Residual Equity Theory

Hvad er teori om resterende egenkapital?

Teori om resterende egenkapital antager, at almindelige aktionærer er de reelle ejere af en virksomhed. Det følger heraf, at revisorer og virksomhedsledere også skal anlægge aktionærernes perspektiv.

I henhold til denne teori er foretrukne aktier et ansvar for almindelige aktionærer snarere end en del af virksomhedens egenkapital. Efter at have fratrukket præferenceaktier er der kun almindelige aktier tilbage som den resterende egenkapital. Dette er grundlaget for residual equity-teori, og almindelige aktionærer kan opfattes som resterende investorer.

Hvordan Residual Common Equity fungerer

I residual equity-teori beregnes en virksomheds egenkapitalværdi ved at trække fordringer fra gældsindehavere og foretrukne aktionærer fra en virksomheds aktiver. Foretrukne aktionærer har et højere krav på udlodninger (f.eks. udbytte) end almindelige aktionærer og opfører sig lidt som en hybrid mellem aktiekapital og en virksomhedsobligation, idet den udbetaler et stabilt udbytte. Foretrukne aktionærer har normalt ingen eller begrænset stemmerettigheder i virksomhedsledelse.

Residual Common Equity = Aktiver - Passiver - Præferenceaktier

Den resterende egenkapital er således i værdi identisk med virksomhedens stamaktier.

Almindelige aktionærer er de sidste i rækken, der skal tilbagebetales, hvis en virksomhed indgiver konkursbegæring, så teorien hævder, at egenkapitalen skal beregnes ud fra deres synspunkt. Teorien argumenterer for, at de bør modtage tilstrækkelig information om virksomhedernes økonomi og resultater til at træffe fornuftige investeringsbeslutninger. Dette fører til beregningen af indtjening pr. aktie (EPS),. der kun gælder for almindelige aktionærer.

Udviklingen af resterende egenkapitalteori

George Staubus, en finansiel regnskabsforsker, udviklede teori om resterende egenkapital ved University of California, Berkeley. Staubus var en fortaler for den fortsatte forbedring af standarder og praksis for finansiel rapportering. Hed argumenterer for, at det primære formål med finansiel rapportering bør være at give information, der er nyttig til at træffe investeringsbeslutninger.

Staubus ydede væsentlige bidrag til teorien om beslutningsnytte, som var den første til at knytte pengestrømme til måling af aktiver og passiver. Denne tilgang lægger vægt på information, der er vigtig for at træffe investeringsbeslutninger. Teori om beslutningsnytte blev til sidst indarbejdet i almindeligt accepterede regnskabsprincipper (GAAP) og den begrebsmæssige ramme for Financial Accounting Standards Board (FASB).

Særlige overvejelser: Alternative teorier

Den proprietære teori om regnskab er det mest populære alternativ til teori om resterende egenkapital. Indledende regnskabsklasser lægger generelt vægt på proprietær teori, og den beregner egenkapital som aktiver minus passiver. Proprietær teori fungerer bedst for enkeltmandsvirksomheder og partnerskaber,. og det er lettere at forstå. Dog kan residual equity teori give et mere præcist billede, når der investeres i børsnoterede virksomheder.

Andre aktieteorier inkluderer enhedsteorien,. hvor en virksomhed behandles som en separat enhed fra ejere og kreditorer. I enhedsteorien er en virksomheds indkomst dens ejendom, indtil den distribueres til aktionærerne. Virksomhedsteori går videre og tager hensyn til interessenternes interesser såsom medarbejdere, kunder, offentlige myndigheder og samfundet.

##Højdepunkter

• Residual equity teorien anerkender almindelige aktieaktionærer som de eneste ejere af et selskab.

• I residual equity teori beregnes residual equity ved at trække gældsindehavernes og foretrukne aktionærers krav fra en virksomheds aktiver.

• Finansiel regnskabsprofessor George Staubus ved University of California, Berkeley, udviklede teori om residual equity.

• Præferenceaktier fjernes fra egenkapitalen og betragtes som en forpligtelse.