Fyysisten futuurien vaihto (EFP)
Mitä on fyysisten futuurien vaihto?
Futuurien vaihto fyysiseen (EFP) on kahden osapuolen välinen yksityinen sopimus vaihtaa futuuripositiota taustalla olevien tosiasioiden koriin. Futuurien vaihtoa fyysisiin tuotteisiin voidaan käyttää futuuripositioiden avaamiseen, futuuripositioiden sulkemiseen tai kohde-etuuden futuuripositioiden vaihtamiseen.
Futures for Physical (EFP) -vaihdon ymmärtäminen
Futuurien vaihto fyysiseen (EFP) on yksi harvoista yksityisesti neuvoteltujen sopimusten tyypeistä, jotka voidaan sitten rekisteröidä pörssissä. Kauppaan liittyvä volyymi näkyy päivien kaupankäynnissä kaupan rekisteröinnin yhteydessä, mutta hintaa, jolla kauppa toteutui (osapuolten kesken sovittu hinta), ei paljasteta.
Kun kaksi osapuolta ovat sopineet futuurien vaihtamisesta fyysisiin tuotteisiin, he rekisteröivät tapahtuman asianomaisessa pörssissä. Futuurien vaihtamista fyysiseen kutsutaan myös futuurien vaihtamiseksi tuotteeksi ja futuurien vaihtamiseksi käteiseksi (kuten käteisellä hyödykkeellä ). Termiä futuurien vaihto fyysisiin käytetään yleensä kuvaamaan tämän luonteisia transaktioita, vaikka niiden taustalla olisikin rahoitustuotteita käteishyödykkeiden sijaan. Futuurien vaihtoa swapiksi (EFS) voidaan käyttää, jos futuuripositiota vaihdetaan swap-sopimukseen.
Esimerkki futuurien vaihtamisesta fyysiseen
Yleisimmät esimerkit futuurien vaihtamisesta fyysisiin on öljy- ja kaasusektori. Tämä on järkevää, koska tämän tyyppisiä liiketoimia eivät tee pienet kauppiaat ja keinottelijat. EFP:ssä on yleensä mukana suuria kaupallisia ja ei-kaupallisia kauppiaita. Kuvittele, että öljyn ja kaasun tuottaja istuu miljoonan tynnyrin varastolla olettaen, että hinnat nousevat. Jalostaja, joka on huolissaan hintojen noususta, haluaa hankkia öljytynnyreitä tulevaisuudessa, joten he ostavat 1 000 sopimusta, jotka edustavat 1 000 barrelin sopimusyksikköä, kukin yhteensä miljoonalla barrelilla.
Jalostaja ja tuottaja pääsevät juttelemaan ja ymmärtävät, että a) he ovat molemmat nousevia öljyn hinnassa ja b) voivat vaihtaa asentoa toistensa tarpeiden mukaan. He sopivat hinnan ja toimituspäivämäärästä tulevaisuudessa, jolloin tuottaja luovuttaa fyysisen öljyn jalostajalle – lukiten jalostamon toimitukset – ja saa vastineeksi futuurit, jolloin tuottaja voi jatkaa nousevaa asemaa öljyn hinnoissa. Tämä suuri kauppa on rekisteröity pörssissä, mutta se ei vaikuta öljyn hintaan, koska hintatietoja ei julkisteta. Jalostaja on siis sulkenut futuuriposition ja tuottaja avannut sellaisen.
Futuurien vaihdon edut fyysiseen
Ilmeinen kysymys on, miksi ei vain tehdä kauppaa markkinoiden kautta? Vastaus on yksinkertaisesti tehokkuuden vuoksi. Suuret liiketoimet vaikuttavat markkinoihin sitä mukaa kuin niitä toteutetaan. Tästä syystä suuret kauppiaat joskus hajottavat liiketoimia ajan myötä vähentääkseen lipsumisen vaikutusta. Futuurien vaihtaminen markkinahinnoittelumekanismin ulkopuolella mahdollistaa suurten kuitattavien liiketoimien toteuttamisen päätetyllä hinnalla. EFP:tä käytetään myös silloin, kun markkinoiden syvyys ei pysty ottamaan vastaan transaktiota – esimerkiksi transaktio, joka sisältää tuhansia sopimuksia.
##Kohokohdat
EFP:t ovat erityisen hyödyllisiä silloin, kun tapahtuu suuri transaktio, jotta markkinahintaa ei muuteta keinotekoisesti ei-spekulatiivisella kaupalla.
Futuurien vaihto fyysiseen (EFP) mahdollistaa sen, että toinen osapuoli voi vaihtaa futuurisopimuksen todelliseen kohde-etuuteen.
EFP:llä käydään kauppaa OTC-kaupassa, ja hyödykkeiden tuottajat käyttävät niitä usein positioiden suojaamiseen tai tuotannon säätelyyn.
