Valuta peg

Hvad er en valutapind?

En valutabinding er en politik, hvor en national regering fastsætter en bestemt fast valutakurs for sin valuta med en udenlandsk valuta eller en kurv af valutaer. Tilknytning af en valuta stabiliserer valutakursen mellem landene. At gøre det giver langsigtet forudsigelighed af valutakurser til forretningsplanlægning. En valutabinding kan dog være udfordrende at opretholde og forvrænge markederne, hvis den er for langt væk fra den naturlige markedspris.

Forstå valutapinde

Den primære motivation for valutabindinger er at fremme handel mellem lande ved at reducere valutarisiko. Fortjenestemargener for mange virksomheder er lave, så et lille skift i valutakurser kan eliminere overskud og tvinge virksomheder til at finde nye leverandører. Det gælder især i den stærkt konkurrenceprægede detailbranche.

Lande etablerer almindeligvis en valutabinding med en stærkere eller mere udviklet økonomi, så indenlandske virksomheder kan få adgang til bredere markeder med mindre risiko. Den amerikanske dollar, euroen og guld har historisk set været populære valg. Valutabindinger skaber stabilitet mellem handelspartnere og kan forblive på plads i årtier. For eksempel har Hong Kong-dollaren været knyttet til den amerikanske dollar siden 1983.

Kun realistiske valutabindinger, der sigter mod at reducere volatiliteten, kan give økonomiske fordele. At sætte en valutabinding kunstigt højt eller lavt skaber ubalancer, der i sidste ende skader alle involverede lande.

Fordele ved fastlagte valutakurser

Tilknyttede valutaer kan udvide handelen og øge realindkomsten, især når valutaudsving er relativt lave og ikke viser nogen langsigtede ændringer. Uden valutakursrisiko og tariffer kan enkeltpersoner, virksomheder og nationer frit drage fuld fordel af specialisering og udveksling. Ifølge teorien om komparative fordele vil alle kunne bruge mere tid på at gøre det, de er bedst til.

Med faste valutakurser vil landmændene være i stand til simpelthen at producere mad, så godt de kan, i stedet for at bruge tid og penge på at afdække valutarisiko med derivater. På samme måde vil teknologivirksomheder kunne fokusere på at bygge bedre computere. Måske vigtigst af alt, vil detailhandlere i begge lande være i stand til at købe fra de mest effektive producenter. Faste valutakurser muliggør mere langsigtede investeringer i det andet land. Med en valutabinding forstyrrer fluktuerende valutakurser ikke konstant forsyningskæder og ændrer værdien af investeringer.

Ulemper ved fastgjorte valutaer

Centralbanken i et land med en valutabinding skal overvåge udbud og efterspørgsel og styre pengestrømmen for at undgå stigninger i efterspørgsel eller udbud. Disse spidser kan få en valuta til at afvige fra dens fastlagte pris. Det betyder, at centralbanken bliver nødt til at holde store valutareserver for at modvirke overdreven køb eller salg af sin valuta. Valutabindinger påvirker valutahandel ved kunstigt at dæmme op for volatilitet.

Lande vil opleve et bestemt sæt problemer, når en valuta er knyttet til en alt for lav valutakurs. På den ene side vil indenlandske forbrugere blive frataget købekraften til at købe udenlandske varer. Antag, at den kinesiske yuan er knyttet for lavt til den amerikanske dollar. Så skal kinesiske forbrugere betale mere for importeret mad og olie, hvilket sænker deres forbrug og levestandard. På den anden side mister de amerikanske landmænd og olieproducenter i Mellemøsten, som ville have solgt dem flere varer, forretning. Denne situation skaber naturligvis handelsspændinger mellem landet med en undervurderet valuta og resten af verden.

Et andet sæt problemer opstår, når en valuta er knyttet til en alt for høj kurs. Et land kan være ude af stand til at forsvare pinden over tid. Da regeringen satte satsen for højt, vil indenlandske forbrugere købe for meget import og forbruge mere, end de kan producere. Disse kroniske handelsunderskud vil skabe et nedadgående pres på hjemmevalutaen, og regeringen bliver nødt til at bruge valutareserver for at forsvare bindingen. Regeringens reserver vil i sidste ende være opbrugt, og tappen vil kollapse.

Når en valutabinding kollapser, vil det land, der satte bindingen for højt, pludselig finde importen dyrere. Det betyder, at inflationen vil stige, og nationen kan også have svært ved at betale sin gæld. Det andet land vil opleve, at dets eksportører mister markeder, og dets investorer mister penge på udenlandske aktiver, der ikke længere er så meget værd i indenlandsk valuta. Større valutabindingssammenbrud inkluderer den argentinske peso til den amerikanske dollar i 2002, det britiske pund til den tyske mark i 1992 og velsagtens den amerikanske dollar til guld i 1971.

TTT

Eksempel på en valutapind

Siden 1986 har den saudiske riyal været knyttet til en fast kurs på 3,75 til USD. Den arabiske olieembargo i 1973 - Saudi-Arabiens svar på USA's involvering i den arabisk-israelske krig - udløste begivenheder, der førte til valutabindingen.

Virkningerne af den kortvarige embargo devaluerede den amerikanske dollar og førte til økonomisk uro. Som et resultat udarbejdede Nixon-administrationen en aftale med den saudiske regering med håb om at genoprette USD til den supervaluta, den engang var. Fra denne ordning nød den saudiske regering brugen af amerikanske militære ressourcer, en overflod af amerikanske finansbesparelser og en blomstrende økonomi - en økonomi mættet med USD.

På det tidspunkt var riyal knyttet til valutaen Special Drawing Rights (SDR), en spand med flere nationale valutaer. Uden at være knyttet til den valuta, der giver næring til dens oliebaserede økonomi, steg inflationen. På grund af høj inflation og energikrisen i 1979 begyndte riyal at lide under devaluering. For at redde det fra total ruin, knyttet den saudiske regering riyal til den amerikanske dollar.

Valutabindingen genoprettede stabiliteten og sænkede inflationen. Den Saudi Arabiske Monetære Myndighed (SAMA) krediterer bindingen for at støtte økonomisk vækst i sit land og for at stabilisere omkostningerne ved udenrigshandel.

Ofte stillede spørgsmål om valutapinde

Hvad vil det sige at fastgøre din valuta?

Pegging af din valuta betyder at låse vekselkursen mellem din nations valuta og en andens valuta.

Hvorfor skulle et land binde deres valuta?

Lande tilknytter deres valuta af forskellige årsager. Nogle af de mest almindelige er at tilskynde til handel mellem nationer, at reducere de risici, der er forbundet med at ekspandere til bredere markeder, og at stabilisere økonomien.

Hvor mange valutaer er knyttet?

Fra 2019 er der 192 lande med valutakursaftaler, og 38 af dem har valutakursaftaler med USA. Af disse 38 nationer har 14 valutaer knyttet til USD.

Tilsvarende er der 25 lande med eurokursaftaler; 20 nationers valutaer er knyttet til euroen.

Hvilke lande knytter deres valuta til dollaren?

38 nationer har valutakursaftaler med USA, og 14 har traditionelt knyttet deres valuta til USD. De omfatter Saudi-Arabien, Hong Kong, Belize, Bahrain, Eritrea, Irak, Jordan og De Forenede Arabiske Emirater (UAE).

Bundlinjen

En valutabinding er en nations statslige politik, hvorved dens valutakurs med et andet land er fastsat. De fleste nationer binder deres valutaer for at fremme handel og udenlandske investeringer samt afdække inflation. Når de udføres godt, kan fastgjorte valutaer øge handel og indkomst. Når de udføres dårligt, indser nationer ofte handelsunderskud, øget inflation og lave forbrugsrater.

Højdepunkter

• En realistisk valutabinding kan reducere usikkerhed, fremme handel og øge indkomsterne.

• En valutabinding er en politik, hvor en national regering fastsætter en bestemt fast valutakurs for sin valuta med en udenlandsk valuta eller en kurv af valutaer.

• USA har valutakursaftaler med 38 lande, hvor 14 har knyttet deres valuta til USD.

• En alt for lav valutabinding holder den indenlandske levestandard lav, skader udenlandske virksomheder og skaber handelsspændinger med andre lande.

• En kunstig høj valutabinding bidrager til overforbruget af import, kan ikke opretholdes i det lange løb og forårsager ofte inflation, når den kollapser.