Transportomkostninger
Hvad er transportomkostninger?
Cost of carry refererer til omkostninger forbundet med den regnskabsmæssige værdi af en investering. Disse omkostninger kan omfatte finansielle omkostninger, såsom renteomkostninger på obligationer, renteudgifter på marginkonti,. renter på lån, der bruges til at foretage en investering, og eventuelle lageromkostninger, der er forbundet med at holde et fysisk aktiv.
Cost of carry kan også omfatte alternativomkostninger forbundet med at tage en position frem for en anden. På derivatmarkederne er cost of carry en vigtig faktor, der skal tages i betragtning, når der genereres værdier forbundet med et aktivs fremtidige pris.
Forståelse af transportomkostninger
Cost of carry kan være en faktor på flere områder af det finansielle marked. Som sådan vil transportomkostninger variere afhængigt af omkostningerne forbundet med at besidde en bestemt stilling. Cost of carry kan være noget tvetydig på tværs af markeder, hvilket kan have en effekt på handelsefterspørgslen og kan også skabe arbitragemuligheder.
Futures Cost of Carry Model
På derivatmarkedet for futures og terminskontrakter er cost of carry en del af beregningen af den fremtidige pris som anført nedenfor. Omkostningerne ved transport forbundet med en fysisk vare involverer generelt udgifter, der er knyttet til alle de lageromkostninger, som en investor giver afkald på over en periode, herunder ting som omkostninger til fysisk lageropbevaring, forsikring og eventuelle tab som følge af forældelse.
Hver enkelt investor kan også have deres egne omkostninger, der påvirker deres villighed til at købe på futuresmarkederne til forskellige prisniveauer. Futuremarkedsprisberegningen tager også hensyn til bekvemmelighedsudbytte,. hvilket er en værdifordel ved faktisk at holde varen.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Hvor:
F = den fremtidige pris på varen
S = spotprisen på varen
e = bunden af naturlige stammer, tilnærmet 2,718
r = den risikofri rente
s = lageromkostningerne, udtrykt i procent af spotprisen
c = bekvemmelighedsudbyttet
t = tid til levering af kontrakten, udtrykt som en brøkdel af et år
Denne model udtrykker sammenhængen mellem forskellige faktorer, der påvirker en fremtidig pris.
Andre derivatmarkeder
På andre derivatmarkeder ud over råvarer kan der også eksistere mange andre scenarier. Forskellige markeder har deres egne modeller til at hjælpe med at beregne og evaluere priser involveret i derivater.
Enhver afledt prisfastsættelsesmodel, der involverer en fremtidig pris for et underliggende aktiv, vil inkorporere nogle omkostninger ved bærefaktorer, hvis de eksisterer. På optionsmarkedet for aktier hjælper Binomial Option Pricing Model og Black-Scholes Option Pricing Model med at identificere værdier forbundet med optionspriser for henholdsvis amerikanske og europæiske optioner.
Nettoafkastberegninger
På tværs af investeringsmarkederne vil investorer også støde på cost-of-carry-faktorer, der påvirker deres faktiske nettoafkast på en investering. Mange af disse omkostninger vil være lignende omkostninger, der anses for at være givet i scenarier for prisfastsættelse af afledte markeder.
For direkte investorer kan inkorporering af bæreomkostninger i nettoafkastberegninger være en vigtig del af afkastdue diligence, da det vil puste afkastet op, hvis det overses. Der er flere cost-of-carry-faktorer, som investorer bør tage højde for:
Margin: Brug af margin kan kræve rentebetalinger, da en margin i det væsentlige er låntagning. Som sådan vil rentelåneomkostninger skulle trækkes fra det samlede afkast.
Short selling: Ved short selling vil en investor måske tage højde for tabt udbytte som en form for alternativomkostning.
Anden låntagning: Når du foretager enhver form for investering med lånte midler, kan rentebetalingerne på lånet betragtes som en form for regnskabsomkostninger, der reducerer det samlede afkast.
Handelskommission: Eventuelle handelsomkostninger forbundet med at gå ind og forlade en position vil reducere det samlede samlede opnåede afkast.
Opbevaring: På markeder, hvor fysiske lageromkostninger er forbundet med et aktiv, skal en investor tage højde for disse omkostninger. For fysiske varer er opbevaring, forsikring og forældelse de primære omkostninger, der forringer det samlede afkast.
Højdepunkter
På derivatmarkederne er bæreomkostninger en faktor, der påvirker prisfastsættelsen af derivatkontrakter.
Cost of carry er en faktor i både direkte investering og derivatmarkeder.
Bæreomkostninger forringer det samlede afkast for direkte investorer.
