Markedsverdiøkning (MVA)

Hva er markedsverdi lagt til?

Markedsverdiøkning (MVA) er en beregning som viser forskjellen mellom markedsverdien til et selskap og kapitalen som alle investorer bidrar med, både obligasjonseiere og aksjonærer. Det er med andre ord markedsverdien av gjeld og egenkapital minus alle kapitalkrav mot selskapet. Det beregnes som:

MVA = V - K

der MVA er markedsverdien til firmaet, V er markedsverdien til firmaet, inkludert verdien av firmaets egenkapital og gjeld (dets virksomhetsverdi ), og K er den totale mengden kapital investert i firmaet.

MVA er nært knyttet til begrepet økonomisk verdiskapning (EVA), som representerer netto nåverdi (NPV) av en serie EVA-verdier.

Forstå markedsverdi (MVA)

Når investorer vil se under panseret for å se hvordan et selskap presterer for sine aksjonærer, ser de først på MVA. Et selskaps MVA er en indikasjon på dets evne til å øke aksjonærverdien over tid. En høy MVA er bevis på effektiv ledelse og sterke operasjonelle evner. En lav MVA kan bety at verdien av ledelsens handlinger og investeringer er mindre enn verdien av kapitalen som aksjonærene bidrar med. En negativ MVA betyr at ledelsens handlinger og investeringer har redusert og reversert verdien av kapitalen som aksjonærene har bidratt med.

MVA reflekterer forpliktelse til aksjonærverdi

Selskaper med høy MVA er attraktive for investorer, ikke bare på grunn av større sannsynlighet for at de vil gi positiv avkastning, men også fordi det er en god indikasjon på at de har et sterkt lederskap og god styring. MVA kan tolkes som mengden formue ledelsen har skapt for investorer utover deres investering i selskapet.

Selskaper som er i stand til å opprettholde eller øke MVA over tid, tiltrekker seg vanligvis flere investeringer, noe som fortsetter å forbedre MVA. MVA kan faktisk undervurdere ytelsen til et selskap fordi det ikke tar hensyn til kontantutbetalinger, for eksempel utbytte og tilbakekjøp av aksjer, gjort til aksjonærene. MVA er kanskje ikke en pålitelig indikator på ledelsens ytelse under sterke oksemarkeder når aksjekursene stiger generelt.

Eksempler på MVA

Selskaper med høy MVA kan bli funnet over hele investeringsspekteret.

Alphabet Inc., (GOOGL) mor til Google, er blant de mest verdifulle selskapene i verden med høyt vekstpotensial. Aksjen ga en avkastning på 1,293 % i løpet av de første 10 årene av drift. Mens mye av MVA i de første årene kan tilskrives markedets overflod over aksjene, har selskapet klart å mer enn doble det fra 2015 til 2019. Alphabets MVA har vokst fra $354,25 milliarder i 2015 til $606,20 milliarder i desember 2017 til $809,01 milliarder i desember 2019 til 1,19 billioner dollar i 2020.

I den andre enden av spekteret er et av de mest etablerte selskapene i S&P 500-indeksen, Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola er en av Warren Buffetts favorittaksjebeholdninger fordi ledelsen er så effektiv til å øke aksjonærverdien. Ved utgangen av året 2019 var selskapets MVA 219,66 milliarder dollar, opp fra 158,52 milliarder dollar i 2017 og 150,41 milliarder dollar i 2015, og det inkluderer ikke de rundt 6 milliarder dollar årlig i utbyttebetalinger til aksjonærene. Fra og med 2019 har Coca-Cola økt utbyttet hvert år de siste fem årene med et gjennomsnitt på 5,3 % per år.

##Høydepunkter

• MVA-er er representasjoner av verdi skapt av handlinger og investeringer til en bedrifts ledelse.

• En høy MVA er bevis på at verdien av ledelsens handlinger og investeringer er større enn verdien av kapitalen som aksjonærene bidrar med, mens en lav MVA betyr det motsatte.

• MVAer bør ikke betraktes som en pålitelig indikasjon på ledelsens ytelse under sterke oksemarkeder når aksjekurser generelt stiger.