Обмен фьючерсов на физические (EFP)

Что такое обмен фьючерсов на физические?

Обмен фьючерсов на физические (EFP) — это частное соглашение между двумя сторонами об обмене фьючерсной позицией на корзину базовых фактических активов. Обмен фьючерсов на физические активы может использоваться для открытия фьючерсной позиции, закрытия фьючерсной позиции или переключения фьючерсной позиции на базовый актив.

Понимание обмена фьючерсов на физические (EFP)

Обмен фьючерсов на физические (EFP) — это один из нескольких типов частных соглашений, которые затем могут быть зарегистрированы на бирже. Объем, вовлеченный в транзакцию, показан в торговых днях, когда транзакция зарегистрирована, но цена, по которой транзакция была завершена (цена, согласованная в частном порядке между сторонами), не раскрывается.

Когда две стороны договорились об обмене фьючерсов на физические, они регистрируют транзакцию на соответствующей бирже. Обмен фьючерсов на физический также называется обменом фьючерсов на продукт и обменом фьючерсов на наличные (как в наличных товарах ). Термин «обмен фьючерсов на физические» обычно используется для описания транзакций такого рода, даже когда базовым активом являются финансовые продукты, а не наличные товары. Обмен фьючерсов на своп (EFS) можно использовать, если фьючерсная позиция торгуется на контракт своп.

Пример обмена фьючерсов на физические

Наиболее распространены примеры обмена фьючерсов на физические в нефтегазовом секторе. Это имеет смысл, так как подобные операции не совершаются мелкими трейдерами и спекулянтами. В EFP обычно участвуют крупные коммерческие и некоммерческие трейдеры. Представьте, что производитель нефти и газа имеет запасы в один миллион баррелей, полагая, что цены растут. Нефтепереработчик, обеспокоенный ростом цен, хочет получить баррели нефти в будущем, поэтому они покупают 1000 контрактов, представляющих контрактную единицу в 1000 баррелей, каждый на общую сумму в один миллион баррелей.

Переработчик и производитель начинают разговор и понимают, что а) оба настроены оптимистично в отношении цены на нефть и б) они могут поменяться позициями, чтобы удовлетворить потребности друг друга. Они договариваются о цене и дате поставки в будущем, когда производитель передает физическую нефть переработчику, фиксируя предложение переработчика, и получает взамен фьючерсы, что позволяет производителю сохранить бычью позицию по ценам на нефть. Эта крупная сделка зарегистрирована на бирже, но на цену нефти она не влияет, поскольку информация о ценах не разглашается. Итак, переработчик закрыл фьючерсную позицию, а производитель ее открыл.

Преимущества обмена фьючерсов на физические

Очевидный вопрос: почему бы просто не совершить сделку через рынок? Ответ просто ради эффективности. Крупные сделки влияют на рынок по мере их исполнения. Вот почему крупные трейдеры иногда разбивают сделки с течением времени, чтобы уменьшить влияние проскальзывания. Обмен фьючерсами вне механизма рыночного ценообразования позволяет совершать крупные взаимозачетные сделки по установленной цене. EFP также используется, когда глубина рынка не может поглотить транзакцию — например, транзакцию, включающую тысячи контрактов.

Особенности

• EFP особенно полезны, когда происходит крупная сделка, поэтому рыночная цена не изменяется искусственно в результате неспекулятивной торговли.

• Обмен фьючерсов на физические (EFP) позволяет одной стороне обменять фьючерсный контракт на фактический базовый актив.

• EFP продаются на внебиржевом рынке (OTC) и часто используются производителями сырьевых товаров для хеджирования позиций или регулирования производства.