Taux d'échange
Qu'est-ce qu'un taux de swap ?
Un ratio de swap est un ratio auquel une société acquéreuse offrira ses propres actions en échange des actions de la société cible lors d'une fusion ou d'une acquisition. Lorsque deux sociétés fusionnent ou lorsqu'une société en acquiert une autre, la transaction ne doit pas nécessairement être un achat pur et simple des actions de la société cible en espèces. Cela peut impliquer une conversion d'actions, qui est essentiellement un taux de change, décrit par le ratio de swap.
Comprendre un ratio de swap
Un ratio de swap indique aux actionnaires d'une société cible combien d'actions de la société acquéreuse ils recevront pour chaque action de la société cible qu'ils possèdent actuellement. Par exemple, si une société acquéreuse propose un ratio de swap de 2:1, elle fournira deux actions de sa propre société pour chaque action de la société cible.
Un actionnaire de la société cible se retrouvera avec plus d'actions qu'il n'en avait auparavant, mais ses nouvelles actions seront pour la société absorbante et auront le prix de la société absorbante. Les actions de la société cible peuvent cesser d'exister.
Pour arriver au ratio de swap approprié, les entreprises analysent une variété de mesures financières et stratégiques, telles que la valeur comptable, le bénéfice par action (EPS), les marges, les dividendes et les niveaux d'endettement. D'autres facteurs jouent également dans le ratio de swap, tels que la croissance de chaque entité et les raisons de la fusion ou de l'acquisition. Le ratio de swap est une mesure financière, mais il n'est pas calculé uniquement sur la base d'une analyse financière, de négociations et d'autres facteurs stratégiques pris en compte dans le chiffre final.
Les cours actuels du marché des actions de la société cible et de la société acquéreuse sont comparés ainsi que leurs situations financières respectives. Un ratio est ensuite configuré qui indique le taux auquel les actionnaires de la société cible recevront les actions de la société acquéreuse pour chaque action de la société cible qu'ils détiennent actuellement.
Les ratios de swap sont importants car ils visent à garantir que les actionnaires des sociétés ne soient pas impactés par la fusion ou l'acquisition et que les actionnaires conservent la même valeur qu'auparavant, avec l'espoir d'une croissance supplémentaire grâce aux synergies d'une société fusionnée.
Considérations particulières
Le concept de ratio d'échange peut également s'appliquer à un échange de dettes/actions. Un échange de dettes/actions se produit lorsqu'une société souhaite que les investisseurs échangent leurs obligations émises par la société cible contre les actions de la société acquéreuse. Le même processus est appliqué et un ratio de swap est donné qui indique aux investisseurs obligataires de la société cible combien d'actions de la société acquéreuse ils recevront pour chaque obligation qu'ils négocient.
Points forts
Un ratio de swap est un taux auquel une société acquéreuse offrira ses propres actions en échange des actions de la société cible lors d'une fusion ou d'une acquisition.
Le ratio de swap est déterminé par une variété de facteurs, tels que les niveaux d'endettement, les dividendes versés, le bénéfice par action et les bénéfices.
Le ratio de swap peut également s'appliquer à un swap dette/equity.
L'objectif du ratio de swap est de s'assurer que les actionnaires ne soient pas impactés négativement par la fusion et conservent la même valeur qu'avant.
