Kapitalbudsjettering

Hva er kapitalbudsjettering?

Kapitalbudsjettering er prosessen en virksomhet gjennomfører for å evaluere potensielle større prosjekter eller investeringer. Bygging av et nytt anlegg eller en stor investering i en ekstern virksomhet er eksempler på prosjekter som vil kreve kapitalbudsjettering før de blir godkjent eller avvist.

Som en del av kapitalbudsjettering kan et selskap vurdere et potensielt prosjekts livstidsinngående og utgående kontantstrøm for å avgjøre om den potensielle avkastningen som vil bli generert oppfyller en tilstrekkelig målreferanse. Kapitalbudsjetteringsprosessen er også kjent som investeringsvurdering.

Forstå kapitalbudsjettering

Ideelt sett ville bedrifter forfølge alle prosjekter og muligheter som øker aksjonærverdien og fortjenesten. Men fordi mengden kapital eller penger enhver virksomhet har tilgjengelig for nye prosjekter er begrenset, bruker ledelsen kapitalbudsjetteringsteknikker for å bestemme hvilke prosjekter som vil gi best avkastning over en gjeldende periode.

Selv om det er mange metoder for kapitalbudsjettering, er det noen få som selskaper kan bruke for å bestemme hvilke prosjekter de skal forfølge.

Rabattert kontantstrømanalyse

diskontert kontantstrøm (DFC) ser på den innledende kontantstrømmen som trengs for å finansiere et prosjekt, blandingen av kontantstrømmer i form av inntekter og andre fremtidige utstrømmer i form av vedlikehold og andre kostnader.

Nåværende verdi

Disse kontantstrømmene, bortsett fra den opprinnelige utstrømningen, neddiskonteres tilbake til dagens dato. Det resulterende tallet fra DCF-analysen er netto nåverdi (NPV). Kontantstrømmene neddiskonteres siden nåverdien sier at et pengebeløp i dag er verdt mer enn det samme beløpet i fremtiden. Med enhver prosjektbeslutning er det en alternativkostnad,. som betyr avkastningen som går tapt som følge av å forfølge prosjektet. Med andre ord må kontantstrømmene eller inntektene fra prosjektet være nok til å ta hensyn til kostnadene, både initiale og løpende, men må også overstige eventuelle alternativkostnader.

Med nåverdi neddiskonteres de fremtidige kontantstrømmene med den risikofrie renten,. for eksempel kursen på en amerikansk statsobligasjon, som er garantert av amerikanske myndigheter. De fremtidige kontantstrømmene neddiskonteres med risikofri rente (eller diskonteringsrente ) fordi prosjektet minst må tjene det beløpet; ellers ville det ikke vært verdt å forfølge.

Kapitalkostnad

Et selskap kan også låne penger for å finansiere et prosjekt, og som et resultat må det i det minste tjene nok inntekter til å dekke kostnadene ved å finansiere det eller kapitalkostnadene. Børsnoterte selskaper kan bruke en kombinasjon av gjeld – for eksempel obligasjoner eller en bankkredittfasilitet – og egenkapital – eller aksjer. Kapitalkostnaden er vanligvis et vektet gjennomsnitt av både egenkapital og gjeld. Målet er å beregne hinderraten eller minimumsbeløpet som prosjektet trenger å tjene på kontantstrømmene for å dekke kostnadene. En avkastning over grenseverdien skaper verdi for selskapet, mens et prosjekt som har en avkastning som er mindre enn grenseverdien ikke vil bli valgt.

Prosjektledere kan bruke DCF-modellen til å velge hvilket prosjekt som er mer lønnsomt eller verdt å forfølge. Prosjekter med høyest NPV bør rangeres over andre med mindre ett eller flere utelukker hverandre. Imidlertid må prosjektledere også vurdere eventuelle risikoer ved å forfølge prosjektet.

Tilbakebetalingsanalyse

Tilbakebetalingsanalyse er den enkleste formen for kapitalbudsjetteringsanalyse, men den er også den minst nøyaktige. Det er fortsatt mye brukt fordi det er raskt og kan gi ledere en "baksiden av konvolutten" forståelse av den virkelige verdien av et foreslått prosjekt.

Tilbakebetalingsanalyse beregner hvor lang tid det vil ta å få tilbake kostnadene ved en investering. Tilbakebetalingsperioden identifiseres ved å dele den første investeringen i prosjektet med den gjennomsnittlige årlige kontantstrømmen som prosjektet vil generere. For eksempel, hvis det koster $400 000 for det første kontantutlegget, og prosjektet genererer $100 000 per år i inntekter, vil det ta fire år å få tilbake investeringen.

Tilbakebetalingsanalyse brukes vanligvis når selskaper bare har en begrenset mengde midler (eller likviditet ) til å investere i et prosjekt og derfor trenger å vite hvor raskt de kan få tilbake investeringen. Prosjektet med kortest tilbakebetalingstid vil sannsynligvis bli valgt. Det er imidlertid noen begrensninger for tilbakebetalingsmetoden siden den ikke tar hensyn til alternativkostnaden eller avkastningen som kunne oppnås hvis de ikke hadde valgt å forfølge prosjektet.

Dessuten inkluderer ikke tilbakebetalingsanalyse vanligvis noen kontantstrømmer nær slutten av prosjektets levetid. For eksempel, hvis et prosjekt som vurderes involverer kjøp av utstyr, vil kontantstrømmene eller inntektene generert fra fabrikkens utstyr bli vurdert, men ikke utstyrets bergingsverdi ved slutten av prosjektet. Bergingsverdien er verdien av utstyret ved slutten av levetiden. Som et resultat anses ikke tilbakebetalingsanalyse som et sant mål på hvor lønnsomt et prosjekt er, men gir i stedet et grovt estimat på hvor raskt en innledende investering kan hentes inn.

Gjennomstrømningsanalyse

Gjennomstrømningsanalyse er den mest kompliserte formen for kapitalbudsjetteringsanalyse, men også den mest nøyaktige når det gjelder å hjelpe ledere med å bestemme hvilke prosjekter de skal forfølge. Under denne metoden betraktes hele selskapet som et enkelt overskuddsgenererende system. Gjennomstrømning måles som en mengde materiale som passerer gjennom systemet.

Analysen antar at nesten alle kostnader er driftsutgifter,. at et selskap må maksimere gjennomstrømningen til hele systemet for å betale for utgiftene, og at måten å maksimere fortjenesten på er å maksimere gjennomstrømningen som går gjennom en flaskehalsoperasjon. En flaskehals er den ressursen i systemet som krever lengst tid i driften. Dette betyr at ledere alltid bør prioritere kapitalbudsjetteringsprosjekter høyere som vil øke gjennomstrømningen eller flyten gjennom flaskehalsen.

Høydepunkter

• De viktigste metodene for kapitalbudsjettering inkluderer diskontert kontantstrøm, tilbakebetaling og gjennomstrømningsanalyser.

– Prosessen innebærer å analysere et prosjekts inn- og utbetalinger for å finne ut om forventet avkastning oppfyller en fastsatt referanseindeks.

– Kapitalbudsjettering brukes av bedrifter til å evaluere større prosjekter og investeringer, for eksempel nye anlegg eller utstyr.

FAQ

Hva er hovedformålet med kapitalbudsjettering?

Hovedmålet med kapitalbudsjettering er å identifisere prosjekter som produserer kontantstrømmer som overstiger kostnadene for prosjektet for et firma.

Hva er forskjellen mellom kapitalbudsjettering og arbeidskapitalstyring?

Arbeidskapitalstyring er en bedriftsomfattende prosess som evaluerer prosjekter for å se om de tilfører verdi til et firma, mens kapitalbudsjettering først og fremst fokuserer på å utvide den nåværende driften eller eiendelene til et firma.

Hva er et eksempel på en kapitalbudsjettbeslutning?

Kapitalbudsjetteringsbeslutninger er ofte forbundet med å velge å gjennomføre et nytt prosjekt eller ikke som utvider et firmas nåværende virksomhet. Å åpne et nytt butikksted, for eksempel, vil være en slik beslutning.