Kos Pembawaan
Apakah Kos Pembawaan?
Kos bawa merujuk kepada kos yang berkaitan dengan nilai bawaan sesuatu pelaburan. Kos ini boleh termasuk kos kewangan, seperti kos faedah ke atas bon, perbelanjaan faedah ke atas akaun margin,. faedah ke atas pinjaman yang digunakan untuk membuat pelaburan dan sebarang kos penyimpanan yang terlibat dalam memegang aset fizikal.
Kos pembawaan juga mungkin termasuk kos peluang yang berkaitan dengan mengambil satu kedudukan berbanding yang lain. Dalam pasaran derivatif, kos bawaan merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan apabila menjana nilai yang dikaitkan dengan harga masa hadapan aset.
Memahami Kos Pembawaan
Kos pengangkutan boleh menjadi faktor dalam beberapa bidang pasaran kewangan. Oleh itu, kos pembawa akan berbeza-beza bergantung pada kos yang berkaitan dengan memegang jawatan tertentu. Kos pembawaan boleh menjadi agak samar-samar merentas pasaran yang boleh memberi kesan ke atas permintaan dagangan dan juga boleh mewujudkan peluang arbitraj.
Model Kos Bawaan Niaga Hadapan
Dalam pasaran derivatif untuk niaga hadapan dan hadapan, kos bawaan adalah komponen pengiraan untuk harga masa hadapan seperti yang dinyatakan di bawah. Kos pembawaan yang dikaitkan dengan komoditi fizikal secara amnya melibatkan perbelanjaan yang terikat dengan semua kos penyimpanan yang dilepaskan oleh pelabur dalam tempoh masa termasuk perkara seperti kos penyimpanan inventori fizikal, insurans dan sebarang potensi kerugian akibat usang.
Setiap pelabur individu juga mungkin mempunyai kos bawaan mereka sendiri yang mempengaruhi kesediaan mereka untuk membeli dalam pasaran hadapan pada tahap harga yang berbeza. Pengiraan harga pasaran niaga hadapan juga mengambil kira hasil kemudahan,. yang merupakan manfaat nilai untuk memegang komoditi tersebut.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
di mana:
F = harga masa hadapan komoditi itu
S = harga semerta komoditi
e = asas log semula jadi, dianggarkan sebagai 2.718
r = kadar faedah bebas risiko
s = kos penyimpanan, dinyatakan sebagai peratusan harga spot
c = hasil kemudahan
t = masa untuk penghantaran kontrak, dinyatakan sebagai pecahan satu tahun
Model ini menyatakan hubungan antara faktor berbeza yang mempengaruhi harga masa hadapan.
Pasaran Derivatif Lain
Dalam pasaran derivatif lain di luar komoditi, banyak senario lain juga boleh wujud. Pasaran yang berbeza mempunyai model mereka sendiri untuk membantu mengira dan menilai harga yang terlibat dengan derivatif.
Mana-mana model penentuan harga derivatif yang melibatkan harga masa hadapan untuk aset asas akan menggabungkan beberapa faktor kos bawa jika ia wujud. Dalam pasaran opsyen untuk saham Model Harga Opsyen Binomial dan Model Harga Opsyen Black-Scholes membantu mengenal pasti nilai yang berkaitan dengan harga opsyen untuk pilihan Amerika dan Eropah, masing-masing.
Pengiraan Pulangan Bersih
Di seluruh pasaran pelaburan, pelabur juga akan menghadapi faktor kos bawa yang mempengaruhi pulangan bersih sebenar mereka ke atas pelaburan. Kebanyakan daripada kos ini akan menjadi perbelanjaan yang serupa yang dianggap sebagai terlupa dalam senario harga pasaran derivatif.
Bagi pelabur langsung, memasukkan kos bawa ke dalam pengiraan pulangan bersih boleh menjadi bahagian penting dalam usaha wajar pulangan kerana ia akan meningkatkan pulangan jika diabaikan. Terdapat beberapa faktor kos bawa yang perlu diambil kira oleh pelabur:
Margin: Menggunakan margin boleh memerlukan pembayaran faedah, kerana margin pada asasnya adalah pinjaman. Oleh itu, kos pinjaman faedah perlu ditolak daripada jumlah pulangan.
Jualan Pendek: Secara ringkasnya jualan, pelabur mungkin ingin mengambil kira dividen yang diketepikan sebagai sejenis kos peluang.
Peminjaman Lain: Apabila membuat sebarang jenis pelaburan dengan dana yang dipinjam, bayaran faedah ke atas pinjaman boleh dianggap sebagai jenis kos bawaan yang mengurangkan jumlah pulangan.
Komisen Perdagangan: Sebarang kos dagangan yang terlibat dengan memasuki dan keluar kedudukan akan mengurangkan jumlah pulangan keseluruhan yang dicapai.
Storan: Dalam pasaran yang kos penyimpanan fizikal dikaitkan dengan aset, pelabur perlu mengambil kira kos tersebut. Untuk komoditi fizikal, penyimpanan, insurans dan keusangan adalah kos utama yang mengurangkan jumlah pulangan.
Sorotan
Dalam pasaran derivatif, kos bawaan merupakan faktor yang mempengaruhi harga kontrak derivatif.
Kos pembawa adalah faktor dalam kedua-dua pelaburan langsung dan pasaran derivatif.
Kos pembawaan mengurangkan jumlah pulangan untuk pelabur langsung.
