Costo di trasporto
Qual è il costo di trasporto?
Il costo di trasporto si riferisce ai costi associati al valore contabile di un investimento. Questi costi possono includere i costi finanziari, come gli interessi passivi sulle obbligazioni, gli interessi passivi sui conti a margine,. gli interessi sui prestiti utilizzati per effettuare un investimento e tutti i costi di stoccaggio coinvolti nel detenere un bene fisico.
Il costo del riporto può includere anche i costi di opportunità associati all'assunzione di una posizione rispetto a un'altra. Nei mercati dei derivati, il costo di trasporto è un fattore importante da considerare quando si generano valori associati al prezzo futuro di un'attività .
Capire il costo di trasporto
Il costo di trasporto può essere un fattore in diverse aree del mercato finanziario. In quanto tale, il costo del riporto varierà a seconda dei costi associati al mantenimento di una particolare posizione. Il costo di trasporto può essere alquanto ambiguo tra i mercati, il che può avere un effetto sulla domanda di negoziazione e può anche creare opportunità di arbitraggio.
Futures Cost of Carry Modello
Nel mercato dei derivati per futures e forward, il costo di riporto è una componente del calcolo del prezzo future come indicato di seguito. Il costo di trasporto associato a un bene fisico generalmente comporta spese legate a tutti i costi di stoccaggio a cui un investitore rinuncia per un periodo di tempo, inclusi i costi di stoccaggio fisico dell'inventario, l'assicurazione e qualsiasi potenziale perdita dovuta all'obsolescenza.
Ogni singolo investitore può anche avere i propri costi di trasporto che influenzano la sua volontà di acquistare nei mercati dei futures a diversi livelli di prezzo. Il calcolo del prezzo di mercato dei futures prende anche in considerazione il rendimento di convenienza,. che è un vantaggio in termini di valore derivante dal detenere effettivamente la merce.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Dove:
F = il prezzo futuro della merce
S = il prezzo spot della merce
e = la base dei tronchi naturali, approssimata a 2.718
r = il tasso di interesse privo di rischio
s = il costo di stoccaggio, espresso in percentuale del prezzo spot
c = il rendimento di convenienza
t = tempo alla consegna del contratto, espresso in frazione di un anno
Questo modello esprime la relazione tra diversi fattori che influenzano un prezzo futuro.
Altri mercati derivati
In altri mercati dei derivati oltre alle materie prime, possono esistere anche molti altri scenari. Diversi mercati hanno i propri modelli per aiutare a calcolare e valutare i prezzi coinvolti con i derivati.
Qualsiasi modello di determinazione del prezzo dei derivati che coinvolga un prezzo futuro per un'attivitĂ sottostante incorporerĂ alcuni fattori di costo di riporto, se esistenti. Nel mercato delle opzioni per azioni, il modello di prezzo delle opzioni binomiale e il modello di prezzo delle opzioni di Black-Scholes aiutano a identificare i valori associati ai prezzi delle opzioni rispettivamente per le opzioni americane ed europee.
Calcoli del rendimento netto
In tutti i mercati di investimento, gli investitori incontreranno anche fattori di costo di trasporto che influenzano i loro rendimenti netti effettivi su un investimento. Molti di questi costi saranno spese simili considerate scontate negli scenari di prezzo del mercato dei derivati.
Per gli investitori diretti, l'incorporazione dei costi di trasporto nei calcoli del rendimento netto può essere una parte importante della due diligence sui rendimenti poiché, se trascurato, gonfia i rendimenti. Esistono diversi fattori di costo di trasporto di cui gli investitori dovrebbero tenere conto:
Margine: l'utilizzo del margine può richiedere il pagamento di interessi, poiché un margine è essenzialmente un prestito. Pertanto, gli oneri finanziari per interessi dovrebbero essere sottratti dai rendimenti totali.
Vendita allo scoperto: nelle vendite allo scoperto, un investitore potrebbe voler considerare i dividendi mancati come un tipo di costo opportunitĂ .
Altri prestiti: quando si effettua qualsiasi tipo di investimento con fondi presi in prestito, il pagamento degli interessi sul prestito può essere considerato un tipo di costo di carico che riduce il rendimento totale.
Commissioni di trading: qualsiasi costo di trading relativo all'ingresso e all'uscita da una posizione ridurrĂ il rendimento totale ottenuto.
Stoccaggio: nei mercati in cui i costi di stoccaggio fisico sono associati a un bene, un investitore dovrebbe tenere conto di tali costi. Per le merci fisiche, lo stoccaggio, l'assicurazione e l'obsolescenza sono i costi principali che sottraggono ai rendimenti totali.
Mette in risalto
Nei mercati dei derivati, i costi di carico sono un fattore che influenza il prezzo dei contratti derivati.
Il costo di trasporto è un fattore sia negli investimenti diretti che nei mercati dei derivati.
I costi di gestione riducono il rendimento totale per gli investitori diretti.
