Valeur ajoutée marchande (MVA)

Qu'est-ce que la valeur marchande ajoutée ?

La valeur ajoutée de marché (MVA) est un calcul qui montre la différence entre la valeur de marché d'une entreprise et le capital apporté par tous les investisseurs, obligataires et actionnaires. En d'autres termes, il s'agit de la valeur marchande de la dette et des capitaux propres moins toutes les créances en capital détenues contre l'entreprise. Il est calculé comme suit :

MVA = V - K

où MVA est la valeur marchande ajoutée de l'entreprise, V est la valeur marchande de l'entreprise, y compris la valeur des capitaux propres et de la dette de l'entreprise (sa valeur d'entreprise ), et K est le montant total du capital investi dans l'entreprise.

La MVA est étroitement liée au concept de valeur économique ajoutée (EVA), représentant la valeur actualisée nette (VAN) d'une série de valeurs EVA.

Comprendre la valeur ajoutée du marché (MVA)

Lorsque les investisseurs veulent regarder sous le capot pour voir comment une entreprise se comporte pour ses actionnaires, ils regardent d'abord MVA. La MVA d'une entreprise est une indication de sa capacité à augmenter la valeur actionnariale dans le temps. Une MVA élevée est la preuve d'une gestion efficace et de solides capacités opérationnelles. Une faible MVA peut signifier que la valeur des actions et des investissements de la direction est inférieure à la valeur du capital apporté par les actionnaires. Un MVA négatif signifie que les actions et les investissements de la direction ont diminué et inversé la valeur du capital apporté par les actionnaires.

MVA reflète l'engagement envers la valeur actionnariale

Les entreprises avec une MVA élevée sont attrayantes pour les investisseurs non seulement en raison de la plus grande probabilité qu'elles produiront des rendements positifs, mais aussi parce que c'est une bonne indication qu'elles ont un leadership fort et une saine gouvernance. La MVA peut être interprétée comme le montant de richesse que la direction a créé pour les investisseurs en plus de leur investissement dans l'entreprise.

Les entreprises qui sont capables de maintenir ou d'augmenter la MVA au fil du temps attirent généralement plus d'investissements, ce qui continue d'améliorer la MVA. Le MVA peut en fait sous-estimer la performance d'une entreprise car il ne tient pas compte des paiements en espèces, tels que les dividendes et les rachats d'actions, versés aux actionnaires. La MVA peut ne pas être un indicateur fiable de la performance de la direction lors de marchés haussiers forts lorsque les cours des actions augmentent en général.

Exemples de MVA

Les entreprises avec une MVA élevée peuvent être trouvées dans tout le spectre des investissements.

Alphabet Inc., (GOOGL) la société mère de Google, est l'une des entreprises les plus précieuses au monde avec un potentiel de croissance élevé. Son action a rapporté 1 293 % au cours de ses 10 premières années d'exploitation. Alors qu'une grande partie de sa MVA dans les premières années peut être attribuée à l'exubérance du marché sur ses actions, la société a réussi à plus que doubler de 2015 à 2019. La MVA d'Alphabet est passée de 354,25 milliards de dollars en 2015 à 606,20 milliards de dollars en décembre 2017 à 809,01 dollars. milliards en décembre 2019 à 1,19 billion de dollars en 2020.

À l'autre extrémité du spectre se trouve l'une des sociétés les mieux établies de l'indice S&P 500, la Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola est l'une des actions préférées de Warren Buffett car sa direction est si efficace pour augmenter la valeur actionnariale. À la fin de l'année 2019, la MVA de la société était de 219,66 milliards de dollars, contre 158,52 milliards de dollars en 2017 et 150,41 milliards de dollars en 2015, et cela n'inclut pas les quelque 6 milliards de dollars par an de dividendes versés aux actionnaires. Depuis 2019, Coca-Cola a augmenté ses dividendes chaque année au cours des cinq dernières années de 5,3 % en moyenne par an.

Points forts

• Les MVA sont des représentations de la valeur créée par les actions et les investissements du management d'une entreprise.

• Une MVA élevée est la preuve que la valeur des actions et des investissements du management est supérieure à la valeur du capital apporté par les actionnaires, alors qu'une MVA faible signifie exactement le contraire.

• Les MVA ne doivent pas être considérés comme une indication fiable de la performance de la direction lors de marchés haussiers forts lorsque les cours des actions augmentent en général.