Flutningskostnaður

Hver er flutningskostnaður?

Flutningskostnaður vísar til kostnaðar sem tengist bókfærðu virði fjárfestingar. Þessi kostnaður getur falið í sér fjármagnskostnað, svo sem vaxtakostnað af skuldabréfum, vaxtakostnað á framlegðarreikningum,. vexti af lánum sem notuð eru til að fjárfesta og hvers kyns geymslukostnað sem fylgir því að halda efnislegri eign.

Flutningskostnaður getur einnig falið í sér fórnarkostnað sem tengist því að taka eina stöðu fram yfir aðra. Á afleiðumörkuðum er flutningskostnaður mikilvægur þáttur sem þarf að hafa í huga þegar verðmæti eru mynduð sem tengjast framtíðarverði eignar.

Skilningur á flutningskostnaði

Flutningskostnaður getur verið þáttur á nokkrum sviðum fjármálamarkaðarins. Sem slíkur mun flutningskostnaður vera breytilegur eftir kostnaði sem fylgir því að gegna tiltekinni stöðu. Flutningskostnaður getur verið nokkuð óljós á milli markaða sem getur haft áhrif á viðskiptaeftirspurn og getur einnig skapað arbitrage tækifæri.

Framtíðarkostnaður við burðarlíkan

Á afleiðumarkaði fyrir framvirka og framvirka samninga er flutningskostnaður hluti af útreikningi á framtíðarverði eins og fram kemur hér að neðan. Flutningskostnaður sem tengist efnislegri vöru felur almennt í sér útgjöld sem eru bundin öllum geymslukostnaði sem fjárfestir afsalar sér yfir ákveðið tímabil, þar með talið hluti eins og kostnað við geymslu á birgðum, tryggingar og hugsanlegt tap vegna úreldingar.

Hver einstakur fjárfestir getur einnig haft sinn burðarkostnað sem hefur áhrif á vilja þeirra til að kaupa á framtíðarmörkuðum á mismunandi verðlagi. Við útreikning á verð á framtíðarmarkaði er einnig tekið tillit til þægindaávöxtunar,. sem er verðmætaávinningur af því að halda vörunni í raun.

• F = Se ^ ((r + s - c) xt)

Hvar:

• F = framtíðarverð vörunnar

• S = skyndiverð vörunnar

• e = grunnur náttúrulegra stokka, áætlaður 2,718

• r = áhættulausu vextirnir

• s = geymslukostnaður, gefinn upp sem hlutfall af staðverði

• c = þægindaávöxtunin

• t = tími til afhendingar samnings, gefið upp sem brot af einu ári

Þetta líkan tjáir sambandið milli mismunandi þátta sem hafa áhrif á framtíðarverð.

Aðrir afleiðumarkaðir

Á öðrum afleiðumörkuðum umfram hrávörur geta margar aðrar aðstæður einnig verið til staðar. Mismunandi markaðir hafa sín eigin líkön til að hjálpa til við að reikna út og meta verð sem tengjast afleiðum.

Sérhvert afleiðuverðlagningarlíkan sem felur í sér framtíðarverð fyrir undirliggjandi eign mun fela í sér einhvern kostnað af burðarþáttum ef þeir eru til staðar. Á valréttarmarkaði fyrir hlutabréf hjálpa tvíhliða valréttarverðlagningarlíkanið og Black-Scholes valréttarverðslíkanið við að bera kennsl á gildi sem tengjast valréttarverði fyrir bandaríska og evrópska valkosti, í sömu röð.

Útreikningar á hreinni ávöxtun

Á fjárfestingarmörkuðum munu fjárfestar einnig lenda í flutningskostnaðarþáttum sem hafa áhrif á raunverulega hreina ávöxtun þeirra af fjárfestingu. Margt af þessum kostnaði mun vera svipaður kostnaður sem talinn er hafa verið hafður á í afleiðumarkaðsverðlagningu.

Fyrir beina fjárfesta getur það verið mikilvægur þáttur í áreiðanleikakönnun ávöxtunar að taka burðarkostnað inn í útreikninga á hreinni ávöxtun þar sem það mun blása upp ávöxtun ef litið er framhjá því. Það eru nokkrir flutningskostnaðarþættir sem fjárfestar ættu að gera grein fyrir:

• Framlegð: Notkun framlegðar getur krafist vaxtagreiðslna, þar sem framlegð er í rauninni lántöku. Sem slíkur þyrfti að draga vexti lántökukostnað frá heildarávöxtun.

• Skortsala: Í skortsölu gæti fjárfestir viljað gera grein fyrir afteknum arði sem tegund fórnarkostnaðar.

• Aðrar lántökur: Þegar hvers kyns fjárfesting er gerð með lánsfé má líta á vaxtagreiðslur af láninu sem tegund burðarkostnaðar sem dregur úr heildarávöxtun.

• Viðskiptaþóknun: Allur viðskiptakostnaður sem fylgir því að komast inn í og fara úr stöðu mun draga úr heildarávöxtun sem næst.

• Geymsla: Á mörkuðum þar sem líkamlegur geymslukostnaður er tengdur eign, þyrfti fjárfestir að gera grein fyrir þeim kostnaði. Fyrir efnislegar vörur eru geymsla, tryggingar og úrelding aðalkostnaðurinn sem dregur úr heildarávöxtun.

Hápunktar

• Á afleiðumörkuðum er burðarkostnaður þáttur sem hefur áhrif á verðlagningu afleiðusamninga.

• Flutningskostnaður er þáttur í bæði beinni fjárfestingu og afleiðumarkaði.

• Flutningskostnaður dregur úr heildarávöxtun beinna fjárfesta.