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Monedas constantes

Monedas constantes

¿Qué son las monedas constantes?

Las monedas constantes son tipos de cambio que se utilizan para eliminar el efecto de las fluctuaciones al calcular las cifras de rendimiento financiero para su publicación en los estados financieros. Las empresas con operaciones en el extranjero a menudo complementan las cifras informadas obligatorias con números de moneda constante opcionales. Básicamente, les permite mostrar a los inversores cómo se desempeñaron, independientemente de los movimientos de divisas.

Cómo funcionan las monedas constantes

Las empresas que venden productos en el extranjero a menudo verán que sus ingresos y ganancias informados se ven distorsionados por factores sobre los que tienen poco control. Por ejemplo, cuando el dólar se fortalece frente a otras monedas, posteriormente pesa sobre las cifras financieras internacionales una vez que se vuelven a convertir a dólares estadounidenses.

Los ejecutivos de negocios creen que estas fluctuaciones monetarias enmascaran el verdadero desempeño financiero de una empresa y, como resultado, a menudo eligen también divulgar cifras que asumen que las tasas de cambio durante el período no se movieron.

Importante

Los principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA) exigen que las empresas informen las cifras sin realizar ningún ajuste. Sin embargo, las empresas pueden complementar esta información con medidas no GAAP, como monedas constantes, cuando lo consideren necesario.

Las monedas constantes se pueden calcular de muchas maneras. Un enfoque es convertir las cifras actuales utilizando el tipo de cambio promedio del período anterior. Otra es ajustar las cifras anteriores para reflejar el tipo de cambio del año en curso.

En ambos casos, el conjunto de cifras que los inversores observan para ver cómo ha mejorado el comercio en relación con el período comparativo ya no estará distorsionado por las fluctuaciones de las divisas. Y un dólar estadounidense fuerte de repente no parecerá tan malo para las empresas cuya moneda funcional es el billete verde.

Ejemplo de monedas constantes

Aquí hay un ejemplo simple que muestra los efectos de usar monedas constantes, versus no usarlas.

La empresa X tiene su sede en Australia y hace negocios en los Estados Unidos, obteniendo ingresos en dólares estadounidenses. En el primer año, la empresa gana $500 000 y tiene una utilidad neta del 10%. Al final del primer año, el tipo de cambio AUD/USD es 0,8. En el segundo año, la empresa gana $600 000 y tiene una utilidad neta del 10%. El tipo de cambio AUD/USD es 1,1 al final del segundo año. En base a esto, los resultados financieros, traducidos a AUD, serían:

TTT

Estos resultados no utilizan moneda constante. Muestran que los ingresos en USD y el beneficio neto aumentaron un 20 % año tras año y que el tipo de cambio aumentó un 37,5 %. Debido a la fluctuación del tipo de cambio, las cifras de ingresos y ganancias netas en AUD disminuyeron un 12,7 % cada una.

La gerencia podría argumentar que este no es un número justo para informar porque las disminuciones se debieron únicamente a las tasas de cambio de divisas. Para eliminar este problema, la empresa puede utilizar la metodología de moneda constante. Así es como podría verse:

TTT

Eliminando los efectos de la fluctuación de la moneda, las cifras de ingresos y ganancias netas en AUD ahora muestran un crecimiento del 20%.

Ejemplo del mundo real de monedas constantes

Veamos ahora un ejemplo de la vida real. Un dólar estadounidense fuerte pesó sobre las ganancias extranjeras de McDonald's Corp. (MCD) una vez que se volvieron a convertir a la moneda local del gigante de la comida rápida en el primer trimestre que finalizó el 31 de marzo de 2019

Como puede ver en la imagen de arriba, los ingresos, la utilidad operativa y la utilidad neta (NI) disminuyeron en el primer trimestre de 2019. Sin embargo, si los tipos de cambio no hubieran cambiado, el resultado parece mucho más prometedor, lo que indica que, de hecho, hubo progreso. realizado en los últimos 12 meses. McDonald's traduce los resultados del año actual usando el tipo de cambio promedio del año anterior.

Desventajas de las monedas constantes

Al igual que otras cifras ajustadas, las medidas de moneda constante pueden ser mejores o peores que los números GAAP informados. Sin embargo, eso no significa que los inversores no deban ignorar por completo el potencial de utilizar estas medidas no obligatorias para pintar a la empresa de una mejor manera.

Los equipos gerenciales, incluidos los ejecutivos de McDonald's, sostienen que las monedas constantes dan una idea más clara del desempeño subyacente. Por desgracia, eso no es siempre el caso.

El consenso general es que los impactos de las divisas generalmente se equilibran con el tiempo. Sin embargo hay algunas excepciones. Por ejemplo, en algunos países, especialmente en los mercados emergentes , la inflación es alta y las monedas se deprecian constantemente.

Del mismo modo, si el dólar estadounidense continúa apreciándose durante algún tiempo, quizás los inversores deberían simplemente aceptar la realidad de menores ganancias. Lo más probable es que las empresas vuelvan a convertir sus ganancias extraterritoriales en dólares locales para financiar los pagos de dividendos,. etc., y no necesariamente a los tipos de cambio con los que eligen informar.

Reflejos

  • Regularmente responden divulgando cifras que asumen que los tipos de cambio durante el período no se movieron.

  • Las empresas que venden productos en el extranjero a menudo verán que sus estados financieros informados se ven distorsionados por las fluctuaciones monetarias.

  • Las monedas constantes se pueden calcular convirtiendo los números actuales usando el tipo de cambio promedio del período anterior, o ajustando los números anteriores para reflejar el tipo de cambio del año actual.