Rynkowa wartość dodana (MVA)

Co to jest wartość dodana rynkowa?

Wartość dodana (MVA) to kalkulacja, która pokazuje różnicę między wartością rynkową firmy a kapitałem wniesionym przez wszystkich inwestorów, zarówno posiadaczy obligacji, jak i akcjonariuszy. Innymi słowy, jest to wartość rynkowa zadłużenia i kapitału własnego pomniejszona o wszystkie roszczenia kapitałowe wobec firmy. Oblicza się go jako:

MVA = V - K

gdzie MVA to rynkowa wartość dodana firmy, V to wartość rynkowa firmy, w tym wartość kapitału własnego i zadłużenia firmy (jego wartość przedsiębiorstwa ), a K to całkowita kwota kapitału zainwestowanego w firmę.

MVA jest ściśle powiązany z pojęciem ekonomicznej wartości dodanej (EVA), reprezentującej bieżącą wartość netto (NPV) szeregu wartości EVA.

Zrozumienie wartości dodanej (MVA)

Kiedy inwestorzy chcą zajrzeć pod maskę, aby zobaczyć, jak firma radzi sobie dla swoich akcjonariuszy, najpierw patrzą na MVA. MVA firmy wskazuje na jej zdolność do zwiększania wartości dla akcjonariuszy w czasie. Wysoka MVA jest dowodem skutecznego zarządzania i silnych zdolności operacyjnych. Niska MVA może oznaczać, że wartość działań i inwestycji kierownictwa jest mniejsza niż wartość kapitału wniesionego przez akcjonariuszy. Ujemna MVA oznacza, że działania i inwestycje kierownictwa zmniejszyły i odwróciły wartość kapitału wniesionego przez akcjonariuszy.

MVA odzwierciedla zobowiązanie do wartości dla akcjonariuszy

Spółki o wysokiej MVA są atrakcyjne dla inwestorów nie tylko ze względu na większe prawdopodobieństwo, że przyniosą dodatnie zwroty, ale także dlatego, że jest to dobra wskazówka, że mają silne przywództwo i solidne zarządzanie. MVA można interpretować jako ilość majątku, którą kierownictwo stworzył dla inwestorów ponad ich inwestycję w firmę.

Firmy, które są w stanie utrzymać lub zwiększyć MVA w czasie, zazwyczaj przyciągają więcej inwestycji, co nadal zwiększa MVA. MVA może w rzeczywistości zaniżać wyniki spółki, ponieważ nie uwzględnia wypłat gotówkowych, takich jak dywidendy i wykup akcji, dokonywanych na rzecz akcjonariuszy. MVA może nie być wiarygodnym wskaźnikiem wyników zarządzania podczas silnych hossów, kiedy ceny akcji generalnie rosną.

Przykłady MVA

Firmy o wysokiej MVA można znaleźć w całym spektrum inwestycyjnym.

Alphabet Inc., (GOOGL), matka Google, jest jedną z najcenniejszych firm na świecie o wysokim potencjale wzrostu. Jego akcje zwróciły 1,293% w ciągu pierwszych 10 lat działalności. Chociaż większość jej MVA we wczesnych latach można przypisać bujności rynku w stosunku do jej akcji, firmie udało się ponad dwukrotnie zwiększyć ją w latach 2015-2019. MVA firmy Alphabet wzrosła z 354,25 mld USD w 2015 r. do 606,20 mld USD w grudniu 2017 r. do 809,01 USD mld w grudniu 2019 r. do 1,19 bln USD w 2020 r.

Na drugim końcu spektrum znajduje się jedna z najbardziej uznanych firm w indeksie S&P 500, Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola jest jednym z ulubionych udziałów Warrena Buffetta, ponieważ jej zarządzanie jest tak skuteczne w zwiększaniu wartości dla akcjonariuszy. Na koniec 2019 r. MVA firmy wynosiła 219,66 mld USD, w porównaniu z 158,52 mld USD w 2017 r. i 150,41 mld USD w 2015 r., co nie obejmuje około 6 mld USD rocznie wypłacanych akcjonariuszom dywidendy. Od 2019 r. Coca-Cola przez ostatnie pięć lat co roku zwiększała dywidendy średnio o 5,3% rocznie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• MVA to reprezentacje wartości tworzonej przez działania i inwestycje kierownictwa firmy.

• Wysoka MVA świadczy o tym, że wartość działań i inwestycji kierownictwa jest większa niż wartość kapitału wniesionego przez akcjonariuszy, natomiast niska MVA oznacza wręcz przeciwnie.

• Wartości MVA nie powinny być uważane za wiarygodny wskaźnik wyników kierownictwa w okresie silnej hossy, kiedy ceny akcji generalnie rosną.