市场增加值 (MVA)

什么是市场附加值？

市场增加值 (MVA) 是一种计算方法，显示公司的市场价值与所有投资者（包括债券持有人和股东）贡献的资本之间的差异。换句话说，它是债务和股权的市场价值减去对公司持有的所有资本债权。计算如下：

MVA = V - K

其中 MVA 是企业的市场增加值，V 是企业的市场价值，包括企业股权和债务的价值（企业价值），K 是投资于企业的资本总额。

经济增加值（EVA）的概念密切相关，代表一系列EVA值的净现值（NPV）。

了解市场增加值 (MVA)

当投资者想要深入了解一家公司对其股东的表现时，他们首先会关注 MVA。公司的 MVA 表明其随着时间的推移增加股东价值的能力。高 MVA 是有效管理和强大运营能力的证明。低 MVA 可能意味着管理层行动和投资的价值低于股东贡献的资本价值。负 MVA 意味着管理层的行动和投资已经减少并扭转了股东贡献的资本价值。

MVA 反映了对股东价值的承诺

具有高 MVA 的公司对投资者具有吸引力，不仅因为它们产生正回报的可能性更大，而且因为这很好地表明它们具有强大的领导力和健全的治理。 MVA 可以解释为管理层为投资者创造的财富超过其对公司的投资。

能够随着时间的推移维持或增加 MVA 的公司通常会吸引更多投资，从而继续提高 MVA。 MVA 实际上可能低估了公司的业绩，因为它没有考虑向股东支付的现金，例如股息和股票回购。在股票价格普遍上涨的强劲牛市期间，MVA 可能不是管理绩效的可靠指标。

MVA 示例

在整个投资范围内都可以找到具有高 MVA 的公司。

Alphabet Inc. (GOOGL) 是 Google 的母公司，是世界上最有价值的公司之一，具有很高的增长潜力。其股票在其运营的前 10 年回报率为 1,293%。虽然其早期的 MVA 大部分可归因于市场对其股票的繁荣，但从 2015 年到 2019 年，该公司已成功翻了一番以上。Alphabet 的 MVA 已从 2015 年的 3542.5 亿美元增长到 2017 年 12 月的 6062 亿美元，再到 809.01 美元2019 年 12 月的 10 亿美元，到 2020 年将达到 1.19 万亿美元。

另一端是标准普尔 500 指数中最成熟的公司之一，可口可乐公司 (KO)。可口可乐是沃伦巴菲特最喜欢的股票之一，因为它的管理层在增加股东价值方面非常有效。截至 2019 年底，该公司的 MVA 为 2196.6 亿美元，高于 2017 年的 1585.2 亿美元和 2015 年的 1504.1 亿美元，这还不包括每年向股东支付的大约 60 亿美元的股息。截至 2019 年，可口可乐在过去五年中每年平均增加 5.3% 的股息。

＃＃强调

MVA 代表公司管理层的行动和投资所创造的价值。
高 MVA 表明管理层行动和投资的价值大于股东贡献的资本价值，而低 MVA 则恰恰相反。
在股票价格普遍上涨的强劲牛市期间，MVA 不应被视为管理绩效的可靠指标。