Callable Bond
Hva er en konverterbar binding?
En konverterbar obligasjon er en type obligasjon som en utsteder kan løse inn eller "ringe tilbake" før forfallsdatoen. Utstederen gjør dette ved å betale en innkallingspremie over pålydende til obligasjonseieren. En obligasjon kan innløses hvis utstederen før forfallsdatoen returnerer investorens prinsipp og stopper fremtidige rentebetalinger.
Dypere definisjon
Oppsigelsesdatoen på en konverterbar obligasjon varierer med utsteder, men den finnes i obligasjonens prospekt. Mange kommuneobligasjoner er oppsigelige etter 10 år. En femårig høyrenteobligasjon kan være oppsigelig etter to år.
Enkelte selskapsobligasjoner og de fleste kommuneobligasjoner er konverterbare, hvor utsteder har fleksibilitet ved låneopptak når det gjelder lånelengde og betalingsbeløp.
Callable obligasjoner gir utstedere rett til å refinansiere gjelden sin senere til en bedre rente, akkurat som en huseier kan gjøre ved å refinansiere boliglånet sitt.
Hvis rentene har falt fra det tidspunktet selskapet eller byen først utstedte obligasjonen, kan utstederen ønske å refinansiere gjelden til en lavere rente. Etter å ha ringt sine nåværende obligasjoner,. kan utstederen utstede dem på nytt til en lavere rente.
Jo tidligere en obligasjon kalles, desto mer øker verdien, siden obligasjonen kan kalles like over pålydende verdi. I motsetning til en uoppsigelig obligasjon, betaler en oppsigbar obligasjon en høyere kupong til en investor.
I denne epoken med lave renter har konverterbare obligasjoner fra selskaper og byer vunnet i popularitet. I 2015 ble det utstedt 1 billion dollar i konverterbare selskapsobligasjoner, sammenlignet med 234 milliarder dollar i 2005.
For å være sikker kan virkningen av en obligasjon som kalles være betydelig, spesielt hvis en investor feilaktig hadde tatt den inn som rente. Den personen sitter igjen med et gap i forventet inntekt.
Eksempel på konverterbare obligasjoner
Sharp Razor Co. tilbød en konverterbar obligasjon 1. november 2016, med en rente på 10 prosent, med forfall 30. oktober 2021. Anta at utstedelsesbeløpet er 100 millioner dollar og at obligasjonen kan konverteres med intervaller etter ett år, underlagt med 30 dagers varsel, her er verdien (som i planen nedenfor):
-
- oktober 2017 (anropsdato i ett år) = 110 prosent av pålydende.
-
- oktober 2018 (anropsdato i to år) = 108 prosent av pålydende.
-
- oktober 2019 (anropsdato i tre år) = 106 prosent av pålydende.
-
- oktober 2020 (anropsdato i fire år) = 104 prosent av pålydende.
I dette eksemplet har Sharp Razor en opsjon på å innløse obligasjonene fra investorer før obligasjonene forfaller 30. oktober 2021. Den opprinnelige kjøpspremien er høyere ved 10 prosent av obligasjonens pålydende verdi, og over tid synker den gradvis til 4 prosent .
Høydepunkter
– En konverterbar obligasjon kommer utstederen til gode, og derfor kompenseres investorer av disse obligasjonene med en mer attraktiv rente enn på ellers tilsvarende ukonverterbare obligasjoner.
– En konverterbar obligasjon gjør at selskaper kan betale ned gjelden tidlig og dra nytte av gunstige rentefall.
- En konverterbar obligasjon er et gjeldspapir som kan innløses tidlig av utsteder før forfall etter utsteders skjønn.
