Marknadsvärde (MVA)

Vad är marknadsvärde?

Market value added (MVA) är en beräkning som visar skillnaden mellan ett företags marknadsvärde och det kapital som alla investerare, både obligationsägare och aktieägare, tillskjuter. Det är med andra ord marknadsvärdet av skulder och eget kapital minus alla kapitalkrav som hålls mot företaget. Det beräknas som:

MVA = V - K

där MVA är företagets marknadsvärde, V är företagets marknadsvärde, inklusive värdet av företagets egna kapital och skulder (dess företagsvärde ), och K är det totala beloppet av investerat kapital i företaget.

MVA är nära besläktat med begreppet ekonomiskt förädlingsvärde (EVA), som representerar nettonuvärdet (NPV) av en serie EVA-värden.

Förstå marknadsvärde (MVA)

När investerare vill titta under huven för att se hur ett företag presterar för sina aktieägare, tittar de först på MVA. Ett företags MVA är en indikation på dess förmåga att öka aktieägarvärdet över tid. En hög MVA är bevis på effektiv ledning och stark operativ förmåga. En låg MVA kan innebära att värdet av ledningens agerande och investeringar är mindre än värdet av det kapital som aktieägarna tillskjuter. En negativ MVA innebär att ledningens agerande och investeringar har minskat och vänt värdet på det kapital som tillskjutits av aktieägarna.

MVA återspeglar engagemang för aktieägarvärde

Företag med hög MVA är attraktiva för investerare inte bara på grund av den större sannolikheten att de kommer att ge positiv avkastning utan också för att det är en god indikation på att de har ett starkt ledarskap och sund styrning. MVA kan tolkas som mängden välstånd som ledningen har skapat för investerare utöver deras investering i företaget.

Företag som kan upprätthålla eller öka MVA över tid lockar vanligtvis fler investeringar, vilket fortsätter att förbättra MVA. MVA kan faktiskt underskatta ett företags resultat eftersom det inte tar hänsyn till kontantutbetalningar, såsom utdelningar och aktieåterköp, som görs till aktieägarna. MVA är kanske inte en tillförlitlig indikator på ledningens resultat under starka tjurmarknader när aktiekurserna stiger i allmänhet.

Exempel på MVA

Företag med hög MVA kan hittas över hela investeringsspektrat.

Alphabet Inc., (GOOGL) moderbolaget till Google, är ett av de mest värdefulla företagen i världen med hög tillväxtpotential. Dess aktie gav en avkastning på 1 293 % under de första 10 åren. Även om mycket av dess MVA under de första åren kan tillskrivas marknadens överflöd över dess aktier, har företaget lyckats mer än fördubbla det från 2015 till 2019. Alphabets MVA har vuxit från 354,25 miljarder USD 2015 till 606,20 miljarder USD i december 2017 till 809,01 USD miljarder i december 2019 till 1,19 biljoner dollar 2020.

I andra änden av spektrumet finns ett av de mest etablerade företagen i S&P 500-indexet, Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola är ett av Warren Buffetts favoritaktieinnehav eftersom dess förvaltning är så effektiv för att öka aktieägarvärdet. I slutet av 2019 var företagets MVA 219,66 miljarder dollar, upp från 158,52 miljarder dollar 2017 och 150,41 miljarder dollar 2015, och det inkluderar inte de cirka 6 miljarder dollar årligen i utdelning till aktieägarna. Från och med 2019 har Coca-Cola ökat sina utdelningar varje år de senaste fem åren med i genomsnitt 5,3 % per år.

Höjdpunkter

• MVA:er är representationer av värde som skapas av företagsledningens handlingar och investeringar.

– En hög MVA är ett bevis på att värdet av ledningens agerande och investeringar är större än värdet av det kapital som aktieägarna bidrar med, medan en låg MVA betyder precis motsatsen.

• MVA:er bör inte betraktas som en tillförlitlig indikation på förvaltningsresultat under starka tjurmarknader när aktiekurserna stiger i allmänhet.