Taşıma Maliyeti
Taşıma Maliyeti Nedir?
Taşıma maliyeti, bir yatırımın defter değeriyle ilişkili maliyetleri ifade eder. Bu maliyetler , tahvillerdeki faiz maliyetleri , marj hesaplarındaki faiz giderleri,. yatırım yapmak için kullanılan kredilerin faizi ve fiziksel bir varlığın elde tutulmasıyla ilgili depolama maliyetleri gibi finansal maliyetleri içerebilir .
bir pozisyonun diğerine karşı alınmasıyla ilişkili fırsat maliyetlerini de içerebilir . Türev piyasalarda, bir varlığın gelecekteki fiyatıyla ilişkili değerler oluşturulurken, taşıma maliyeti dikkate alınması gereken önemli bir faktördür.
Taşıma Maliyetini Anlama
Taşıma maliyeti, finansal piyasanın çeşitli alanlarında bir faktör olabilir. Bu nedenle, taşıma maliyeti, belirli bir pozisyonu tutmayla ilgili maliyetlere bağlı olarak değişecektir. Taşıma maliyeti, alım satım talebi üzerinde etkisi olabilecek ve aynı zamanda arbitraj fırsatları yaratabilecek piyasalar arasında biraz belirsiz olabilir.
Taşıma Modelinin Vadeli İşlem Maliyeti
Vadeli işlemler ve vadeli işlemler için türev piyasasında, taşıma maliyeti, aşağıda belirtildiği gibi gelecekteki fiyat hesaplamasının bir bileşenidir. Fiziksel bir emtia ile ilişkili taşıma maliyeti, genellikle, fiziksel envanter depolama maliyeti, sigorta ve eskimeden kaynaklanan olası kayıplar gibi şeyler dahil olmak üzere, bir yatırımcının belirli bir süre boyunca vazgeçtiği tüm depolama maliyetlerine bağlı masrafları içerir.
Her bireysel yatırımcı, vadeli işlem piyasalarında farklı fiyat seviyelerinde satın alma isteklerini etkileyen kendi taşıma maliyetlerine de sahip olabilir. Vadeli işlem piyasa fiyatı hesaplaması , emtianın fiilen elde tutulmasının bir değer faydası olan kolaylık getirisini de dikkate alır .
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Neresi:
F = emtianın gelecekteki fiyatı
S = emtianın spot fiyatı
e = 2.718 olarak tahmin edilen doğal kütüklerin tabanı
r = risksiz faiz oranı
s = spot fiyatın yüzdesi olarak ifade edilen depolama maliyeti
c = kolaylık verimi
t = bir yılın kesri olarak ifade edilen sözleşmenin teslimine kadar geçen süre
Bu model, gelecekteki bir fiyatı etkileyen farklı faktörler arasındaki ilişkiyi ifade eder.
Diğer Türev Piyasalar
Emtiaların ötesindeki diğer türev piyasalarında, başka birçok senaryo da mevcut olabilir. Türev ürünlerle ilgili fiyatların hesaplanmasına ve değerlendirilmesine yardımcı olmak için farklı pazarların kendi modelleri vardır.
Dayanak varlığın gelecekteki fiyatını içeren herhangi bir türev fiyatlandırma modeli, varsa bazı taşıma maliyeti faktörlerini içerecektir. Hisse senetleri için opsiyon piyasasında Binom Opsiyon Fiyatlandırma Modeli ve Black-Scholes Opsiyon Fiyatlandırma Modeli sırasıyla Amerikan ve Avrupa opsiyonları için opsiyon fiyatları ile ilişkili değerleri belirlemeye yardımcı olur.
Net Getiri Hesaplamaları
Yatırım piyasaları genelinde yatırımcılar, bir yatırımın gerçek net getirilerini etkileyen taşıma maliyeti faktörleriyle de karşılaşacaklar. Bu maliyetlerin çoğu, türev piyasası fiyatlandırma senaryolarında önceden tahmin edildiği düşünülen benzer giderler olacaktır.
Doğrudan yatırımcılar için, taşıma maliyetlerini net getiri hesaplamalarına dahil etmek, göz ardı edilirse getirileri şişireceğinden, iade incelemesinin önemli bir parçası olabilir. Yatırımcıların hesaba katması gereken birkaç taşıma maliyeti faktörü vardır:
Marj: Marjın kullanılması faiz ödemeleri gerektirebilir, çünkü bir marj esasen borçlanmadır. Bu nedenle, faiz borçlanma maliyetlerinin toplam getirilerden çıkarılması gerekecektir.
Açık Satış: Açığa satışta, bir yatırımcı, bir tür fırsat maliyeti olarak vazgeçilen temettüleri hesaba katmak isteyebilir.
Diğer Borçlanmalar: Ödünç alınan fonlarla her türlü yatırım yapılırken kredinin faiz ödemeleri toplam getiriyi azaltan bir taşıma maliyeti olarak değerlendirilebilir.
İşlem Komisyonları: Bir pozisyona giriş ve çıkışla ilgili tüm işlem maliyetleri, elde edilen toplam toplam getiriyi azaltacaktır.
Depolama: Fiziksel depolama maliyetlerinin bir varlıkla ilişkilendirildiği pazarlarda, bir yatırımcının bu maliyetleri hesaba katması gerekir. Fiziksel mallar için depolama, sigorta ve eskime, toplam getiriyi azaltan başlıca maliyetlerdir.
Öne Çıkanlar
Türev piyasalarda, defter tutma maliyetleri türev sözleşme fiyatlandırmasını etkileyen bir faktördür.
Taşıma maliyeti, hem doğrudan yatırım hem de türev piyasalarda bir faktördür.
Taşıma maliyetleri, doğrudan yatırımcılar için toplam getiriden düşmektedir.
