Obligasjonsvurdering

Hva er obligasjonsvurderinger?

En obligasjon er et lån gitt fra en investor til et selskap eller en statlig enhet. Til gjengjeld for investeringen forventer obligasjonseieren å få tilbakebetalt hovedstolen, eller det opprinnelige investeringsbeløpet, sammen med renter, som er kjent som kupongen. Jo lengre investeringsperiode eller jo mer risikofylt selskapet de låner ut penger til, desto større rente vil obligasjonseieren motta.

Men hvordan kan investorer fortelle hvor risikabelt en obligasjon er? Alle obligasjoner får en finansiell vurdering i form av en bokstavkarakter. Dette illustrerer deres kredittverdighet, og forteller investorene hvor sannsynlig det er at en obligasjon vil bli tilbakebetalt av utstederen. På den måten vet investorer hvor mye risiko de tar før de foretar investeringen.

Hva gjør obligasjonsvurderingsbyråer?

For å hjelpe investorer med å forstå kredittverdigheten til en obligasjon, gjennomfører private ratingbyråer, som Standard & Poor's, Moody's og Fitch Ratings, en vurdering av obligasjonsutstederen på det tidspunktet de utsteder en obligasjon. De vurderer utsteders evne og vilje til å foreta alle betalinger i sin helhet og til rett tid. Hvert byrå har sitt eget karaktersystem, men alle bruker standardverdier og regnes som pålitelige kilder.

Hva er obligasjonsvurderingene?

Obligasjonsvurderingsbyråer publiserer sine vurderinger i et lettfattelig karaktersystem, som inkluderer karakter og risikonivå:

TTT

Den høyeste ratingen en obligasjon kan motta er AAA, og den laveste er D. En AAA-rating betyr at utstederen er ekstremt i stand til å oppfylle sine økonomiske forpliktelser, mens en D-rating betyr at utstederen er midt i konkurs eller mislighold og med stor sannsynlighet vunnet ikke tilbakebetale sine lån.

Amerikanske statspapirer har AAA-rating og regnes som de sikreste obligasjonene fordi de er støttet av "full tro og kreditt" til den amerikanske regjeringen, som er praktisk talt garantert aldri å misligholde.

Bare noen få selskapsobligasjoner utstedt av veletablerte blue-chip-selskaper har AAA-rating: Apple, Microsoft og Johnson & Johnson.

AAA-rating er sjelden i bedriftsverdenen. På 1980-tallet var det dusinvis av selskaper med AAA-vurderte obligasjoner, men for å øke fortjenesten tok mange på seg større gjeld gjennom oppkjøp og oppkjøp, og deres obligasjonsvurderinger falt.

Hvilke obligasjonsvurderinger har investeringsgrad?

Obligasjoner er delt inn i to kategorier:

1. Obligasjoner med investeringsgrad er vurdert til BBB eller høyere, noe som betyr at de har mindre risiko for mislighold. Kredittvurderingsbyråer har bestemt at de mer enn sannsynlig vil oppfylle sine betalingsforpliktelser. Dette har positive konnotasjoner for lånekostnadene til obligasjonsutstedere fordi det betyr at de vil betale mindre renter på gjelden sin. Fordi det er mindre risiko involvert, gir obligasjoner med investeringsgrad vanligvis lavere avkastning enn obligasjoner uten investeringsgrad.

2. Spekulative obligasjoner eller obligasjoner uten investeringsgrad har en rating på BB+ og lavere. Disse er også kjent som high yield eller useriøs obligasjoner. Disse obligasjonene gir investorene høyere avkastning for å kompensere for den økte risikoen de tar. Selskaper utsteder vanligvis søppelobligasjoner når de trenger å skaffe penger raskt. Renten på søppelobligasjoner steg så høyt som 14 % på 1980-tallet, og ansporet til mange investeringer før de raskt kollapset – og utslettet mange investorer.

Hvordan beregnes obligasjonsvurderinger?

Ratingbyråer analyserer bedriftens regnskaper for å vurdere deres kvalitetskreditt. Beregningene de bruker er proprietære, men noen faktorer de kan ta i betraktning i deres statistiske analyse inkluderer:

• Eiendeler under forvaltning

• Forsikring

• Sannsynlig avkastning på investeringen

• Gjeldsavtaler

Endres obligasjonsvurderinger over tid?

Ja. Rangeringer tildeles første gang obligasjoner utstedes og vurderes regelmessig. Hvis et ratingbyrå konkluderer med at en utsteders kredittverdighet er forbedret, kan det oppgradere obligasjonen. Omvendt, hvis den konkluderer med at en utsteders kredittverdighet har blitt dårligere, kan den nedgradere.

UPS-obligasjoner ble for eksempel vurdert til AAA tidlig på 2000-tallet, men etter at selskapet nådde en langsiktig avtale med fagforeningsarbeidere, som økte lønninger og ytelser, men frøs pensjonsforpliktelsene, nedgraderte kredittvurderingsbyråer selskapet til AA-status.

Som svar på nedgraderingen hevet UPS obligasjonsrentene med omtrent 0,5 %, noe investorene ikke så ut til å bry seg om. Faktisk, i disse dager, fordi så få selskaper oppnår den ettertraktede AAA-ratingen, anses ikke nedgraderinger som like skadelige for bedriftens omdømme som de en gang var.

Hvorfor er obligasjonsvurderinger viktig for investorer?

Obligasjonsvurderinger er en viktig måte for investorer å forstå risikoen de tar når de investerer i en obligasjon. Det varsler dem om kvaliteten på obligasjonen - og hvorfor obligasjonen kan tilby en høy avkastning. Obligasjonsvurderinger gir investorer en enkel måte å måle hvor pålitelig en investering en obligasjon vil være.

Er obligasjoner en trygg havn for investorer i 2022?

TheStreet.coms Dan Weil argumenterer for å kjøpe obligasjoner i år - og holde dem til forfall.

##Høydepunkter

• En obligasjonsrating er en bokstavbasert kredittscoringsordning som brukes til å bedømme kvaliteten og kredittverdigheten til en obligasjon.

• Obligasjoner med investeringsgrad tildelt "AAA" til "BBB-"-rating fra Standard & Poor's, og Aaa til Baa3-rating fra Moody's. Søppelobligasjoner har lavere rating.

– Jo høyere en obligasjonsrating, jo lavere rente vil den bære, alt annet likt.