Valutakonvertibilitet

Hvad er valutakonvertibilitet?

Valutakonvertibilitet er den lethed, hvormed et lands valuta kan konverteres til guld eller en anden valuta. Valutakonvertibilitet er vigtig for international handel,. da globalt indkøbte varer skal betales i en aftalt valuta, der måske ikke er købers indenlandske valuta.

Når et land har dårlig valutakonvertibilitet, hvilket betyder, at det er svært at bytte det til en anden valuta eller værdilager, udgør det en risiko og barriere for handel med udlandet, som ikke har behov for den indenlandske valuta.

Forstå valutakonvertibilitet

En konvertibel valuta er enhver nations lovlige betalingsmiddel, der let kan købes eller sælges på valutamarkedet med få eller ingen begrænsninger. En konvertibel valuta er et meget likvidt instrument sammenlignet med valutaer, der er stramt kontrolleret af en regerings centralbank eller anden regulerende myndighed. En konvertibel valuta omtales nogle gange som en hård valuta.

Valutaer som den sydkoreanske won og den kinesiske yuan er kendt som delvist konvertible valutaer. En delvist konvertibel valuta er det lovlige betalingsmiddel i et land, der handles i lave mængder på det globale valutamarked. Disse landes regeringer placerer kapitalkontrol, der begrænser mængden af valuta, der kan forlade eller komme ind i landet.

Næsten alle lande har valutaer, der på et eller andet niveau er i det mindste delvist konvertible. Valutaer som den brasilianske real, argentinske peso og chilenske peso anses dog for at være ikke-konvertible,. fordi det er praktisk talt umuligt at konvertere dem til et andet lovligt betalingsmiddel, undtagen i begrænsede mængder på det sorte marked.

En blokeret valuta er en valuta, der ikke frit kan konverteres til andre valutaer på valutamarkederne som følge af valutakontrol. Sådanne penge bruges hovedsageligt til indenlandske transaktioner alene og veksles ikke frit med andre valutaer, ofte på grund af statslige restriktioner i ind- eller udland.

Stigningen i popularitet af kryptovalutaer i de seneste år har medført endnu et udtryk: konvertibel virtuel valuta. Dette refererer til digitale valutaer som bitcoin, Ether og Ripple, som er uregulerede, men som kan bruges som erstatning for ægte og lovligt anerkendt valuta, selvom de ikke har status som lovligt betalingsmiddel.

Konvertibilitet og geo-politiske overvejelser

Der plejer at være en sammenhæng mellem et lands økonomi og konvertibiliteten af dets valuta. Jo stærkere en økonomi er på verdensplan, jo mere sandsynligt vil dens valuta let blive konverteret til andre større valutaer. Regeringsbegrænsninger kan resultere i en valuta med lav konvertibilitet.

For eksempel begrænser en regering med lave reserver af hård udenlandsk valuta sædvanligvis valutakonvertibilitet, fordi den pågældende regering ellers ikke ville være i stand til at intervenere på valutamarkedet (forex) (dvs. at revaluere, devaluere) for at støtte deres egne valuta, hvis og når det er nødvendigt.

Lande med en valuta, der har dårlig konvertibilitet, er i en global handelsmæssig ulempe, fordi transaktioner ikke forløber så glat som dem med god konvertibilitet. Denne virkelighed vil afholde andre lande fra at handle med dem. Dårlig valutakonvertibilitet kan bidrage til langsommere økonomisk vækst, da globale handelsmuligheder går glip af.

Der er måder at handle med udenlandsk valuta, som ikke veksler internationalt, eller hvis handel er stærkt begrænset eller lovligt begrænset på hjemmemarkedet. Ikke-leverbare terminskontrakter (NDF'er) kan give en erhvervsdrivende, for eksempel, indirekte eksponering mod den kinesiske renminbi, indisk rupee, sydkoreanske won, nye Taiwan-dollar og brasilianske real og andre inkonvertible valutaer.

Valutakonvertibilitet og kapitalkontrol

God valutakonvertibilitet kræver en let tilgængelig forsyning af fysisk valuta, hvorfor nogle lande pålægger kapitalkontrol på penge, der forlader deres land. Efterhånden som økonomier falder ind i recession, vil investorer ofte søge investeringer offshore eller konvertere deres penge til en af de sikre havn-valutaer. For at bekæmpe dette og sikre, at penge ikke strømmer ud af landet, satte nogle regeringer kontrol på plads for at reducere kapitalflugt i vanskelige økonomiske tider.

Kapitalkontrol er mest udbredt i emerging markets-lande på grund af den større usikkerhed i deres økonomiske udsigter. I kølvandet på den asiatiske finanskrise i 1997 indførte mange lande i regionen stram kapitalkontrol for at mindske truslen om et løb på deres valuta.

For nylig indførte Grækenland kapitalkontrol i juni 2015 for at bremse kapitaludstrømningen under den græske gældskrise, og disse forblev på plads indtil 2018. Disse kontroller begrænsede, hvor mange penge der kunne trækkes ud af banksystemet. Det interessante ved den græske kontrol er, at landet er EU-medlem og bruger euroen, så kapitalkontrollen påvirkede faktisk ikke valutakonvertibiliteten, da Grækenland kun er en del af de økonomier, der ligger til grund for euroen.

Højdepunkter

• Ikke-konvertible og blokerede valutaer (f.eks. cubanske pesos eller nordkoreanske won) veksles ikke let til andre penge og bruges kun til indenlandsk veksling med deres respektive grænser.

• En konvertibel valuta (f.eks. US-dollar, Euro, japanske yen og det britiske pund) ses som et pålideligt lager af værdi, hvilket betyder, at en investor ikke vil have nogen problemer med at købe og sælge valutaen.

• Valutakonvertibilitet refererer til, hvor likvid en nations valuta er i forhold til at veksle med andre globale valutaer.

• En konvertibel valuta kan nemt handles på forexmarkeder med få eller ingen begrænsninger.