Moedas Constantes
O que são moedas constantes?
As moedas constantes são taxas de câmbio utilizadas para eliminar o efeito das flutuações no cálculo dos números de desempenho financeiro para publicação nas demonstrações financeiras. As empresas com operações no exterior geralmente complementam os números obrigatórios e informados com números de moeda opcionais e constantes. Basicamente, permite que eles mostrem aos investidores como eles se saíram, independentemente dos movimentos da moeda estrangeira.
Como funcionam as moedas constantes
As empresas que vendem produtos no exterior costumam ver suas receitas e lucros relatados distorcidos por fatores sobre os quais têm pouco controle. Por exemplo, quando o dólar se fortalece em relação a outras moedas, ele pesa posteriormente nos números financeiros internacionais, uma vez que são convertidos novamente em dólares americanos.
Executivos de negócios acreditam que essas flutuações cambiais mascaram o verdadeiro desempenho financeiro de uma empresa e, como resultado, muitas vezes optam por divulgar também números que pressupõem que as taxas de câmbio durante o período não se moveram.
Importante
Os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) exigem que as empresas relatem os números sem fazer nenhum ajuste. No entanto, as empresas podem complementar essas informações com medidas não GAAP, como moedas constantes, quando acharem necessário.
As moedas constantes podem ser calculadas de várias maneiras. Uma abordagem é converter os números atuais usando a taxa de câmbio média do período anterior. Outra é ajustar os números anteriores para refletir a taxa de câmbio do ano atual.
Em ambos os casos, o conjunto de números que os investidores analisam para ver como as negociações melhoraram em relação ao período comparativo não serão mais distorcidos pelas oscilações da moeda estrangeira. E um dólar americano forte de repente não parecerá tão ruim para empresas cuja moeda funcional é o dólar.
Exemplo de moedas constantes
Aqui está um exemplo simples que mostra os efeitos do uso de moedas constantes versus não usá-las.
A empresa X está sediada na Austrália e faz negócios nos Estados Unidos, obtendo receita em dólares americanos. No primeiro ano, a empresa ganha $ 500.000 e tem um lucro líquido de 10%. No final do primeiro ano, a taxa de câmbio AUD/USD é de 0,8. No segundo ano, a empresa ganha $ 600.000 e tem um lucro líquido de 10%. A taxa de câmbio AUD/USD é de 1,1 no final do segundo ano. Com base nisso, os resultados financeiros, traduzidos para AUD, seriam:
TT
Esses resultados não usam moeda constante. Eles mostram que a receita em dólares e o lucro líquido aumentaram 20% ano a ano e que a taxa de câmbio aumentou 37,5%. Devido à flutuação da taxa de câmbio, os números de receita e lucro líquido do AUD diminuíram 12,7% cada.
A administração poderia argumentar que este não é um número justo para relatar porque os declínios se devem exclusivamente às taxas de câmbio. Para eliminar esse problema, a empresa pode utilizar a metodologia de moeda constante. Veja como isso pode parecer:
TT
Eliminando os efeitos da flutuação cambial, os números de receita AUD e lucro líquido agora mostram um crescimento de 20%.
Exemplo do mundo real de moedas constantes
Vamos agora dar uma olhada em um exemplo da vida real. Um dólar americano forte pesou sobre os ganhos estrangeiros do McDonald's Corp.
Como você pode ver na imagem acima, as receitas, o lucro operacional e o lucro líquido (IR) caíram no primeiro trimestre de 2019. No entanto, se as taxas de câmbio não tivessem mudado, o resultado parece muito mais promissor, indicando que houve progresso de fato feito nos últimos 12 meses. O McDonald's traduz os resultados do ano atual usando a taxa de câmbio média do ano anterior.
Desvantagens das Moedas Constantes
Como outros números ajustados, as medidas de moeda constante podem ser melhores ou piores do que os números GAAP relatados. No entanto, isso não significa que os investidores não devam desconsiderar completamente o potencial de usar essas medidas não obrigatórias para pintar a empresa de uma maneira melhor.
As equipes de gerenciamento, incluindo os executivos do McDonald's, afirmam que as moedas constantes dão uma ideia mais clara do desempenho subjacente. Infelizmente, nem sempre é assim.
O consenso geral é que os impactos da moeda geralmente se equilibram ao longo do tempo. No entanto, existem algumas exceções. Por exemplo, em alguns países, especialmente nos mercados emergentes , a inflação é alta e as moedas se depreciam de forma consistente.
Da mesma forma, se o dólar americano continuar se valorizando por algum tempo, talvez os investidores devam apenas aceitar a realidade de lucros menores. As chances são de que as empresas estejam convertendo seus lucros offshore de volta em dólares locais para financiar pagamentos de dividendos e assim por diante, e não necessariamente nas taxas de câmbio que escolhem para relatar.
Destaques
Eles respondem regularmente divulgando números que supõem que as taxas de câmbio durante o período não se moveram.
As empresas que vendem produtos no exterior muitas vezes verão seus relatórios financeiros distorcidos pelas flutuações da moeda.
As moedas constantes podem ser calculadas convertendo os números atuais usando a taxa de câmbio média do período anterior ou ajustando os números anteriores para refletir a taxa de câmbio do ano atual.
