Valore aggiunto di mercato (MVA)
Qual è il valore aggiunto di mercato?
Il valore aggiunto di mercato (MVA) è un calcolo che mostra la differenza tra il valore di mercato di una società e il capitale conferito da tutti gli investitori, sia obbligazionisti che azionisti. In altre parole, è il valore di mercato del debito e del patrimonio netto meno tutte le pretese di capitale detenute nei confronti della società. Si calcola come:
MVA = V - K
dove MVA è il valore aggiunto di mercato dell'impresa, V è il valore di mercato dell'impresa, compreso il valore del patrimonio netto e del debito dell'impresa (il suo valore d'impresa ) e K è l'importo totale del capitale investito nell'impresa.
MVA è strettamente correlato al concetto di valore aggiunto economico (EVA), che rappresenta il valore attuale netto (NPV) di una serie di valori EVA.
Capire il valore aggiunto di mercato (MVA)
Quando gli investitori vogliono guardare sotto il cofano per vedere come si comporta una società per i suoi azionisti, guardano prima a MVA. L'MVA di una società è un'indicazione della sua capacità di aumentare il valore per gli azionisti nel tempo. Un MVA elevato è la prova di una gestione efficace e di forti capacità operative. Un MVA basso può significare che il valore delle azioni e degli investimenti del management è inferiore al valore del capitale conferito dagli azionisti. Un MVA negativo significa che le azioni e gli investimenti della direzione hanno diminuito e invertito il valore del capitale conferito dagli azionisti.
MVA riflette l'impegno per il valore per gli azionisti
Le società con un MVA elevato sono attraenti per gli investitori non solo per la maggiore probabilità che producano rendimenti positivi, ma anche perché è una buona indicazione che hanno una forte leadership e una solida governance. L'MVA può essere interpretato come la quantità di ricchezza che la gestione ha creato per gli investitori al di là del loro investimento nell'azienda.
Le aziende che sono in grado di sostenere o aumentare l'MVA nel tempo generalmente attraggono più investimenti, il che continua a migliorare l'MVA. L'MVA può effettivamente sottovalutare la performance di una società perché non tiene conto dei pagamenti in contanti, come dividendi e riacquisti di azioni, effettuati agli azionisti. L'MVA potrebbe non essere un indicatore affidabile della performance della gestione durante i mercati rialzisti forti quando i prezzi delle azioni aumentano in generale.
Esempi di MVA
Le aziende con un MVA elevato possono essere trovate in tutto lo spettro degli investimenti.
Alphabet Inc., (GOOGL) capogruppo di Google, è tra le aziende più preziose al mondo con un alto potenziale di crescita. Le sue azioni hanno restituito il 1.293% nei suoi primi 10 anni di attività. Sebbene gran parte del suo MVA nei primi anni possa essere attribuito all'esuberanza del mercato sulle sue azioni, la società è riuscita a più che raddoppiarlo dal 2015 al 2019. L'MVA di Alphabet è cresciuto da $ 354,25 miliardi nel 2015 a $ 606,20 miliardi nel dicembre 2017 a $ 809,01 miliardi di dollari nel dicembre 2019 a 1,19 trilioni di dollari nel 2020.
All'altro capo dello spettro c'è una delle società più affermate nell'indice S&P 500, la Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola è una delle partecipazioni azionarie preferite di Warren Buffett perché la sua gestione è così efficace nell'aumentare il valore per gli azionisti. Alla fine dell'anno 2019, l'MVA della società era di $ 219,66 miliardi, in aumento rispetto a $ 158,52 miliardi nel 2017 e $ 150,41 miliardi nel 2015, e questo non include i circa $ 6 miliardi all'anno in pagamenti di dividendi agli azionisti. A partire dal 2019, Coca-Cola ha aumentato i suoi dividendi ogni anno negli ultimi cinque anni in media del 5,3% all'anno.
Mette in risalto
Gli MVA sono rappresentazioni del valore creato dalle azioni e dagli investimenti del management di un'azienda.
Un MVA elevato è la prova che il valore delle azioni e degli investimenti del management è maggiore del valore del capitale conferito dagli azionisti, mentre un MVA basso significa esattamente il contrario.
Gli MVA non dovrebbero essere considerati un'indicazione affidabile della performance del management durante i mercati rialzisti forti quando i prezzi delle azioni salgono in generale.
