Custo de transporte
Qual é o custo de transporte?
O custo de carregamento refere-se aos custos associados ao valor contábil de um investimento. Esses custos podem incluir custos financeiros, como custos de juros de títulos, despesas de juros de contas de margem,. juros de empréstimos usados para fazer um investimento e quaisquer custos de armazenamento envolvidos na manutenção de um ativo físico.
O custo de transporte também pode incluir custos de oportunidade associados à tomada de uma posição em detrimento de outra. Nos mercados de derivativos, o custo de carregamento é um fator importante a ser considerado na geração de valores associados ao preço futuro de um ativo.
Entendendo o custo de transporte
O custo de transporte pode ser um fator em várias áreas do mercado financeiro. Como tal, o custo de transporte variará dependendo dos custos associados à manutenção de uma posição específica. O custo de transporte pode ser um tanto ambíguo entre os mercados, o que pode afetar a demanda comercial e também criar oportunidades de arbitragem.
Modelo de custo de transporte futuro
No mercado de derivativos para futuros e a termo, o custo de carregamento é um componente do cálculo do preço futuro conforme indicado abaixo. O custo de transporte associado a uma mercadoria física geralmente envolve despesas vinculadas a todos os custos de armazenamento que um investidor renuncia ao longo de um período de tempo, incluindo custos de armazenamento de inventário físico, seguro e quaisquer perdas potenciais por obsolescência.
Cada investidor individual também pode ter seus próprios custos de carregamento que influenciam sua disposição de comprar nos mercados futuros em diferentes níveis de preços. O cálculo do preço do mercado futuro também leva em consideração o rendimento de conveniência,. que é um benefício de valor de realmente manter a mercadoria.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Onde:
F = preço futuro da mercadoria
S = o preço à vista da mercadoria
e = a base de toras naturais, aproximada como 2,718
r = taxa de juros livre de risco
s = o custo de armazenamento, expresso em porcentagem do preço à vista
c = o rendimento de conveniência
t = tempo de entrega do contrato, expresso em fração de um ano
Este modelo expressa a relação entre diferentes fatores que influenciam um preço futuro.
Outros mercados de derivativos
Em outros mercados de derivativos além de commodities, muitos outros cenários também podem existir. Diferentes mercados têm seus próprios modelos para ajudar a calcular e avaliar os preços envolvidos com derivativos.
Qualquer modelo de precificação de derivativos envolvendo um preço futuro para um ativo subjacente incorporará alguns fatores de custo de carregamento, se existirem. No mercado de opções de ações, o Modelo de Precificação de Opções Binomial e o Modelo de Precificação de Opções Black-Scholes ajudam a identificar os valores associados aos preços das opções americanas e europeias, respectivamente.
Cálculos de Retorno Líquido
Nos mercados de investimento, os investidores também encontrarão fatores de custo de transporte que influenciam seus retornos líquidos reais de um investimento. Muitos desses custos serão despesas semelhantes consideradas como perdidas em cenários de precificação de mercado de derivativos.
Para os investidores diretos, incorporar os custos de carregamento nos cálculos de retorno líquido pode ser uma parte importante da due diligence de retorno, pois inflará os retornos se for negligenciado. Existem vários fatores de custo de transporte que os investidores devem considerar:
Margem: Usar margem pode exigir pagamentos de juros, pois uma margem é essencialmente um empréstimo. Como tal, os custos de empréstimos com juros precisariam ser subtraídos dos retornos totais.
Venda a descoberto: Na venda a descoberto, um investidor pode querer contabilizar os dividendos perdidos como um tipo de custo de oportunidade.
Outros Empréstimo: Ao realizar qualquer tipo de investimento com recursos emprestados, o pagamento de juros do empréstimo pode ser considerado um tipo de custo de carregamento que reduz o retorno total.
Comissões de negociação: Quaisquer custos de negociação envolvidos na entrada e saída de uma posição reduzirão o retorno total total alcançado.
Armazenamento: Em mercados onde os custos de armazenamento físico estão associados a um ativo, um investidor precisaria contabilizar esses custos. Para commodities físicas, armazenamento, seguro e obsolescência são os principais custos que diminuem os retornos totais.
Destaques
Nos mercados de derivativos, os custos de carregamento são um fator que influencia a precificação dos contratos de derivativos.
O custo de transporte é um fator tanto no investimento direto quanto no mercado de derivativos.
Os custos de carregamento diminuem o retorno total para os investidores diretos.
