Calificación de los bonos
¿Qué son las calificaciones de los bonos?
Un bono es un préstamo hecho por un inversionista a una corporación o entidad gubernamental. A cambio de su inversión, el tenedor de bonos espera que se le reembolse el capital o el monto original de la inversión, junto con los intereses, lo que se conoce como cupón. Cuanto más largo sea el período de inversión o más riesgosa sea la empresa a la que le están prestando dinero, mayor será la cantidad de interés que recibirá el tenedor del bono.
Pero, ¿cómo pueden saber los inversores qué tan riesgoso es un bono? Todos los bonos reciben una calificación financiera en forma de letra. Esto ilustra su solvencia y les dice a los inversores qué tan probable es que el emisor reembolse un bono. De esa manera, los inversores saben cuánto riesgo están asumiendo antes de realizar su inversión.
¿Qué hacen las agencias calificadoras de bonos?
Para ayudar a los inversionistas a comprender la solvencia de un bono, las agencias de calificación privadas, como Standard & Poor's, Moody's y Fitch Ratings, realizan una evaluación del emisor del bono en el momento en que lo emiten. Evalúan la capacidad y voluntad del emisor para realizar todos los pagos en su totalidad ya tiempo. Cada agencia tiene su propio sistema de calificación, pero todas usan métricas estándar y se consideran fuentes confiables.
¿Cuáles son las calificaciones de los bonos?
Las agencias calificadoras de bonos publican sus calificaciones en un sistema de calificación fácil de entender, que incluye el grado y el nivel de riesgo:
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La calificación más alta que puede recibir un bono es AAA, y la más baja es D. Una calificación AAA significa que el emisor es extremadamente capaz de cumplir con sus compromisos financieros, mientras que una calificación D significa que el emisor está en medio de la bancarrota o el incumplimiento y es muy probable que gane. no pagar sus préstamos.
Los valores del Tesoro de EE . UU. tienen la calificación AAA y se consideran los bonos más seguros porque están respaldados por la "plena fe y crédito" del gobierno de EE. UU., que prácticamente garantiza que nunca dejará de pagar.
Solo unos pocos bonos corporativos emitidos por empresas líderes bien establecidas tienen la calificación AAA: Apple, Microsoft y Johnson & Johnson.
La calificación AAA es rara en el mundo corporativo. En la década de 1980, había docenas de corporaciones con bonos con calificación AAA, pero para aumentar las ganancias, muchas asumieron una mayor deuda a través de compras y adquisiciones, y las calificaciones de sus bonos cayeron.
¿Qué calificaciones de bonos son de grado de inversión?
Los bonos se dividen en dos categorías:
Los bonos de grado de inversión tienen una calificación BBB o superior, lo que significa que tienen menos riesgo de incumplimiento. Las agencias de calificación crediticia han determinado que es muy probable que cumplan con sus obligaciones de pago. Esto tiene connotaciones positivas para los costos de endeudamiento de los emisores de bonos porque significa que pagarán menos intereses por sus deudas. Debido a que hay menos riesgo involucrado, los bonos de grado de inversión generalmente ofrecen rendimientos más bajos que los bonos sin grado de inversión.
Los bonos especulativos o sin grado de inversión tienen una calificación de BB+ o inferior. Estos también se conocen como bonos de alto rendimiento o bonos basura. Estos bonos ofrecen a los inversores mayores rendimientos para compensar el mayor riesgo que están tomando. Las empresas suelen emitir bonos basura cuando necesitan recaudar efectivo rápidamente. Los rendimientos de los bonos basura se dispararon hasta un 14% en la década de 1980, lo que estimuló una gran cantidad de inversiones antes de colapsar rápidamente y eliminar a muchos inversores.
¿Cómo se calculan las calificaciones de los bonos?
Las agencias calificadoras analizan los estados financieros de las empresas para evaluar su calidad crediticia. Las métricas que utilizan son patentadas, pero algunos factores que podrían tener en cuenta en su análisis estadístico incluyen:
Los activos bajo gestión
Seguro
Retorno probable de la inversión
Convenios de deuda
¿Cambian las calificaciones de los bonos con el tiempo?
Sí. Las calificaciones se asignan cuando los bonos se emiten por primera vez y se revisan periódicamente. Si una agencia calificadora concluye que la solvencia crediticia de un emisor ha mejorado, puede mejorar el bono. Por el contrario, si concluye que la solvencia crediticia de un emisor se ha deteriorado, puede rebajar su calificación.
Los bonos de UPS, por ejemplo, recibieron la calificación AAA a principios de la década de 2000, pero después de que la empresa llegara a un acuerdo a largo plazo con los trabajadores sindicalizados, que aumentó los salarios y los beneficios, pero congeló sus obligaciones de pensiones, las agencias de calificación crediticia rebajaron la calificación de la empresa al estado AA.
En respuesta a la rebaja, UPS elevó los rendimientos de sus bonos en aproximadamente un 0,5%, lo que a los inversores no pareció importarles. De hecho, en estos días, debido a que muy pocas empresas obtienen la codiciada calificación AAA, las rebajas no se consideran tan perjudiciales para la reputación corporativa como lo fueron antes.
¿Por qué son importantes las calificaciones de los bonos para los inversores?
Las calificaciones de bonos son una forma importante para que los inversionistas entiendan los riesgos que están tomando cuando invierten en un bono. Les alerta sobre la calidad del bono y por qué el bono puede estar ofreciendo un alto rendimiento. Las calificaciones de los bonos brindan a los inversores una manera fácil de medir qué tan confiable será una inversión en un bono.
¿Son los bonos un refugio seguro para los inversores en 2022?
Dan Weil, de TheStreet.com, defiende la compra de bonos este año y mantenerlos hasta su vencimiento.
Reflejos
Una calificación de bonos es un esquema de calificación crediticia basado en letras que se utiliza para juzgar la calidad y la solvencia de un bono.
Bonos grado de inversión asignados de “AAA” a “BBB-“ de Standard & Poor's, y de Aaa a Baa3 de Moody's. Los bonos basura tienen calificaciones más bajas.
Cuanto mayor sea la calificación de un bono, menor será la tasa de interés que llevará, todo lo demás igual.
