Underliggende

Hva er underliggende?

Underliggende, når det brukes i aksjehandel, er ordinære aksjer som må leveres når en warrant utøves, eller når en konvertibel obligasjon eller konvertibel preferanseaksje konverteres til ordinære aksjer.

Prisen på det underliggende er hovedfaktoren som bestemmer prisene på derivater, warranter og konvertibler. En endring i prisen på det underliggende resulterer derfor i en samtidig endring i prisen på derivateiendelen knyttet til den.

Forstå underliggende

Underliggende gjelder både aksjer og derivater. Derivatkontrakter er vanligvis strukturert rundt prisen eller verdien av en annen eiendel, for eksempel en aksjekurs. I dette tilfellet er aksjen den underliggende eiendelen til derivatet. Når prisen på den underliggende aksjen går opp, kan markedsprisen på derivatet gå opp eller ned også.

I futureskontrakter er det underliggende en råvare, for eksempel gull, olje eller hvete. Hvis disse råvaremarkedene står overfor en forstyrrelse, vil futures som bruker den varen som et underliggende også bli påvirket.

Konvertibler er også strukturert rundt en underliggende eiendel, noen ganger ved hjelp av derivatlignende funksjoner. Dette er gjeld som kan tilbakebetales som obligasjoner, eller under visse betingelser også kan tilbakebetales i selskapsaksjer. Siden verdien av aksjene vil påvirke verdien av konvertiblen, beskrives aksjene som den underliggende eiendelen til konvertiblene.

Selv om det ofte brukes til å referere til eiendeler, kan et underliggende også være en rentesats, en referanseindeks eller til og med et annet derivat.

Finansielle derivater

Begrepet "underliggende" dukker oftest opp i forhold til derivatkontrakter, som ofte er strukturert rundt en annen eiendel. Opsjonshandler representerer en av de mest populære derivathandelene, der tradere foretar sofistikerte spill på den fremtidige prisen på visse aksjer eller råvarer. Hvis vilkårene i kontrakten er oppfylt, kan næringsdrivende tjene penger.

Det underliggende til et derivat er imidlertid ikke alltid en eiendel. Det finnes også derivater hvis underliggende er en referanseindeks, rente eller en annen viktig finansiell beregning. Når denne metrikken stiger eller faller, vil derivatene som bruker beregningen som et underliggende se prisgevinster eller -fall. Det underliggende kan til og med være et annet derivat.

Mange rentebytteavtaler bruker den sikrede overnattfinansieringsrenten (SOFR) for å utveksle kontantstrømmer mellom to enheter. Når SOFR-referanserenten stiger, endres også verdien av bytteavtalen.

Fordeler og ulemper med underliggende

Når du investerer i derivater, er det viktig å forstå investeringsegenskapene til den underliggende eiendelen eller indeksen. Hver eiendel har sin egen risikoprofil som også påvirker kontraktene som bruker den som underliggende. Aksjer påvirkes av investeringsrisiko, obligasjoner har misligholdsrisiko, og andre derivater påvirkes av markedsrisiko.

Imidlertid har underliggende eiendeler en tendens til å være mindre volatile enn deres derivater. Verdien av en kjøps- eller salgsopsjon kan falle til null når den nærmer seg utløp; mens aksjekursene også kan svinge, er det usannsynlig at de taper verdi helt.

Når en eiendel brukes som underliggende for en derivat- eller futureskontrakt, har dette fordelen av å gi ytterligere likviditet og volum til markedet for den eiendelen som kanskje ikke har vært tilgjengelig i spotmarkedet.

For eksempel, når en næringsdrivende kjøper eller selger en opsjonskontrakt, handler de en forpliktelse til å kjøpe eller selge det underliggende verdipapiret. Hvis opsjonen utøves, vil noen måtte kjøpe den sikkerheten, og dermed øke likviditeten i markedet.

Den største ulempen er faren for at underliggende eiendeler kan bli negativt påvirket av spekulasjoner i derivatmarkedene. Under boligkrisen i 2007 steg eiendomsprisene, delvis på grunn av spekulativ handel med pantesikrede verdipapirer og svært kompliserte derivatkontrakter. Da derivatboblene kollapset, krasjet også prisene på de underliggende eiendelene.

TTT

Eksempel på underliggende

To av de vanligste typene derivater omtales som calls og puts. En samtalederivatkontrakt gir eieren rett, men ikke plikt, til å kjøpe en bestemt aksje eller eiendel til en gitt innløsningspris. Hvis selskap A handles til $5 og innløsningskursen rammes til $3, trender aksjekursen opp, samtalen er teoretisk verdt $2. I dette tilfellet er det underliggende aksjen priset til $5, og derivatet er samtalen priset til $2.

En put-derivatkontrakt gir eieren rett, men ikke plikt, til å selge en bestemt aksje til en gitt innløsningspris. Hvis selskap A handles til $5 og innløsningskursen rammes til $7, trender aksjekursen ned, putten handler $2 i pengene og er teoretisk verdt $2. I dette tilfellet er det underliggende aksjen priset til $5 og derivatet er salgskontrakten priset til $2. Både samtalen og putten er avhengig av kursbevegelser i den underliggende eiendelen, som i dette tilfellet er aksjekursen til selskap A.

Høydepunkter

– For konvertible verdipapirer er det underliggende aksjen som kan byttes mot seddelen.

– I derivater er det underliggende verdipapiret eller eiendelen som gir kontantstrøm til et derivat.

• Underliggende refererer til verdipapiret eller eiendelen som skal leveres når en kontrakt eller warrant utøves.

• Det underliggende til et derivat kan være en eiendel, en indeks eller til og med et annet derivat.

• Underliggende eiendeler har en tendens til å være mindre volatile enn deres derivater.

FAQ

Hva er de primære underliggende eiendelene?

De vanligste underliggende eiendelene er aksjer, råvarer, obligasjoner og valutaer. Det finnes imidlertid også derivater med mer abstrakte underliggende verdier, som renter og referanserenter.

Hva skjer når prisen på en underliggende eiendel øker?

Prisendringer på en underliggende eiendel forårsaker vanligvis prisendringer på deres derivater også. For eksempel representerer en kjøpsopsjon retten til å kjøpe en bestemt aksje for en bestemt pris. Hvis den underliggende aksjen er priset $3 høyere enn innløsningskursen, har opsjonen en pris på rundt $3. Hvis det underliggende faller under innløsningskursen på utløpstidspunktet, har opsjonen en verdi på $0.

Er en aksje en underliggende eiendel?

Aksjer kan være underliggende eiendeler, hvis et derivat er strukturert rundt dem. Aksjer brukes ofte som den underliggende eiendelen for kjøps- og salgsopsjoner, som representerer sofistikerte spill på den fremtidige aksjekursen. Aksjer kan også være underliggende for konvertibel gjeld, som kan konverteres til aksjer dersom visse betingelser er oppfylt.