ikke-anropsbar
Hva er ikke-anropsbart?
Uoppsigelig verdipapir er en finansiell verdipapir som ikke kan innløses tidlig av utsteder med mindre betaling av en bot. Utstederen av en uoppsigelig obligasjon utsetter seg for renterisiko fordi den ved utstedelse låser renten den vil betale til verdipapiret forfaller. Hvis rentene synker, må utstederen fortsette å betale den høyere renten til verdipapiret forfaller.
De fleste statspapirer og kommunale obligasjoner er uoppsigelige.
##Forstå ikke-anropbare
Preferanseaksjer og selskapsobligasjoner har innkallingsbestemmelser som er fastsatt i aksjeprospektet eller trustkontrakten på tidspunktet for verdipapirutstedelse. En kjøpsbestemmelse kan indikere at en obligasjon er konverterbar eller ikke konverterbar. Callable verdipapirer kan innløses tidlig og betaler en premie for å kompensere investoren for risikoen for at de ikke vil tjene ytterligere renter i tilfelle verdipapiret innløses før forfallsdatoen.
Obligasjoner blir ofte "kalt" når rentene faller fordi lavere renter betyr at selskapet kan refinansiere gjelden til en lavere kostnad. For eksempel, hvis gjeldende renter i økonomien synker til 3 %, vil en eksisterende obligasjon som betaler en kupongrente på 4 % representere en høyere lånekostnad for det utstedende firmaet.
For å redusere kostnadene kan det utstedende firmaet bestemme seg for å innløse de eksisterende obligasjonene og utstede dem på nytt til den lavere rentesatsen. Selv om dette trekket er fordelaktig for utstedere, er obligasjonsinvestorer i en ulempe ettersom de er utsatt for reinvesteringsrisiko - eller ganske enkelt risikoen for å reinvestere utbytte til en lavere rente.
En obligasjon kan også være uoppsigelig enten for varigheten av obligasjonens levetid eller inntil en forhåndsbestemt tidsperiode har gått etter den første utstedelsen. En obligasjon som er helt uoppsigelig kan ikke innløses tidlig av utsteder uavhengig av rentenivået i markedet. Innkallbare obligasjonseiere er beskyttet mot inntektstap som er forårsaket av for tidlig innløsning. De er garantert regelmessige renter eller kupongbetalinger så lenge obligasjonen ikke har forfalt, noe som sikrer at deres renteinntekter og avkastning er forutsigbare.
Obligasjonsutstedere har imidlertid en ulempe siden de kan bli sittende fast med å betale høyere rentebetalinger på en obligasjon og dermed en høyere gjeldskostnad når rentene har falt. Som et resultat har ikke-konverterbare obligasjoner en tendens til å betale investorene en lavere rente enn konverterbare obligasjoner. Men risikoen er lavere for investoren, som er sikret å motta den oppgitte renten så lenge verdipapiret varer.
Spesielle hensyn
Noen konverterbare obligasjoner er uoppsigelige i en bestemt periode etter at de først er utstedt. Denne tidsperioden kalles en samtalebeskyttelsesperiode. For eksempel kan en trustavtale fastsette at en 20-årig obligasjon ikke kan kalles før åtte år etter utstedelsesdatoen.
Anropsbeskyttelsesperioden sikrer at obligasjonseierne fortsetter å motta rentebetalinger i minst åtte år, hvoretter obligasjonene forblir uoppsigelige. Etter at anropsbeskyttelsen avsluttes, blir det uoppsigelige verdipapiret konverterbart, og datoen da en utsteder kan innløse sine obligasjoner, refereres til som en første kjøpsdato. Dersom utsteder innløser sine obligasjoner før forfall på grunn av mer attraktive refinansieringsrenter, vil rentebetalinger opphøre til obligasjonseierne.
En uoppsigelig obligasjon eller foretrukket andel som innløses før forfallsdatoen eller i løpet av samtalebeskyttelsesperioden, vil medføre betaling av en høy bot.
