تكلفة الحمل
ما هي تكلفة الحمل؟
تشير تكلفة الترحيل إلى التكاليف المرتبطة بالقيمة الدفترية للاستثمار. يمكن أن تشمل هذه التكاليف التكاليف المالية ، مثل تكاليف الفائدة على السندات ، ومصاريف الفائدة على حسابات الهامش ، والفائدة على القروض المستخدمة في الاستثمار ، وأي تكاليف تخزين مرتبطة بحيازة أصل مادي.
قد تشمل تكلفة الحمل أيضًا تكاليف الفرصة البديلة المرتبطة بأخذ منصب على آخر. في أسواق المشتقات ، تعتبر تكلفة الحمل عاملاً مهمًا في الاعتبار عند إنشاء القيم المرتبطة بالسعر المستقبلي للأصل.
فهم تكلفة الحمل
يمكن أن تكون تكلفة المناقلة عاملاً في العديد من مجالات السوق المالية. على هذا النحو ، ستختلف تكلفة الحمل بالاعتماد على التكاليف المرتبطة بامتلاك مركز معين. يمكن أن تكون تكلفة المناقلة غامضة إلى حد ما عبر الأسواق والتي يمكن أن يكون لها تأثير على الطلب التجاري وقد تخلق أيضًا فرصًا للمراجحة.
التكلفة المستقبلية لنموذج الحمل
في سوق المشتقات للعقود الآجلة والعقود الآجلة ، تعتبر تكلفة الترحيل أحد مكونات حساب السعر المستقبلي كما هو موضح أدناه. تتضمن تكلفة الحمل المرتبط بالسلعة المادية عمومًا نفقات مرتبطة بجميع تكاليف التخزين التي يتخلى عنها المستثمر على مدار فترة زمنية بما في ذلك أشياء مثل تكلفة تخزين المخزون المادي والتأمين وأي خسائر محتملة من التقادم.
قد يكون لكل مستثمر فردي تكاليف حمل خاصة به تؤثر على استعداده للشراء في أسواق العقود الآجلة بمستويات أسعار مختلفة. يأخذ حساب سعر السوق الآجل أيضًا في الاعتبار العائد الملائم ، وهو ميزة قيمة للاحتفاظ بالسلعة فعليًا.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
أين:
F = السعر المستقبلي للسلعة
S = السعر الفوري للسلعة
e = قاعدة اللوغاريتمات الطبيعية ، تقريبًا 2.718
r = سعر الفائدة الخالي من المخاطر
s = تكلفة التخزين ، معبرًا عنها كنسبة مئوية من السعر الفوري
ج = العائد الملائم
t = وقت تسليم العقد ، معبرًا عنه بجزء صغير من سنة واحدة
يعبر هذا النموذج عن العلاقة بين العوامل المختلفة التي تؤثر على السعر المستقبلي.
أسواق المشتقات الأخرى
في أسواق المشتقات الأخرى بخلاف السلع ، يمكن أن توجد أيضًا العديد من السيناريوهات الأخرى. الأسواق المختلفة لها نماذجها الخاصة للمساعدة في حساب وتقييم الأسعار المرتبطة بالمشتقات.
أي نموذج تسعير مشتق يتضمن سعرًا مستقبليًا للأصل الأساسي سوف يتضمن بعض تكلفة عوامل الترحيل إذا كانت موجودة. في سوق الخيارات للأسهم ، يساعد نموذج تسعير الخيار ذي الحدين ونموذج تسعير خيار Black-Scholes على تحديد القيم المرتبطة بأسعار الخيارات للخيارات الأمريكية والأوروبية ، على التوالي.
حسابات العائد الصافي
عبر أسواق الاستثمار ، سيواجه المستثمرون أيضًا عوامل تكلفة الحمل التي تؤثر على صافي عائداتهم الفعلية على الاستثمار. ستكون العديد من هذه التكاليف مصروفات مماثلة تعتبر مفروضة في سيناريوهات تسعير السوق المشتقة.
بالنسبة للمستثمرين المباشرين ، يمكن أن يكون دمج التكاليف الدفترية في حسابات صافي العائد جزءًا مهمًا من العناية الواجبة بالعائد لأنه سيؤدي إلى تضخيم العوائد إذا تم التغاضي عنها. هناك العديد من عوامل تكلفة الحمل التي يجب على المستثمرين حسابها:
** الهامش **: قد يتطلب استخدام الهامش مدفوعات فائدة ، لأن الهامش هو في الأساس اقتراض. على هذا النحو ، يجب طرح تكاليف الاقتراض بفائدة من إجمالي العوائد.
** البيع على المكشوف **: في البيع على المكشوف ، قد يرغب المستثمر في حساب أرباح الأسهم الضائعة كنوع من تكلفة الفرصة البديلة.
** اقتراض آخر **: عند إجراء أي نوع من الاستثمار بأموال مقترضة ، يمكن اعتبار مدفوعات الفائدة على القرض نوعًا من التكلفة الدفترية التي تقلل من إجمالي العائد.
** عمولات التداول **: ستؤدي أي تكاليف تداول مرتبطة بالدخول والخروج من المركز إلى تقليل إجمالي العائد المحقق.
** التخزين **: في الأسواق التي ترتبط فيها تكاليف التخزين المادي بأصل ما ، سيحتاج المستثمر إلى حساب هذه التكاليف. بالنسبة للسلع المادية ، فإن التخزين والتأمين والتقادم هي التكاليف الأولية التي تنتقص من إجمالي العوائد.
يسلط الضوء
في أسواق المشتقات ، تعتبر التكاليف الدفترية عاملاً يؤثر على تسعير عقود المشتقات.
تعتبر تكلفة المناقلة عاملاً في كل من أسواق الاستثمار المباشر والمشتقات.
تكاليف الحمل تنقص من العائد الإجمالي للمستثمرين المباشرين.
