Exchange of Futures for Physical (EFP)

Hvad er Exchange of Futures for fysisk?

En udveksling af futures til fysisk (EFP) er en privat aftale mellem to parter om at handle en futuresposition for kurven af underliggende faktiske værdier. En udveksling af futures til fysiske kan bruges til at åbne en futuresposition, lukke en futuresposition eller skifte en futuresposition for det underliggende aktiv.

Forstå Exchange of Futures for Physical (EFP)

Udveksling af futures for fysisk (EFP) er en af få typer af privat forhandlede aftaler, der så kan registreres hos børsen. Den mængde, der er involveret i handlen, vises i de dages handel, hvor handlen er registreret, men prisen, som handlen er gennemført til (den privat aftalte pris mellem parterne), oplyses ikke.

Når to parter har aftalt en udveksling af futures til fysiske, registrerer de transaktionen med den relevante børs. Udveksling af futures til fysisk omtales også som udveksling af futures for produkt og udveksling af futures for kontanter (som i kontant vare ). Udtrykket udveksling af futures til fysisk bruges generelt til at beskrive transaktioner af denne art, selv når de underliggende er finansielle produkter snarere end kontante råvarer. Udveksling af futures til swap (EFS) kan bruges, hvis futurespositionen handles til en swapkontrakt.

Eksempel på Exchange of Futures for Physical

De mest almindelige eksempler på udveksling af futures til fysisk er i olie- og gassektoren. Dette giver mening, da disse typer transaktioner ikke udføres af små handlende og spekulanter. EFP'er vil normalt involvere store kommercielle og ikke-kommercielle forhandlere. Forestil dig, at en olie- og gasproducent sidder på en beholdning på en million tønder ud fra den antagelse, at priserne er på vej op. En raffinaderi, der er bekymret for, at priserne stiger, vil gerne sikre sig tønder olie i fremtiden, så de køber 1.000 kontrakter, der repræsenterer en kontraktenhed på 1.000 tønder, hver for i alt en million tønder.

Raffinaderiet og producenten kommer i snak, og de indser, at a) de begge er positive med hensyn til olieprisen, og b) de kan skifte position for at opfylde hinandens behov. De er enige om en pris og leveringsdato i fremtiden, hvor producenten afleverer den fysiske olie til raffinaderiet - låser raffinaderens forsyning - og modtager futures til gengæld, hvilket giver producenten mulighed for at fortsætte den bullish holdning til oliepriserne. Denne store transaktion er registreret hos børsen, men det påvirker ikke olieprisen, fordi prisoplysninger ikke afsløres. Så raffinaderiet har lukket en futures-position, og producenten har åbnet en.

Fordele ved Exchange of Futures for Physical

Det åbenlyse spørgsmål er, hvorfor ikke bare foretage transaktionen gennem markedet? Svaret er blot for effektivitetens skyld. Store transaktioner påvirker markedet, efterhånden som de udføres. Dette er grunden til, at store handlende nogle gange opdeler transaktioner over tid for at reducere virkningen af glidning. Udveksling af futures uden for markedsprismekanismen tillader store, modregningstransaktioner at finde sted til en bestemt pris. EFP bruges også, når markedsdybden ikke er i stand til at absorbere transaktionen - for eksempel en transaktion, der involverer tusindvis af kontrakter.

Højdepunkter

• EFP'er er især nyttige, når en stor transaktion finder sted, så markedsprisen ikke ændres kunstigt af en ikke-spekulativ handel.

• En udveksling af futures til fysisk (EFP) giver den ene part mulighed for at bytte en futureskontrakt med det faktiske underliggende aktiv.

• EFP'er handles over-the-counter (OTC) og bruges ofte af råvareproducenter til at afdække positioner eller regulere produktionen.