „BBB-“ von Standard & Poor's und Aaa bis Baa3 von Moody's. Junk-Bonds haben niedrigere Ratings.

• Je höher das Rating einer Anleihe, desto niedriger der Zinssatz, bei dem alles andere gleich bleibt.