Konstante valutaer
Hva er konstante valutaer?
Konstante valutaer er valutakurser som brukes for å eliminere effekten av svingninger ved beregning av økonomiske resultater for publisering i regnskap. Selskaper med utenlandsvirksomhet supplerer ofte obligatoriske, rapporterte tall med valgfrie, konstante valutatall. I utgangspunktet gjør det dem i stand til å vise investorene hvordan de presterte, uavhengig av valutabevegelser.
Hvordan konstante valutaer fungerer
Selskaper som selger produkter i utlandet vil ofte se rapporterte inntekter og fortjeneste bli forvrengt av faktorer de har liten kontroll over. For eksempel, når dollaren styrker seg mot andre valutaer, veier den etterpå internasjonale finanstall når de er konvertert tilbake til amerikanske dollar.
Bedriftsledere mener at disse valutasvingningene maskerer den sanne økonomiske ytelsen til et selskap, og som et resultat velger de ofte også å avsløre tall som antar at valutakursene i perioden ikke har endret seg.
Viktig
Generelt aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP) krever at selskaper rapporterer tall uten å foreta noen justeringer. Imidlertid kan firmaer supplere denne informasjonen med ikke-GAAP-tiltak, for eksempel konstante valutaer, når de føler det er nødvendig.
Konstante valutaer kan beregnes på mange måter. En tilnærming er å konvertere gjeldende tall ved å bruke forrige periodes gjennomsnittlige valutakurs. En annen er å justere tidligere tall for å gjenspeile gjeldende års valutakurs.
I begge tilfeller vil settet med tall som investorer ser på for å se hvordan handelen har forbedret seg i forhold til sammenligningsperioden,. ikke lenger bli forvrengt av valutasvingninger. Og en sterk amerikansk dollar vil plutselig ikke virke så ille for firmaer som har dollaren som funksjonell valuta.
Eksempel på konstante valutaer
Her er et enkelt eksempel som viser effekten av å bruke konstante valutaer, kontra å ikke bruke dem.
Selskapet X er basert i Australia og driver forretninger i USA, og tjener inntekter i amerikanske dollar. I år ett tjener selskapet 500 000 dollar og har et nettoresultat på 10 %. Ved slutten av år ett er AUD/USD-kursen 0,8. I det andre året tjener selskapet 600 000 dollar og har et nettoresultat på 10%. AUD/USD-kursen er 1,1 ved slutten av det andre året. Basert på dette vil de økonomiske resultatene, oversatt til AUD, være:
TTT
Disse resultatene bruker ikke konstant valuta. De viser at både USD-inntekter og nettoresultat økte med 20 % år over år, og at valutakursen økte med 37,5 %. På grunn av svingningene i valutakursen falt faktisk AUD-inntektene og nettoresultatet med 12,7 % hver.
Ledelsen kan hevde at dette ikke er et rettferdig tall å rapportere fordi nedgangene utelukkende skyldtes valutakurser. For å eliminere dette problemet kan selskapet bruke konstant valutametodikk. Slik kan det se ut:
TTT
Ved å eliminere effektene av valutasvingninger viser AUD-inntekter og nettoresultattall nå en vekst på 20 %.
Eksempler fra den virkelige verden på konstante valutaer
La oss nå ta en titt på et virkelighetseksempel. En sterk amerikansk dollar tynget McDonald's Corp. (MCD) utenlandske gevinster når de ble konvertert tilbake til fastfood-gigantens lokale valuta i første kvartal som endte 31. mars 2019
Som du kan se på bildet ovenfor, falt inntekter, driftsinntekter og nettoinntekter (NI) alle i første kvartal 2019. Men hvis valutakursene ikke hadde endret seg, ser resultatet mye mer lovende ut, noe som indikerer at fremgangen faktisk hadde gjort i løpet av de siste 12 månedene. McDonald's oversetter årets resultater ved å bruke forrige års gjennomsnittskurs.
Ulemper med konstante valutaer
Som andre justerte tall, kan konstante valutamål være bedre eller dårligere enn rapporterte GAAP-tall. Det betyr imidlertid ikke at investorer ikke helt skal se bort fra potensialet til å bruke disse ikke-obligatoriske tiltakene for å male selskapet i et bedre lys.
Lederteam, inkludert McDonald's-ledere, hevder at konstante valutaer gir en klarere ide om underliggende ytelse. Dessverre er det ikke alltid slik.
Den generelle konsensus er at valutapåvirkninger jevner seg ut over tid. Det er imidlertid noen unntak. For eksempel, i noen land, spesielt fremvoksende markeder , er inflasjonen høy og valutaene svekker seg konsekvent.
På samme måte, hvis den amerikanske dollaren fortsetter å styrke seg en stund ennå, bør kanskje investorer bare akseptere realiteten med lavere fortjeneste. Sjansen er stor for at selskaper vil konvertere offshoreinntektene tilbake til lokale dollar for å finansiere utbyttebetalinger og så videre, og ikke nødvendigvis til de valutakursene de velger å rapportere med.
Høydepunkter
– De svarer jevnlig med å avsløre tall som forutsetter at valutakursene i perioden ikke har beveget seg.
Selskaper som selger produkter til utlandet vil ofte se deres rapporterte økonomi bli forvrengt av valutasvingninger.
Konstante valutaer kan beregnes ved å konvertere gjeldende tall ved å bruke forrige periodes gjennomsnittlige valutakurs, eller ved å justere tidligere tall for å gjenspeile gjeldende års valutakurs.
