Échange de contrats à terme contre physique (EFP)
Qu'est-ce que l'échange de contrats à terme pour le physique ?
Un échange de contrats à terme contre du physique (EFP) est un accord privé entre deux parties pour échanger une position à terme contre le panier de valeurs réelles sous-jacentes. Un échange de contrats à terme contre des physiques peut être utilisé pour ouvrir une position à terme, fermer une position à terme ou échanger une position à terme contre l'actif sous-jacent.
Comprendre Exchange of Futures for Physical (EFP)
L'échange de contrats à terme contre du physique (EFP) est l'un des rares types d'accords négociés en privé qui peuvent ensuite être enregistrés auprès de la bourse. Le volume impliqué dans la transaction est indiqué dans les jours de négociation lorsque la transaction est enregistrée, mais le prix auquel la transaction a été réalisée (le prix convenu en privé entre les parties) n'est pas révélé.
Lorsque deux parties ont convenu d'un échange de contrats à terme contre des physiques, elles enregistrent alors la transaction auprès de la bourse concernée. L'échange de contrats à terme contre du physique est également appelé échange de contrats à terme contre des produits et échange de contrats à terme contre des espèces (comme dans la marchandise au comptant ). Le terme échange de contrats à terme contre physique est généralement utilisé pour décrire des transactions de cette nature, même lorsque les sous-jacents sont des produits financiers plutôt que des marchandises au comptant. L'échange de contrats à terme contre swap (EFS) peut être utilisé si la position à terme est négociée pour un contrat de swap.
Exemple d'échange de contrats à terme contre physique
Les exemples les plus courants d'échange de contrats à terme contre du physique se trouvent dans le secteur du pétrole et du gaz. Cela a du sens, car ces types de transactions ne sont pas effectués par de petits commerçants et spéculateurs. Les EFP impliqueront généralement de grands commerçants commerciaux et non commerciaux. Imaginez qu'un producteur de pétrole et de gaz soit assis sur un inventaire d'un million de barils en supposant que les prix ont tendance à augmenter. Un raffineur qui s'inquiète de la hausse des prix veut sécuriser des barils de pétrole à l'avenir, il achète donc 1 000 contrats représentant une unité contractuelle de 1 000 barils, chacun pour un total d'un million de barils.
Le raffineur et le producteur se mettent à parler et ils se rendent compte que a) ils sont tous les deux optimistes sur le prix du pétrole et b) ils peuvent changer de position pour répondre aux besoins de l'autre. Ils conviennent d'un prix et d'une date de livraison dans le futur où le producteur remet le pétrole physique au raffineur - verrouillant l'approvisionnement du raffineur - et reçoit les contrats à terme en retour, permettant au producteur de maintenir la position haussière sur les prix du pétrole. Cette transaction importante est enregistrée auprès de la bourse, mais elle n'a pas d'impact sur le prix du pétrole car les informations sur les prix ne sont pas divulguées. Ainsi, le raffineur a fermé une position à terme et le producteur en a ouvert une.
Avantages de l'échange de contrats à terme pour le physique
La question évidente est pourquoi ne pas simplement faire la transaction via le marché ? La réponse est simplement par souci d'efficacité. Les transactions importantes ont un impact sur le marché au fur et à mesure de leur exécution. C'est pourquoi les grands commerçants fractionnent parfois les transactions au fil du temps pour réduire l'impact du glissement. Faire l'échange contre des contrats à terme en dehors du mécanisme de tarification du marché permet d'effectuer des transactions importantes et compensatoires à un prix déterminé. EFP est également utilisé lorsque la profondeur du marché n'est pas en mesure d'absorber la transaction, par exemple, une transaction impliquant des milliers de contrats.
Points forts
Les EFP sont particulièrement utiles lorsqu'une transaction importante a lieu afin que le prix du marché ne soit pas modifié artificiellement par une transaction non spéculative.
Un échange de contrats à terme contre du physique (EFP) permet à une partie d'échanger un contrat à terme contre l'actif sous-jacent réel.
Les EFP sont négociés de gré à gré (OTC) et sont souvent utilisés par les producteurs de matières premières pour couvrir des positions ou réguler la production.
