Bytteforhold
Hva er et bytteforhold?
Et bytteforhold er et forhold der et overtakende selskap vil tilby sine egne aksjer i bytte mot målselskapets aksjer under en fusjon eller oppkjøp. Når to selskaper fusjonerer eller når ett selskap kjøper et annet, trenger ikke transaksjonen være et direkte kjøp av målselskapets aksjer med kontanter. Det kan innebære en aksjekonvertering, som i utgangspunktet er en valutakurs, beskrevet gjennom bytteforholdet.
Forstå et bytteforhold
Et bytteforhold forteller aksjonærene i et målselskap hvor mange aksjer av det overtakende selskapets aksjer de vil motta for hver aksje i målselskapets aksjer de for øyeblikket eier. For eksempel, hvis et overtakende selskap tilbyr et bytteforhold på 2:1, vil det gi to aksjer i sitt eget selskap for hver aksje i målselskapet.
En aksjonær i målselskapet vil ende opp med flere aksjer enn de hadde før, men deres nye aksjer vil være for det overtakende selskapet og ha prisen til det overtakende selskapet. Aksjer i målselskapet kan opphøre å eksistere.
For å komme frem til riktig bytteforhold, analyserer selskaper en rekke finansielle og strategiske beregninger, som bokført verdi, fortjeneste per aksje (EPS), marginer, utbytte og gjeldsnivå. Andre faktorer spiller også inn i bytteforholdet, for eksempel veksten til hver enhet og årsakene til fusjonen eller oppkjøpet. Bytteforholdet er en finansiell beregning, men den er ikke beregnet basert utelukkende på finansiell analyse, forhandlinger og andre strategiske hensyn som inngår i det endelige tallet.
De nåværende markedsprisene på mål- og overtakende selskapets aksjer sammenlignes sammen med deres respektive økonomiske situasjoner. Et forhold konfigureres deretter som angir hastigheten som målselskapets aksjonærer vil motta det overtakende selskapets aksjer for hver aksje i målselskapets aksjer de for øyeblikket har.
Bytteforhold er viktige fordi de har som mål å sikre at aksjonærene i selskapene ikke påvirkes av fusjonen eller oppkjøpet og at aksjonærene opprettholder samme verdi som de gjorde før, med håp om ytterligere vekst gjennom synergiene til et sammenslått selskap.
Spesielle hensyn
Konseptet med et bytteforhold kan også brukes på en gjeld/aksje-bytte. En gjelds-/aksjebytte oppstår når et selskap ønsker at investorer skal handle sine obligasjoner utstedt av målselskapet for det overtakende selskapets aksjer. Den samme prosessen brukes og det gis et bytteforhold som forteller målselskapets obligasjonsinvestorer hvor mange aksjer i det overtakende selskapet de vil motta for hver obligasjon de handler i.
Høydepunkter
Et bytteforhold er en kurs som et overtakende selskap vil tilby sine egne aksjer i bytte mot målselskapets aksjer under en fusjon eller oppkjøp.
Bytteforholdet bestemmes gjennom en rekke faktorer, som gjeldsnivå, utbetalt utbytte, fortjeneste per aksje og fortjeneste.
Bytteforholdet kan også brukes på en gjeld/aksje-bytte.
– Målet med bytteforholdet er å sikre at aksjonærene ikke påvirkes negativt av fusjonen og opprettholde samme verdi som før.
