Dobbelt notering
Hvad er en dobbelt fortegnelse?
En dobbeltnotering refererer til en notering af ethvert værdipapir på to eller flere forskellige børser. Virksomheder bruger dobbeltnoteringer på grund af deres fordele, som omfatter yderligere likviditet, øget adgang til kapital og deres aktiers mulighed for at handle i længere perioder, hvis de børser, som deres aktier er noteret på, er i forskellige tidszoner.
Nogle børser har en række noteringskategorier for virksomheder, der søger en dobbelt notering, hver med forskellige krav og fordele.
SĂĄdan fungerer en dobbelt fortegnelse
En dobbeltnotering, også kendt som interlisting eller krydsnotering, er attraktiv for mange ikke-amerikanske virksomheder på grund af dybden af kapitalmarkederne i USA, verdens største økonomi.
Data indikerer, at virksomheder har en tendens til at notere sig i lande, der har en lignende kultur eller deler et fælles sprog med deres oprindelige jurisdiktion. For eksempel er de fleste af de største canadiske virksomheder også noteret på amerikanske børser.
Et udenlandsk selskab kan søge en almindelig notering, den mest prestigefyldte type notering, på en børs som NYSE eller N ASDAQ,. men kravene for at gøre det er strenge.
Ud over at opfylde børsens noteringskriterier skal det udenlandske selskab også opfylde amerikanske lovkrav, omformulere sine finansielle forhold og sørge for clearing og afvikling af sine handler.
En populær form for dobbelt notering for mange førende ikke-amerikanske virksomheder er gennem American Depositary Receipts (ADR'er). En ADR repræsenterer de udenlandske aktier i selskabet, der ejes af en depotbank i selskabets hjemland og har samme rettigheder som aktierne.
Bemærk, at aktiekursen for et dobbeltbørsnoteret selskab bør være omtrent den samme i begge jurisdiktioner, når der er taget højde for valutaforskelle og transaktionsomkostninger.
Ellers ville arbitrage træde ind og udnytte prisforskellene. Når det er sagt, forekommer prisdivergenser fra tid til anden, især når åbningstiderne ikke overlapper hinanden, og der har været en betydelig kursbevægelse på ét marked.
Fordele og ulemper ved en dobbeltfortegnelse
Der er mange fordele ved en dobbeltliste. Virksomheder får adgang til en større pulje af potentielle investorer, hvilket også kan være gavnligt for investorer.
For eksempel noterer mange australske og canadiske ressourceselskaber deres aktier på europæiske børser på grund af betydelig investorinteresse, delvist på grund af den relative mangel på lokale ressourceselskaber.
En dobbeltnotering forbedrer en virksomheds aktielikviditet og dens offentlige profil, fordi aktierne handles på mere end ét marked. En dobbeltnotering gør det også muligt for en virksomhed at diversificere sine kapitalfremskaffende aktiviteter i stedet for kun at være afhængig af sit hjemmemarked.
Blandt ulemperne er, at dobbeltnotering er dyrt på grund af omkostningerne forbundet med den første notering og løbende noteringsudgifter. Forskellige lovgivningsmæssige og regnskabsmæssige standarder kan også nødvendiggøre behovet for yderligere juridisk og finansielt personale.
En dobbeltnotering kunne også stille flere krav til ledelsen i betragtning af den ekstra tid, der kræves til at kommunikere med investorer i den anden jurisdiktion gennem for eksempel roadshows.
Højdepunkter
I betragtning af valutakurser og andre komplikationer bør aktiekurserne forblive de samme på begge børser. Hvis ikke, vil en dommer bringe dem sammen.
En dobbeltnotering er notering af ethvert værdipapir på to eller flere børser.
Nogle virksomheder har svært ved at overvåge deres aktiehandel på to markeder samtidigt og skal muligvis igangsætte separate marketing- og investor-relations-planer.
En populær måde for ikke-amerikanske virksomheder til dobbeltliste i USA er ved at bruge ADR'er eller amerikanske depositarbeviser.
Den største fordel ved en dobbeltnotering er adgangen til yderligere kapital og øget likviditet.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er forskellen mellem en dobbeltnotering og en sekundær notering?
En dobbeltnotering vedrører primært noteringer på to eller flere børser, når børserne er meget forskellige, især med hensyn til geografi og krav. En sekundær notering er, når kravene og geografien for de forskellige børser skærpes tættere på hinanden.
Hvad er nogle virksomheder med dobbelte fortegnelser?
Virksomheder med dobbelte noteringer omfatter Investec, Unilever, Carnival, Mondi Group og Rio Tinto.
Hvordan pĂĄvirker en dobbeltnotering en virksomheds aktiekurs?
En dobbeltnotering påvirker ikke en virksomheds aktiekurs. Efter at have taget transaktionsomkostninger og valutakurser i betragtning, bør en virksomheds aktiekurs være den samme på begge børser og ikke påvirkes på nogen måde. På lang sigt; dog er det muligt, at en virksomhed med stærke økonomiske og forretningsmæssige udsigter kan drage fordel af en dobbeltnotering ved at have mere likviditet og større adgang til kapital, hvilket kan forbedre aktiekursen.
