Justert sluttkurs
Hva er den justerte sluttkursen?
Den justerte sluttkursen endrer en aksjes sluttkurs for å gjenspeile aksjens verdi etter å ha tatt hensyn til eventuelle bedriftshandlinger. Det brukes ofte når man undersøker historisk avkastning eller gjør en detaljert analyse av tidligere resultater.
Forstå den justerte sluttkursen
Lagerverdier er oppgitt i form av sluttkurs og justert sluttkurs. Sluttkursen er råprisen, som bare er kontantverdien av den siste transaksjonerte prisen før markedet stenger. Den justerte sluttkursen tar hensyn til alt som kan påvirke aksjekursen etter at markedet stenger.
En aksjes pris påvirkes vanligvis av tilbud og etterspørsel fra markedsdeltakere. Noen selskapshandlinger,. som aksjesplitter,. utbytte og rettighetstilbud,. påvirker imidlertid aksjekursen. Justeringer lar investorer få en nøyaktig oversikt over aksjens ytelse. Investorer bør forstå hvordan selskapshandlinger regnskapsføres i en aksjes justerte sluttkurs. Det er spesielt nyttig når man undersøker historisk avkastning fordi det gir analytikere en nøyaktig representasjon av firmaets egenkapitalverdi.
Typer justeringer
Justering av priser for aksjesplitter
En aksjesplitt er en selskapshandling ment å gjøre selskapets aksjer rimeligere for gjennomsnittlige investorer. En aksjesplitt endrer ikke et selskaps totale markedsverdi, men det påvirker selskapets aksjekurs.
For eksempel kan et selskaps styre beslutte å dele selskapets aksje 3-til-1. Derfor øker selskapets utestående aksjer med et multiplum på tre, mens aksjekursen er delt på tre. Anta at en aksje stengte på $300 dagen før aksjesplittingen. I dette tilfellet justeres sluttkursen til $100 ($300 delt på 3) per aksje for å opprettholde en konsistent sammenligningsstandard. Tilsvarende vil alle andre tidligere sluttkurser for det selskapet bli delt med tre for å få de justerte sluttkursene.
Justering for utbytte
Vanlige utdelinger som påvirker en aksjes pris inkluderer kontantutbytte og aksjeutbytte. Forskjellen mellom kontantutbytte og aksjeutbytte er at aksjonærene har rett til henholdsvis en forhåndsbestemt pris per aksje og tilleggsaksjer.
Anta for eksempel at et selskap erklærte et kontantutbytte på $1 og handlet til $51 per aksje før da. Alt annet likt vil aksjekursen falle til $50 fordi den $1 per aksje ikke lenger er en del av selskapets eiendeler. Utbyttet er imidlertid fortsatt en del av investorens avkastning. Ved å trekke utbytte fra tidligere aksjekurser får vi de justerte sluttkursene og et bedre bilde av avkastningen.
Justering for rettighetstilbud
En aksjes justerte sluttkurs reflekterer også rettighetstilbud som kan forekomme. Et fortrinnsrettsemisjon er en emisjon av rettigheter gitt til eksisterende aksjonærer, som gir aksjonærene rett til å tegne fortrinnsrettsemisjonen i forhold til deres aksjer. Det vil senke verdien av eksisterende aksjer fordi tilbudsøkninger har en utvannende effekt på de eksisterende aksjene.
Anta for eksempel at et selskap erklærer et fortrinnsrettsemisjon, der eksisterende aksjonærer har rett til en ekstra aksje for hver to aksjer som eies. Anta at aksjen handles til $50, og eksisterende aksjonærer kan kjøpe ytterligere aksjer til en tegningskurs på $45. Etter fortrinnsrettsemisjonen beregnes justert sluttkurs basert på justeringsfaktor og sluttkurs.
Fordeler med den justerte sluttkursen
Den største fordelen med justerte sluttkurser er at de gjør det lettere å evaluere aksjeutviklingen. For det første hjelper den justerte sluttkursen investorene til å forstå hvor mye de ville ha tjent ved å investere i en gitt eiendel. Mest åpenbart fører ikke en 2-til-1 aksjesplitt til at investorer taper halvparten av pengene sine. Siden vellykkede aksjer ofte deler seg gjentatte ganger, vil grafer over ytelsen være vanskelig å tolke uten justerte sluttkurser.
For det andre lar den justerte sluttkursen investorer sammenligne ytelsen til to eller flere eiendeler. Bortsett fra de klare problemene med aksjesplitter, har det å unnlate å redegjøre for utbytte en tendens til å undervurdere lønnsomheten til verdiaksjer og aksjer i utbyttevekst. Å bruke den justerte sluttkursen er også viktig når man skal sammenligne avkastningen til ulike aktivaklasser over lang sikt. For eksempel har prisene på høyrenteobligasjoner en tendens til å falle på lang sikt. Det betyr ikke at disse obligasjonene nødvendigvis er dårlige investeringer. Deres høye avkastning utlignet tapene og mer, noe som kan sees ved å se på de justerte sluttkursene til høyrenteobligasjonsfond.
Den justerte sluttkursen gir den mest nøyaktige oversikten over avkastning for langsiktige investorer som ønsker å designe aktivaallokeringer.
Kritikk av den justerte sluttkursen
Den nominelle sluttkursen på en aksje eller annen eiendel kan formidle nyttig informasjon. Denne informasjonen blir ødelagt ved å konvertere den prisen til en justert sluttkurs. I praksis legger mange spekulanter kjøps- og salgsordrer til bestemte priser, for eksempel $100. Som et resultat kan en slags tautrekking finne sted mellom okser og bjørn til disse nøkkelprisene. Hvis oksene vinner, kan det oppstå et utbrudd og få aktivaprisen til å skyte. På samme måte kan en seier for bjørnene føre til sammenbrudd og ytterligere tap. Den justerte lukkekursen tilslører disse hendelsene.
Ved å se på den faktiske sluttkursen på det tidspunktet, kan investorer få en bedre ide om hva som foregikk og forstå moderne kontoer. Hvis investorer ser på historiske poster, vil de finne mange eksempler på enorm offentlig interesse for nominelle nivåer. Den kanskje mest kjente er rollen som Dow 1000 spilte i det sekulære bjørnemarkedet fra 1966 til 1982. I løpet av den perioden nådde Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) gjentatte ganger 1000, bare for å falle tilbake kort tid etter det. Utbruddet fant til slutt sted i 1982, og Dow falt aldri under 1000 igjen. Dette fenomenet dekkes noe ved å legge til utbytte for å få de justerte sluttkursene.
Generelt er justerte sluttkurser mindre nyttige for mer spekulative aksjer. Jesse Livermore ga en utmerket beretning om virkningen av viktige nominelle priser, som $100 og $300, på Anaconda Copper på begynnelsen av 1900-tallet. På begynnelsen av det 21. århundre oppstod lignende mønstre med Netflix (NFLX) og Tesla (TSLA). William J. O'Neil ga eksempler hvor aksjesplitter, langt fra å være irrelevante, markerte begynnelsen på reelle nedgang i aksjekursen. Selv om det uten tvil er irrasjonelt, kan virkningen av nominelle priser på aksjer være et eksempel på en selvoppfyllende profeti.
##Høydepunkter
De justerte sluttkursfaktorene i selskapshandlinger, som aksjesplitter, utbytte og rettighetstilbud.
Sluttkursen er råprisen, som bare er kontantverdien av den siste transaksjonskursen før markedet stenger.
Den justerte sluttkursen endrer en aksjes sluttkurs for å reflektere aksjens verdi etter å ha tatt hensyn til eventuelle selskapshandlinger.
– Den justerte sluttkursen kan tilsløre virkningen av sentrale nominelle priser og aksjesplitter på prisene på kort sikt.
