Robert F. Engle III

Hvem er Robert F. Engle III?

Robert F. Engle III er økonometriker og professor i økonomi ved New York University. Engle vant Nobelprisen i økonomi i 2003, sammen med Clive WJ Granger, for deres analyse av tidsseriedata med tidsvarierende volatilitet.

Tidsvarierende volatilitet er fluktuasjonen over tid i verdien av finansielle instrumenter, og Engles oppdagelser av variasjonene i disse instrumentenes volatilitetsnivåer har blitt avgjørende verktøy for forskere og finansanalytikere. Modellen han utviklet kalles autoregressi ve conditional heteroskedasticity (ARCH).

Forstå Robert F. Engle III

Robert F. Engle III ble født i 1942 i New York og fikk sin Ph.D. i økonomi fra Cornell University. Han har undervist ved Massachusetts Institute of Technology, University of California i San Diego og New York University.

Opprinnelig var Dr. Engles akademiske oppgave fysikk (sammen med doktorgraden i økonomi tok han også en mastergrad i fysikk ved Cornell), men hans kjærlighet til økonomi førte ham til en karriere med forskning og undervisning i feltet. Han krediterer Ta Chung Liu, hans tidligere rådgiver i Cornell, for å ha forankret ham i økonometri, samt vekket en intellektuell interesse for å analysere forhold mellom forskjellige tidsskalaer for økonomisk modellering.

En morsom fakta om mannen: Engle begynte å gå på skøyter som en hobby mens han var i kalde delstaten New York og utviklet denne lidenskapen til høye ferdighetsnivåer, og deltok i en rekke nasjonale skøytekonkurranser for voksne. Han og partnerne hans ble nummer to i isdans i 1996 og 1999.

Store bidrag

Engle er mest kjent for sin utvikling av ARCH, som han ble tildelt Nobel for. Han har også gjort betydelig arbeid innen økonometrisk modellering for urban økonomi. Sammen med Clive Granger var han med på å utvikle en tidsserieøkonometrisk modellering av og tester for kointegrasjon mellom serier. Han utvidet senere disse økonometriske teknikkene for å hjelpe til med å finne feltet finansøkonometri.

Byøkonomi

Engles tidlige arbeid var innen urban økonomi ved MIT, hvor han var en del av et team som utviklet en forseggjort økonometrisk modell av Boston-regionens økonomi. Han publiserte flere artikler om bruk av økonometrisk modellering på urban økonomi for å støtte byplanlegging og ombygging med objektive statistiske verktøy, som var en ny tilnærming på den tiden.

ARCH

Engle utviklet ARCH for å modellere tidsvarierende volatilitet i inflasjon, priser og lønn for å teste en teori fra Milton Friedman, som er at økonomiske sykluser kan forklares basert på endringer over tid i folks usikkerhet om inflasjon. I ARCH-modellering blir variansen til feilleddet modellert som en funksjon av dens egne tidligere verdier; hvis tester av denne modellen viser en signifikant sammenheng mellom variansen og dens tidligere verdier, indikerer dette at de aktuelle dataene viser noen tidsperioder med forhøyet volatilitet og andre perioder med relativ ro.

Nobelkomiteen tildelte prisen til Dr. Engle, og uttalte at «hans metode (ARCH) kunne i særdeleshet klargjøre markedsutviklingen der turbulente perioder, med store svingninger, etterfølges av roligere perioder, med beskjedne svingninger».

Kointegrering

Mens han var på UCSD sammen med kollega Clive Granger, hjalp Engle med å utvikle modelleringsteknikker og tester for kointegrasjon. Ved kointegrasjon viser to eller flere tidsserier en sammenheng gjennom tid som er noe lik korrelasjonen mellom tverrsnittsvariabler. Kointegrasjonsanalyse er ett verktøy som kan brukes til å skille mellom variabler som har en falsk korrelasjon og de som har en plausibel årsakssammenheng.

Finansiell økonometrikk

Engle og andre ville fortsette med å utvide disse tidsserieøkonometriske teknikkene, sammen med andre, for å hjelpe til med å finne en ny tilnærming til økonomiske prognoser, planlegging og risikostyring, som ble kjent som finansiell økonometri og kvantitativ finans. Han var medgründer, sammen med Eric Ghysels, av Society for Financial Econometrics.

Verktøy som kapitalprisingsmodellen, verdien ved risiko-modellen og moderne porteføljeteori faller alle inn under dette generelle området. Mye av moderne kvantitativ finans skylder sin opprinnelse til verktøyene som Engle og andre finansøkonometikere har utviklet.

Høydepunkter

• Robert Engle er en økonometiker og professor i økonomi ved New York University som delte 2003 Nobelprisen i økonomi.

• Hans arbeid med ARCH, kointegrasjonsanalyse og andre tidsserieøkonometriske teknikker bidro til å finne feltet finansiell økonometri, som danner grunnlaget for mye av moderne kvantitativ finansiell praksis.

• Engle er mest kjent for sin utvikling av autoregressive conditional heteroskedasticity (ARCH) modellering og testing.