asiatisk finanskrise

Hvad var den asiatiske finanskrise?

Den asiatiske finanskrise, også kaldet "den asiatiske smitte", var en sekvens af valutadevalueringer og andre begivenheder, der begyndte i sommeren 1997 og spredte sig gennem mange asiatiske markeder. Valutaen fejlede først i Thailand som et resultat af regeringens markedsbeslutning om ikke længere at knytte den lokale valuta til den amerikanske dollar (USD). Valutafald spredte sig hurtigt over hele Østasien, hvilket igen forårsagede aktiemarkedsfald,. reducerede importindtægter og regeringsomvæltning.

Forståelse af den asiatiske finanskrise

Som følge af devalueringen af Thailands baht faldt en stor del af østasiatiske valutaer med hele 38 procent. Internationale aktier faldt også med hele 60 procent. Heldigvis blev den asiatiske finanskrise dæmpet noget på grund af finansiel intervention fra Den Internationale Valutafond og Verdensbanken. Markedsfaldene kunne dog også mærkes i USA, Europa og Rusland, da de asiatiske økonomier faldt.

Som et resultat af krisen vedtog mange nationer protektionistiske foranstaltninger for at sikre stabiliteten af deres valutaer. Dette førte ofte til store køb af amerikanske statsobligationer,. som bruges som globale investeringer af de fleste af verdens regeringer, monetære myndigheder og større banker. Den asiatiske krise førte til nogle tiltrængte finansielle og statslige reformer i lande som Thailand, Sydkorea, Japan og Indonesien. Det tjener også som et værdifuldt casestudie for økonomer,. der forsøger at forstå de sammenvævede markeder i dag, især når det vedrører valutahandel og nationalregnskabsstyring.

Årsager til den asiatiske finanskrise

Krisen havde rod i flere tråde af industrielle, finansielle og monetære fænomener. Generelt relaterer mange af disse sig til den økonomiske strategi med eksportstyret vækst, som var blevet vedtaget på tværs af udviklingslandene i østasiatiske økonomier i årene op til krisen. Denne strategi involverer tæt regeringssamarbejde med producenter af eksportprodukter, herunder subsidier, gunstige finansielle aftaler og en valutabinding til den amerikanske dollar for at sikre en valutakurs, der er gunstig for eksportørerne.

Selvom dette gavnede de voksende industrier i Østasien, indebar det også nogle risici. Eksplicitte og implicitte statsgarantier for at redde indenlandske industrier og banker; hyggelige forhold mellem østasiatiske konglomerater, finansielle institutioner og regulatorer; og en vask af udenlandsk finansiel tilgang med ringe opmærksomhed på potentielle risici, bidrog alt sammen til en massiv moralsk fare i østasiatiske økonomier, hvilket tilskyndede til store investeringer i marginale og potentielt usunde projekter.

Med vendingen af Plaza Accord i 1995 blev regeringerne i USA, Tyskland og Japan enige om at koordinere for at lade den amerikanske dollar appreciere i forhold til yenen og den tyske mark. Dette betød også apprecieringen af østasiatiske valutaer, der var knyttet til den amerikanske dollar, hvilket førte til et stort finansielt pres, der akkumulerede i disse økonomier, efterhånden som japansk og tysk eksport blev mere og mere konkurrencedygtig med anden østasiatisk eksport. Eksporten faldt, og virksomhedernes overskud faldt. Østasiatiske regeringer og forbundne finansielle institutioner fandt det stadig vanskeligere at låne i amerikanske dollars for at subsidiere deres indenlandske industrier og også opretholde deres valutabindinger. Dette pres kom til et punkt i 1997, da de den ene efter den anden opgav deres bindinger og devaluerede deres valutaer.

Svar på den asiatiske finanskrise

Som nævnt ovenfor greb IMF ind og ydede lån for at stabilisere de asiatiske økonomier - også kendt som " tigerøkonomier " - der blev påvirket. Omkring 110 milliarder dollars i kortfristede lån blev ydet til Thailand, Indonesien og Sydkorea for at hjælpe dem med at stabilisere deres økonomier. Til gengæld skulle de følge strenge betingelser, herunder højere skatter og renter og et fald i det offentlige forbrug. Mange af landene var berørt og begyndte at vise tegn på bedring i 1999.

Erfaringer fra den asiatiske finanskrise

Mange af erfaringerne fra den asiatiske finanskrise kan stadig anvendes på situationer, der sker i dag og kan også bruges til at afhjælpe problemer i fremtiden. For det første bør investorer vogte sig for aktivbobler - nogle af dem kan ende med at briste og efterlade investorerne i stikken, når de først gør det. En anden mulig lektie er, at regeringerne holder øje med udgifterne. Ethvert infrastrukturudgifter dikteret af regeringen kunne have bidraget til de aktivbobler, der forårsagede denne krise - og det samme kan også være tilfældet med fremtidige begivenheder.

Moderne tilfælde af den asiatiske finanskrise

Verdensmarkederne har svinget meget over de seneste to år, fra begyndelsen af 2015 til og med andet kvartal af 2016. Dette fik Federal Reserve til at frygte muligheden for en anden asiatisk finanskrise. For eksempel sendte Kina en chokbølge gennem aktiemarkederne i USA den 11. august 2015, da det devaluerede yuanen over for USD. Dette fik den kinesiske økonomi til at bremse, hvilket resulterede i lavere indenlandske renter og en stor mængde obligationer.

De lave renter vedtaget af Kina tilskyndede andre asiatiske lande til at sænke deres indenlandske renter. Japan skar f.eks. sine i forvejen lave korte renter ned i de negative tal i begyndelsen af 2016. Denne lange periode med lave renter tvang Japan til at låne stadig større summer for at investere på globale aktiemarkeder. Den japanske yen reagerede kontraintuitivt ved at stige i værdi, hvilket gjorde japanske produkter dyrere og svækkede dens økonomi yderligere.

Den amerikanske aktie reagerede med et fald på 11,5 procent fra 1. januar til 11. februar 2016. Selvom markederne efterfølgende steg med 13 procent i det følgende år, fulgte volatilitetsmarkederne med i resten af 2016, indtil virkningerne af denne situation var helt forsvundet.