Transportkostnad
Vad är transportkostnaden?
Kostnad för överföring avser kostnader förknippade med det redovisade värdet av en investering. Dessa kostnader kan inkludera finansiella kostnader, såsom räntekostnader på obligationer, räntekostnader på marginalkonton,. ränta på lån som används för att göra en investering och eventuella lagringskostnader för att hålla en fysisk tillgång.
Kostnader för överföring kan också inkludera alternativkostnader förknippade med att ta en position framför en annan. På derivatmarknaderna är överföringskostnaden en viktig faktor att ta hänsyn till när man ska generera värden kopplade till en tillgångs framtida pris.
Förstå transportkostnaden
Cost of carry kan vara en faktor på flera områden på finansmarknaden. Som sådan kommer transportkostnaden att variera beroende på kostnaderna förknippade med att inneha en viss position. Kostnaden för transport kan vara något tvetydig på marknaderna, vilket kan ha en effekt på handelsefterfrågan och kan också skapa arbitragemöjligheter.
Futures Cost of Carry Model
På derivatmarknaden för terminer och terminer är kostnaden för överföring en komponent i beräkningen av det framtida priset enligt nedan. Kostnaden för transport förknippad med en fysisk vara innefattar i allmänhet utgifter kopplade till alla lagringskostnader som en investerare avstår från under en tidsperiod, inklusive saker som kostnader för fysisk lagerlagring, försäkring och eventuella förluster på grund av inkurans.
Varje enskild investerare kan också ha sina egna redovisningskostnader som påverkar deras köpvilja på terminsmarknaderna vid olika prisnivåer. Terminsmarknadsprisberäkningen tar också hänsyn till bekvämlighetsavkastning,. vilket är en värdefördel med att faktiskt hålla varan.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Var:
F = det framtida priset på varan
S = spotpriset på varan
e = basen för naturliga stockar, uppskattningsvis 2,718
r = den riskfria räntan
s = lagringskostnaden, uttryckt i procent av spotpriset
c = bekvämlighetsutbytet
t = tid till leverans av kontraktet, uttryckt som en bråkdel av ett år
Denna modell uttrycker sambandet mellan olika faktorer som påverkar ett framtida pris.
Andra derivatmarknader
På andra derivatmarknader utöver råvaror kan många andra scenarier också finnas. Olika marknader har sina egna modeller för att hjälpa till att beräkna och utvärdera priser för derivat.
Alla derivatprissättningsmodeller som involverar ett framtida pris för en underliggande tillgång kommer att inkludera vissa kostnader för överföringsfaktorer om de finns. På optionsmarknaden för aktier hjälper Binomial Option Pricing Model och Black-Scholes Option Pricing Model att identifiera värden förknippade med optionspriser för amerikanska respektive europeiska optioner.
Nettoavkastningsberäkningar
På alla investeringsmarknader kommer investerare också att stöta på överföringskostnader som påverkar deras faktiska nettoavkastning på en investering. Många av dessa kostnader kommer att vara liknande utgifter som anses vara förutsedda i derivatmarknadsprissättningsscenarier.
För direktinvesterare kan det vara en viktig del av due diligence att inkludera redovisningskostnader i nettoavkastningsberäkningarna eftersom det kommer att blåsa upp avkastningen om den förbises. Det finns flera kostnadsfaktorer som investerare bör ta hänsyn till:
Marginal: Användning av marginal kan kräva räntebetalningar, eftersom en marginal i huvudsak är upplåning. Som sådan skulle räntelånekostnader behöva dras av från totalavkastningen.
Bortförsäljning: Vid blankning kan en investerare vilja ta hänsyn till utebliven utdelning som en typ av alternativkostnad.
Annan upplåning: När du gör någon typ av investering med lånade medel kan räntebetalningarna på lånet betraktas som en typ av redovisningskostnad som minskar totalavkastningen.
Handelskommissioner: Eventuella handelskostnader förknippade med att gå in och lämna en position kommer att minska den totala totalavkastningen som uppnås.
Lagring: På marknader där fysiska lagringskostnader är förknippade med en tillgång måste en investerare ta hänsyn till dessa kostnader. För fysiska varor är lagring, försäkring och inkurans de primära kostnaderna som förringar den totala avkastningen.
Höjdpunkter
– På derivatmarknaderna är redovisningskostnaderna en faktor som påverkar prissättningen av derivatkontrakt.
Cost of carry är en faktor på både direktinvesteringar och derivatmarknader.
Bärande kostnader försämrar totalavkastningen för direktinvesterare.
