Ikke-leverbar videresendelse (NDF)
Hvad er en ikke-leverbar forward (NDF)?
leverbar termin (NDF) er en kontant afregnet, og normalt kortsigtet, terminskontrakt. Det fiktive beløb ombyttes aldrig, deraf navnet "ikke-leverbar". To parter er enige om at tage modsatte sider af en transaktion for et bestemt beløb – til en aftalt kurs, i tilfælde af en valuta-NDF. Det betyder, at modparterne afregner forskellen mellem den aftalte NDF-pris og den gældende spotpris. Fortjenesten eller tabet beregnes på grundlag af aftalens nominelle beløb ved at tage forskellen mellem den aftalte kurs og spotkursen på afregningstidspunktet.
ForstĂĄ ikke-leverbare forwards (NDF)
En ikke-leverbar termin (NDF) er en to-parts valutaderivatkontrakt til at udveksle pengestrømme mellem NDF og gældende spotkurser. Den ene part betaler den anden forskellen som følge af denne ombytning.
Cash flow = (NDF rate - Spot rate) * Nominelt beløb
NDF'er handles over-the-counter (OTC) og noteres almindeligvis for tidsperioder fra en måned op til et år. De er oftest noteret og afregnet i amerikanske dollars og er blevet et populært instrument siden 1990'erne for virksomheder, der søger at afdække eksponering mod illikvide valutaer.
En ikke-leverbar termin (NDF) udføres normalt offshore,. hvilket betyder uden for hjemmemarkedet for den illikvide eller uhandlede valuta. For eksempel, hvis et lands valuta er begrænset fra at flytte offshore, vil det ikke være muligt at afvikle transaktionen i den pågældende valuta med en person uden for det begrænsede land. De to parter kan dog afregne NDF ved at konvertere alle overskud og tab på kontrakten til en frit handlet valuta. De kan derefter betale hinanden fortjeneste/tab i den frit handlede valuta.
Når det er sagt, er ikke-leverbare forwards ikke begrænset til illikvide markeder eller valutaer. De kan bruges af parter, der ønsker at afdække eller udsætte sig selv for et bestemt aktiv, men som ikke er interesserede i at levere eller modtage det underliggende produkt.
Fremadrettet struktur, der ikke kan leveres
Alle NDF-kontrakter angiver valutaparret, det nominelle beløb, fikseringsdatoen, afviklingsdatoen og NDF-kursen og bestemmer, at den gældende spotkurs på fixingsdatoen skal bruges til at afslutte transaktionen.
Fuldstændighedsdatoen er den dato, hvor forskellen mellem den gældende spotmarkedskurs og den aftalte kurs beregnes. Afregningsdatoen er den dato, hvor betalingen af differencen forfalder til den part, der modtager betalingen. Afviklingen af en NDF er tættere på en terminsrenteaftale (FRA) end en traditionel terminskontrakt.
Hvis den ene part accepterer at købe kinesiske yuan (sælge dollars), og den anden accepterer at købe amerikanske dollars (sælge yuan), så er der potentiale for en ikke-leverbar forward mellem de to parter. De er enige om en kurs på 6,41 på 1 million amerikanske dollars. Fastsættelsesdatoen vil være om en måned, med afregning kort efter.
Hvis kursen på en måned er 6,3, er yuanen steget i værdi i forhold til den amerikanske dollar. Den part, der købte yuanen, skylder penge. Hvis kursen steg til 6,5, er yuanen faldet i værdi (stigning i amerikanske dollar), så den part, der købte amerikanske dollars, skylder penge.
NDF-valutaer
De største NDF-markeder er i kinesisk yuan, indisk rupee, sydkoreansk won, ny taiwansk dollar, brasiliansk real og russisk rubel. Det største segment af NDF-handel finder sted i London, med aktive markeder også i New York, Singapore og Hong Kong.
Det største segment af NDF-handel foregår via den amerikanske dollar. Der er også aktive markeder, der bruger euroen, den japanske yen og i mindre grad det britiske pund og den schweiziske franc.
Højdepunkter
Det største segment af NDF-handel foregår via den amerikanske dollar og foregår i London, med aktive markeder også i Singapore og New York.
De største NDF-markeder er i kinesisk yuan, indisk rupee, sydkoreansk won, New Taiwan dollar og brasilianske real.
En ikke-leverbar termin (NDF) er en to-parts valutaderivatkontrakt til at udveksle pengestrømme mellem NDF og gældende spotkurser.
