Valor Agregado de Mercado (MVA)
O que é valor de mercado adicionado?
O valor de mercado adicionado (MVA) é um cálculo que mostra a diferença entre o valor de mercado de uma empresa e o capital aportado por todos os investidores, tanto obrigacionistas quanto acionistas. Em outras palavras, é o valor de mercado da dívida e do patrimônio líquido menos todos os direitos de capital detidos contra a empresa. É calculado como:
MVA = V - K
onde MVA é o valor de mercado adicionado da empresa, V é o valor de mercado da empresa, incluindo o valor do patrimônio e da dívida da empresa (seu valor da empresa ) e K é o valor total do capital investido na empresa.
O MVA está intimamente relacionado ao conceito de valor econômico agregado (EVA), representando o valor presente líquido (VPL) de uma série de valores de EVA.
Entendendo o Valor Agregado de Mercado (MVA)
Quando os investidores querem olhar por baixo do capô para ver o desempenho de uma empresa para seus acionistas, eles primeiro olham para o MVA. O MVA de uma empresa é uma indicação de sua capacidade de aumentar o valor para o acionista ao longo do tempo. Um alto MVA é evidência de gerenciamento eficaz e fortes capacidades operacionais. Um MVA baixo pode significar que o valor das ações e investimentos da administração é inferior ao valor do capital aportado pelos acionistas. Um MVA negativo significa que as ações e investimentos da administração diminuíram e reverteram o valor do capital contribuído pelos acionistas.
MVA reflete o compromisso com o valor do acionista
Empresas com alto MVA são atraentes para os investidores não apenas pela maior probabilidade de produzirem retornos positivos, mas também porque é uma boa indicação de que possuem uma liderança forte e uma governança sólida. O MVA pode ser interpretado como a quantidade de riqueza que a administração criou para os investidores além de seu investimento na empresa.
As empresas que são capazes de sustentar ou aumentar o MVA ao longo do tempo normalmente atraem mais investimentos, que continuam a aumentar o MVA. O MVA pode, na verdade, subestimar o desempenho de uma empresa porque não leva em conta os pagamentos em dinheiro, como dividendos e recompras de ações, feitos aos acionistas. O MVA pode não ser um indicador confiável do desempenho da administração durante fortes mercados em alta, quando os preços das ações sobem em geral.
Exemplos de MVA
Empresas com alto MVA podem ser encontradas em todo o espectro de investimentos.
A Alphabet Inc., (GOOGL) controladora do Google, está entre as empresas mais valiosas do mundo com alto potencial de crescimento. Suas ações renderam 1,293% em seus primeiros 10 anos de operação. Embora grande parte de seu MVA nos primeiros anos possa ser atribuído à exuberância do mercado sobre suas ações, a empresa conseguiu mais que dobrar de 2015 a 2019. O MVA da Alphabet cresceu de US$ 354,25 bilhões em 2015 para US$ 606,20 bilhões em dezembro de 2017 para US$ 809,01 bilhões em dezembro de 2019 para US$ 1,19 trilhão em 2020.
Na outra ponta do espectro está uma das empresas mais estabelecidas no índice S&P 500, a Coca-Cola Company (KO). A Coca-Cola é uma das ações favoritas de Warren Buffett porque sua administração é muito eficaz para aumentar o valor do acionista. No final do ano de 2019, o MVA da empresa era de US$ 219,66 bilhões, acima dos US$ 158,52 bilhões em 2017 e US$ 150,41 bilhões em 2015, e isso não inclui os cerca de US$ 6 bilhões anuais em pagamentos de dividendos aos acionistas. A partir de 2019, a Coca-Cola aumentou seus dividendos a cada ano nos últimos cinco anos em uma média de 5,3% ao ano.
##Destaques
MVAs são representações de valor criadas pelas ações e investimentos da administração de uma empresa.
Um MVA alto é evidência de que o valor das ações e investimentos da administração é maior do que o valor do capital aportado pelos acionistas, enquanto um MVA baixo significa exatamente o contrário.
Os MVAs não devem ser considerados uma indicação confiável do desempenho da administração durante fortes mercados em alta, quando os preços das ações sobem em geral.
